【編者按】
分級基金整改方案的提交進入最后一周倒計時。
自今年4月份《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》下發(fā)以來，分級基金整改轉(zhuǎn)型并退出歷史舞臺已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)外共識。
截至昨日，部分基金公司已提交分級基金大致的整改方案。依據(jù)產(chǎn)品的場內(nèi)外交易情況，目前分級基金整改主要有三種路徑：轉(zhuǎn)型為指數(shù)型LOF基金，轉(zhuǎn)型為普通指數(shù)基金或者直接清盤。從多家基金公司了解到的情況來看，將分級基金轉(zhuǎn)型為LOF基金意愿較強。
隨著倒計時的不斷臨近，分級基金市場表現(xiàn)并不平靜，不僅多只分級B在近期發(fā)布下折預(yù)警，分級A也多次在市場震蕩中迎來普漲。對此，基金人士表示，雖然折價的分級A在轉(zhuǎn)型時可能獲得一定收益，但總體來看，仍應(yīng)重視其相伴而生的風險。
多只分級B現(xiàn)下折預(yù)警 警惕“火中取栗”
分級基金轉(zhuǎn)型已成共識。隨著倒計時的不斷臨近，分級基金市場表現(xiàn)并不平靜，不僅多只分級B在近期發(fā)布下折預(yù)警，分級A也多次在市場震蕩中迎來普漲。對此，基金人士表示，雖然折價的分級A在轉(zhuǎn)型時可能獲得一定收益，但總體來看，仍應(yīng)重視其相伴而生的風險。
風險與機會并存
上周五單日，A股各大主流指數(shù)迎普漲，申萬一級行業(yè)也多數(shù)上漲。在此情況下，成交千萬元以上的分級B多數(shù)上漲。據(jù)華寶證券統(tǒng)計，新能車B、創(chuàng)業(yè)板B、醫(yī)藥B漲幅領(lǐng)先。其中，創(chuàng)業(yè)板B、證券B等多只分級B成交額均在5000萬元以上。當天，分級A午后止跌上行，成交在千萬元以上的分級A亦漲多跌少，深成指A、證券A、國防A和證券A級漲幅領(lǐng)先。
其中，中證穩(wěn)健股票上市分級基金指數(shù)微漲0.01%，總成交額7.23億元，臨近下折分級A成交有明顯放量。對此，多位基金人士認為，分級基金仍是一類風險和機會并存的產(chǎn)品。盈米財富基金分析師陳思賢表示，目前，大多數(shù)分級A處于折價狀態(tài)。通常來看，子份額的折算方式以凈值折算為母份額時，對于折價分級A，轉(zhuǎn)型后的價格差會帶來收益。在確定轉(zhuǎn)型的情況下，折價的分級A存在一定投資機會。隨著轉(zhuǎn)型倒計時的不斷臨近，很多投資者買入分級A，會推高其價格。
但需注意的是，轉(zhuǎn)型后的產(chǎn)品與分級A并不一樣，不再享有保本保息，風險將會增加，弄不好是“火中取栗”�！搬槍φ蹆r的分級A轉(zhuǎn)型來看，存在一定投資價值。但轉(zhuǎn)型后需注意新產(chǎn)品是否適合投資，若是溢價的分級A，不建議持有�！彼M一步表示。
多只分級B接近下折閾值
值得一提的是，雖然6月22日單日部分分級B有所上漲，但由于近期A股市場波動較大，多家基金公司仍發(fā)布了關(guān)于旗下分級基金“可能發(fā)生不定期份額折算”的風險提示公告。6月25日，易方達軍工指數(shù)分級證券投資基金可能發(fā)生不定期份額折算的風險提示公告，公告顯示，當易方達軍工指數(shù)分級證券投資基金之B類份額的基金份額參考凈值小于0.2500元時，易方達軍工份額、易方達軍工A類份額、易方達軍工B類份額將進行不定期份額折算。此外，中海中證高鐵產(chǎn)業(yè)指數(shù)分級、長盛中證申萬一帶一路主題指數(shù)分級、鵬華創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級等多只分級基金亦發(fā)布相關(guān)提示公告。
除發(fā)布不定期份額折算風險提示公告外，多只分級B基金出現(xiàn)下折預(yù)警。據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至6月25日，共25只分級B基金的基金份額凈值已接近合同規(guī)定的不定期份額折算閾值0.25元，其母基金再下跌10%以內(nèi)將導(dǎo)致下折。其中，易方達并購重組分級B距離下折閾值最接近，母基金再跌0.76%便會觸發(fā)下折。此外，鵬華中證傳媒指數(shù)分級B、鵬華中證一帶一路主題指數(shù)分級B、鵬華中證全指證券公司指數(shù)分級B、華安創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)分級B等也瀕臨下折，母基金分別跌1.77%、1.98%、2.51、2.69%即會觸發(fā)下折。換句話說，一旦觸及0.25的閾值，在折算基準日當天買入以及未能賣出分級B基金的投資者均將面臨較大虧損。
陳思賢表示，分級B市場風險因素較多。一方面，受當前股市不確定性影響，外圍因素干擾、經(jīng)濟需求回落、股市流動性較緊等利空因素并未消散，存在持續(xù)影響股市可能。而分級B因杠桿屬性等于放大市場波動，面臨很大風險。另一方面，當分級基金面臨轉(zhuǎn)型或清盤時，子份額折算方式通常以凈值折算為母份額，因此處于溢價狀態(tài)的分級B折算后價格會降低。隨著轉(zhuǎn)型倒計時的不斷臨近，分級B溢價將逐漸減少，價格接近凈值。前期高溢價時購入的投資者會遭受虧損。此外，分級B每日交易量不大，流動性較差，若在基金變更前賣出，損失可能性加大。 （中國證券報）
