老基金逆勢(shì)獲青睞 基民踐行越跌越買(mǎi)
今年春節(jié)假期后的市場(chǎng)驟然轉(zhuǎn)向，讓投資者遭遇較大情緒波動(dòng)。頗出乎人意料的是，在近期震蕩行情中，大量資金竟悄然涌入一些老基金�；竦倪@一打法，讓基金經(jīng)理直呼“懵了”。
多位基金經(jīng)理告訴中國(guó)證券報(bào)記者，在市場(chǎng)震蕩時(shí)，已提前調(diào)高了基金的流動(dòng)性來(lái)應(yīng)對(duì)基民贖回，結(jié)果不僅沒(méi)有出現(xiàn)大幅贖回，許多基金反而呈現(xiàn)凈申購(gòu)的狀態(tài)。
投資者心態(tài)更穩(wěn)定、操作更理性，是不少基金人士的直觀感受，也是基民投資行為逐漸成熟的一個(gè)縮影。業(yè)內(nèi)人士表示，這與基金公司重視投教有關(guān)，也是基金銷(xiāo)售渠道遷移的體現(xiàn)，中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期向上的趨勢(shì)，與投資者的理性行為形成了正循環(huán)。
部分老基金獲得基民申購(gòu)
在近一段時(shí)間的A股持續(xù)震蕩行情中，部分老基金逆勢(shì)獲得基民申購(gòu)。
天天基金網(wǎng)公布的基金銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月，張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選獲得92萬(wàn)人次申購(gòu)，謝治宇管理的興全和潤(rùn)獲得超71萬(wàn)人次申購(gòu)，蕭楠管理的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)獲得63萬(wàn)人次申購(gòu)，招商中證白酒指數(shù)LOF獲得58萬(wàn)人次申購(gòu)，朱少醒管理的富國(guó)天惠成長(zhǎng)、葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合、劉彥春管理的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合的申購(gòu)人次也分別達(dá)到46萬(wàn)、37萬(wàn)、32萬(wàn)。此外，中歐醫(yī)療中歐時(shí)代先鋒股票、華夏能源革新股票、工銀前沿醫(yī)療股票、易方達(dá)上證50增強(qiáng)、農(nóng)銀新能源主題等也獲得了20萬(wàn)以上人次的基民申購(gòu)。
支付寶金選也公布了類(lèi)似數(shù)據(jù)，其中近一周持倉(cāng)超萬(wàn)元的基民申購(gòu)最多的基金普遍也是以上幾只老知名基金。數(shù)據(jù)顯示，近一周葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合C獲得了50萬(wàn)以上人次的基民申購(gòu)，中歐醫(yī)療健康混合A獲得30萬(wàn)以上人次的基民申購(gòu)；劉彥春管理的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合和張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選獲得了40萬(wàn)以上人次的基民申購(gòu)；謝治宇管理的興全和潤(rùn)申購(gòu)人次超20萬(wàn)人，還有劉彥春管理的景順長(zhǎng)城鼎益、朱少醒管理的富國(guó)天惠成長(zhǎng)、董承非管理的興全趨勢(shì)投資、周應(yīng)波管理的中歐時(shí)代先鋒股票等也獲得了較多基民申購(gòu)。
還有部分參與了非公開(kāi)發(fā)行股票的基金公告披露了老知名基金的最新規(guī)模。例如，景順長(zhǎng)城基金于5月18日發(fā)布的旗下基金投資非公開(kāi)發(fā)行股票公告顯示，劉彥春管理的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)和景順長(zhǎng)城鼎益分別以1.999億元和0.999億元的成本參與了涪陵榨菜非公開(kāi)發(fā)行股票的定向增發(fā)，總成本占基金資產(chǎn)凈值的比例為0.34%和0.41%。中國(guó)證券報(bào)記者計(jì)算后發(fā)現(xiàn)，截至5月17日，劉彥春管理的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)規(guī)模為588.23億元，景順長(zhǎng)城鼎益的規(guī)模為243.90億元；而在今年一季度末，上述兩只基金的規(guī)模分別為496.7億元、197.8億元。也就是說(shuō)，一個(gè)多月時(shí)間中，景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)和景順長(zhǎng)城鼎益的規(guī)模分別增加了88.66億元和45.06億元。
考慮到基金規(guī)模除受到申購(gòu)資金數(shù)量變化外，還會(huì)受到基金單位凈值增長(zhǎng)率的影響。在4月1日至5月17日期間，景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)單位凈值增長(zhǎng)率為9.6850%，景順長(zhǎng)城鼎益單位凈值增長(zhǎng)率為9.9234%，粗略計(jì)算可以得出，景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)的申購(gòu)資金約43億元，景順長(zhǎng)城鼎益的申購(gòu)資金約27億元。合計(jì)來(lái)看，一個(gè)多月時(shí)間兩只基金約流入70億元新資金。
匯添富基金胡昕煒管理的基金也發(fā)布了類(lèi)似公告。公告顯示，匯添富消費(fèi)行業(yè)混合以4999.998萬(wàn)元參與了涪陵榨菜非公開(kāi)發(fā)行股票的定向增發(fā)，占基金凈資產(chǎn)的0.23%。計(jì)算得知，5月17日，胡昕煒管理的匯添富消費(fèi)行業(yè)混合規(guī)模已至217.39億元，相較于一季度末的186.44億元規(guī)模，增加了31億元，結(jié)合4月1日至5月17日期間11.01%的單位凈值增長(zhǎng)率，約流入10億元申購(gòu)資金。
還有朱少醒管理的富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)混合參與的非公開(kāi)發(fā)行股票公告顯示，9999.9997萬(wàn)元的成本占基金資產(chǎn)凈值的0.2323%，5月17日基金最新規(guī)模為430.48億元，相較于一季度末的379.96億元，增加了50億元，結(jié)合4月1日至5月17日5.33%的單位凈值增長(zhǎng)率，該基金在此期間獲得約30億元申購(gòu)資金。
投資者心態(tài)漸趨穩(wěn)定
今年一季度，突如其來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)引起投資者情緒波動(dòng)，不少投資人士擔(dān)心基金出現(xiàn)大額贖回，不過(guò)，情況和預(yù)想截然不同。某資深基金經(jīng)理李明（化名）回憶：“當(dāng)時(shí)我們預(yù)估的情況很糟糕，投資者的情緒波動(dòng)可能高于真實(shí)的市場(chǎng)波動(dòng)，在這種預(yù)判下，我們會(huì)提前留出一定的流動(dòng)性來(lái)應(yīng)對(duì)投資者贖回。”結(jié)果，他所在公司管理的基金不僅沒(méi)有出現(xiàn)大額凈贖回，反而呈現(xiàn)凈申購(gòu)的狀態(tài)。
在中國(guó)證券報(bào)記者采訪中，類(lèi)似情況并不少見(jiàn)，多位基金公司基金經(jīng)理及渠道人士均表示贖回的份額占比較小，遠(yuǎn)低于他們預(yù)期。
“根據(jù)我們自己的研究，投資者的行為是和市場(chǎng)預(yù)判相反的，大額贖回往往發(fā)生在市場(chǎng)漲的時(shí)候，但下跌時(shí)是凈申購(gòu)的狀態(tài)，直到基金再上漲，超過(guò)基民成本線時(shí)，很多基民才會(huì)在此時(shí)贖回�！崩蠲鞅硎�。今年年初市場(chǎng)呈現(xiàn)急跌走勢(shì)，“很多基民都沒(méi)反應(yīng)過(guò)來(lái)，市場(chǎng)‘啪’的一下就跌下去了，不是慢慢跌的，出于‘損失厭惡’心理，很多人不愿意在此時(shí)贖回，希望看到基金回本�！�
另一位百億級(jí)別基金的基金經(jīng)理表示：“以前跟投資者聊的時(shí)候還是有追漲殺跌的感覺(jué)，一跌就賣(mài)，順帶罵基金經(jīng)理；但現(xiàn)在投資者心態(tài)明顯更穩(wěn)定。從我們公司電商的申贖數(shù)據(jù)來(lái)看，有部分成熟的基民還會(huì)在上漲的時(shí)候兌現(xiàn)收益，甚至波段操作�！�
老基金逆市獲得申購(gòu)，背后是投資者的投資行為更加成熟。近日，一封基民寫(xiě)給媒體的信走紅網(wǎng)絡(luò)，這封信長(zhǎng)達(dá)兩千字，詳細(xì)講述了自己投資基金的思考和心路歷程，并從基金回撤、基金經(jīng)理自購(gòu)情況、基金公司、換手率、從業(yè)年限、規(guī)模、季報(bào)持倉(cāng)等多個(gè)維度，講述自己如何從一百多家基金公司、數(shù)千只基金產(chǎn)品中選出某四只基金，足見(jiàn)這位普通基民思考的深度。
這樣的投資者并非個(gè)例。在各大平臺(tái)的評(píng)論區(qū)，總能見(jiàn)到一些成熟基民的理性發(fā)言，他們?cè)诨鸫蟮鴷r(shí)勸其他人“不要跑，穩(wěn)住”，不要追漲殺跌，基民之間的交流有助于維護(hù)基金社區(qū)的良好生態(tài)，也直接起到“心理按摩”作用。
“這些‘老司機(jī)’偶爾會(huì)在社群平臺(tái)中刷屏，引導(dǎo)新基民。有些新基民會(huì)問(wèn)當(dāng)前是否是上車(chē)或下車(chē)的好時(shí)點(diǎn)，‘老司機(jī)’都很成熟且耐心，甚至?xí)L(zhǎng)篇大段的評(píng)論，新基民也更能接受�！鄙鲜霭賰|級(jí)別基金的基金經(jīng)理表示。
反過(guò)來(lái)看，基民投資行為也進(jìn)一步影響了基金經(jīng)理的投資行為。“基民投資行為的成熟對(duì)基金經(jīng)理也有幫助。基民在大跌時(shí)的贖回會(huì)讓基金經(jīng)理被動(dòng)賣(mài)出，本來(lái)是個(gè)買(mǎi)入的好時(shí)點(diǎn)，卻要被迫賣(mài)出，肯定會(huì)影響基金經(jīng)理的投資行為甚至基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。有數(shù)據(jù)顯示，基民追漲殺跌得越厲害，基金經(jīng)理的超額收益越差。說(shuō)實(shí)話，我現(xiàn)在的感覺(jué)好多了�！蹦承⌒突鸸净鸾�(jīng)理表示。
“越跌越買(mǎi)”的正循環(huán)
推動(dòng)基民越跌越買(mǎi)，除了近兩年基金的賺錢(qián)效應(yīng)外，基金行業(yè)乃至銷(xiāo)售渠道對(duì)基民的宣傳和引導(dǎo)也“功不可沒(méi)”。長(zhǎng)期持有，是早年間基金行業(yè)播下的一顆信念種子，而今，這些種子逐漸生根發(fā)芽。成熟的投資理念越來(lái)越深入基民人心。
近年來(lái)，基金公司積極展開(kāi)各種投教活動(dòng)，鼓勵(lì)基民長(zhǎng)期持有、理性投資。各家公司紛紛開(kāi)通頭條號(hào)、微博認(rèn)證，甚至每周展開(kāi)固定直播，與基民“面對(duì)面”交流。例如，嘉實(shí)基金常臻等多位基金經(jīng)理都開(kāi)通了微博號(hào)，在平臺(tái)上直接回應(yīng)基金回本后是否應(yīng)該賣(mài)出、某個(gè)行業(yè)是否應(yīng)該追高等問(wèn)題。
也有基金經(jīng)理通過(guò)線上策略會(huì)、直播等形式，向持有人講述自己對(duì)基金投資的理解。一位基金經(jīng)理在與投資人交流時(shí)表示：“投資者最寶貴的資源是時(shí)間，普通人可以用一生來(lái)積累財(cái)富，這可以創(chuàng)造足夠驚人的收益率。因?yàn)楣墒惺请S著宏觀經(jīng)濟(jì)、上市公司成長(zhǎng)而波動(dòng)向上的，若投資者給資本市場(chǎng)足夠的時(shí)間，足以熨平波動(dòng)，獲得不俗的成績(jī)�！�
此外，借助互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售平臺(tái)，投資者和基金管理人之間的關(guān)系產(chǎn)生了微妙變化。一位公募市場(chǎng)人士表示：“互聯(lián)網(wǎng)提供了開(kāi)放、透明的交流平臺(tái)，很多基金經(jīng)理經(jīng)常在評(píng)論區(qū)回應(yīng)投資者的疑惑。以前，很多客戶經(jīng)理為了達(dá)到考核指標(biāo)，可能會(huì)推薦投資者贖舊買(mǎi)新，但現(xiàn)在投資者可以非常便捷地了解一只基金，更獨(dú)立地自行決定是否買(mǎi)賣(mài)�！�
基金社區(qū)生態(tài)改變背后，是基金銷(xiāo)售渠道悄然向線上遷移。有市場(chǎng)人士表示：“以前我們大約70%的份額都是在銀行渠道銷(xiāo)售的，現(xiàn)在基本上是券商、銀行、互聯(lián)網(wǎng)渠道各三分之一�！被饦I(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的公募基金銷(xiāo)售保有規(guī)模數(shù)據(jù)也顯示，互聯(lián)網(wǎng)渠道正成為基金銷(xiāo)售不可或缺的方式。截至今年一季度末，螞蟻基金非貨幣基金的保有規(guī)模打敗了一眾券商、銀行等強(qiáng)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，排名第一，股票和混合基金的保有規(guī)模排名第二，達(dá)到5719億元，僅次于招商銀行。此外，天天基金非貨幣基金保有規(guī)模排名第四，股票和混合基金保有規(guī)模排名第五，撼動(dòng)了傳統(tǒng)的銷(xiāo)售渠道獨(dú)大的局面。
另一方面，市場(chǎng)也及時(shí)對(duì)投資者的理性行為作出正面回饋，近兩年基金凈值不斷創(chuàng)新高，波動(dòng)向上的走勢(shì)激勵(lì)了投資者長(zhǎng)期持有。在經(jīng)歷一段時(shí)間的回撤后，5月A股持續(xù)反攻，葛蘭、趙詣、焦巍等知名基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品最新凈值已收復(fù)了之前的失地，還有部分知名基金凈值創(chuàng)下歷史新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，今年以來(lái)多數(shù)知名基金實(shí)現(xiàn)正收益。其中，表現(xiàn)較好的有趙蓓管理的工銀瑞信養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)A，今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率29.01％，其管理的另一只基金工銀瑞信前沿醫(yī)療A凈值增長(zhǎng)率達(dá)17.74％。此外，中歐基金周應(yīng)波、劉偉偉管理的中歐明睿新常態(tài)A今年以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率18.32％；匯豐晉信陸彬管理的匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略A凈值增長(zhǎng)率17.89%；銀華基金焦巍管理的銀華富裕主題凈值增長(zhǎng)率17.51％。
“市場(chǎng)挺配合投資者的，在大跌之后，基金很快又創(chuàng)凈值新高，也讓投資者嘗到了價(jià)值投資的甜頭，投資體驗(yàn)比較好，形成了正循環(huán)�！崩蠲鞅硎荆Y本市場(chǎng)長(zhǎng)期向上的趨勢(shì)，也為投資者提供了很好的學(xué)習(xí)環(huán)境，過(guò)去兩年的市場(chǎng)狀態(tài)，讓大家在面對(duì)回撤和風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，心態(tài)明顯更成熟，理財(cái)水平明顯提升。
