突出扶優(yōu)限劣導(dǎo)向 基金注冊機制持續(xù)優(yōu)化
5月13日，證監(jiān)會證券基金機構(gòu)監(jiān)管部向基金公司等機構(gòu)下發(fā)了《機構(gòu)監(jiān)管情況通報》（以下簡稱《通報》）�！锻▓蟆窂娬{(diào)，要充分發(fā)揮產(chǎn)品注冊的引導(dǎo)作用，突出扶優(yōu)限劣的監(jiān)管導(dǎo)向，對基金注冊機制進一步優(yōu)化，依法實行正向激勵和負面約束，區(qū)分實施鼓勵性、審慎性和限制性措施。
業(yè)內(nèi)人士分析，監(jiān)管機構(gòu)給了公募基金評價的清晰階梯和方向，以產(chǎn)品為抓手對基金公司進行了分類評級，管理更標(biāo)準(zhǔn)化、透明化、高效率。頭部公司優(yōu)勢更加突出，強者恒強；而中小公司更有壓力和動力尋找特色創(chuàng)新道路。此外，監(jiān)管鼓勵創(chuàng)新、機會公平的意圖明顯。
扶優(yōu)
《通報》指出，在現(xiàn)行分類注冊的基礎(chǔ)上，增加相應(yīng)的考核指標(biāo)，特別是機構(gòu)風(fēng)險畫像的聯(lián)動機制，并在基金產(chǎn)品注冊中依法區(qū)分實施鼓勵性、審慎性和限制性措施。
對符合管理能力強、服務(wù)投資者能力強、管理能力與規(guī)模適配意識強、創(chuàng)新能力強、合規(guī)風(fēng)控能力強以及社會責(zé)任感強等六種情形的機構(gòu)采取創(chuàng)新產(chǎn)品或業(yè)務(wù)優(yōu)先試點等鼓勵性措施。
值得一提的是，“管理規(guī)模來自持續(xù)營銷比例高”是管理能力強的重要體現(xiàn)。一位資深業(yè)內(nèi)人士表示，“整個基金行業(yè)都要改變‘重首發(fā)、輕持營’的現(xiàn)狀，只有先把老基金業(yè)績做好，規(guī)模做大，行業(yè)才能有未來�！薄爸鲃硬扇〈胧┯行нm配管理規(guī)�！币彩沁m用鼓勵性措施的重要條件。某大型公募基金管理人士表示，隨著基金管理規(guī)模的不斷擴大，考驗的不僅僅是基金經(jīng)理的管理能力和管理半徑，更是對一家資產(chǎn)管理公司投研團隊的綜合考量�；鸸緫�(yīng)從研究的深度，研究成果的轉(zhuǎn)化效率，金融科技手段的運用等方面提升管理能力。
限劣
《通報》指出，對存在管理能力弱、長期投資理念弱、定價能力弱、服務(wù)投資者能力弱、產(chǎn)品開發(fā)能力弱、聲譽風(fēng)險管理能力弱等六種情形的基金管理人在法定注冊期限內(nèi)采取暫停適用快速注冊機制、審慎評估、現(xiàn)場核查等審慎性措施。
一位公募基金業(yè)內(nèi)人士張華（化名）認為，此六類情形是監(jiān)管對換手率高、風(fēng)格漂移、引導(dǎo)投資者贖舊買新、迷你基金扎堆等行為說“不”，引導(dǎo)機構(gòu)對有損投資者獲得感的行為做出改變。
此外，對存在最近一年內(nèi)因重大違法違規(guī)行為、重大失信行為受到行政處罰或刑事處罰，因違法違規(guī)行為、失信行為正在被有關(guān)機關(guān)立案調(diào)查（偵查），或者正處于整改期間；公司治理、內(nèi)部控制、風(fēng)險管理存在重大缺陷，或者存在財務(wù)狀況惡化等重大經(jīng)營風(fēng)險；最近一年內(nèi)提交的基金注冊申請材料存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏等三類問題的基金管理人依法采取取消適用快速注冊機制、全部或部分產(chǎn)品暫停受理、已受理產(chǎn)品暫緩注冊等限制性措施。
鼓勵優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新產(chǎn)品供給
《通報》指出，鼓勵基金管理人守正創(chuàng)新，開發(fā)具有封閉鎖定期產(chǎn)品、個人零售類中低波動型產(chǎn)品、養(yǎng)老投資產(chǎn)品、ESG產(chǎn)品、合理讓利型產(chǎn)品，緊緊圍繞更好滿足居民多樣化理財需求、服務(wù)實體經(jīng)濟、促進國家發(fā)展戰(zhàn)略實施和共同富裕開展產(chǎn)品創(chuàng)新。
同時，監(jiān)管部門將持續(xù)提升常規(guī)產(chǎn)品注冊效率，并按照公募基金創(chuàng)新產(chǎn)品注冊工作流程，對基金管理人提交的產(chǎn)品創(chuàng)新方案加快評估論證，對能切實發(fā)揮公募基金功能作用、無法規(guī)障礙、風(fēng)險可控、投資者保護有效的產(chǎn)品加快注冊試點，對試點效果良好的產(chǎn)品加快試點轉(zhuǎn)常規(guī)。
“創(chuàng)新類產(chǎn)品后續(xù)應(yīng)該不會再集中于頭部公司，中小型基金公司也有參與的機會，現(xiàn)在從同業(yè)存單指數(shù)基金、REITs基金都有所體現(xiàn)，鼓勵創(chuàng)新、盡量給予公平機會的監(jiān)管意圖明顯�！睆埲A表示。
