策略創(chuàng)新+本土實踐 公募ESG投資做“加減法”

　　截至目前，ESG投資基金規(guī)模已超過3500億元，其中不少基金近3年跑出收益率超100%的優(yōu)異業(yè)績。在持續(xù)布局產品的同時，公募還在ESG投資策略創(chuàng)新及本土化實踐方面加大力度。

　　持續(xù)布局主題產品

　　景順長城基金6月1日發(fā)布的公告顯示，景順長城ESG量化股票型證券投資基金的募集截止時間提前至5月31日。該基金由景順長城基金副總經理、量化及指數投資部總經理黎海威和基金經理周春泉共同管理，是景順長城基金布局的首只ESG主題產品。

　　6月6日，大成基金旗下的大成ESG責任投資混合型發(fā)起式證券投資基金將開始發(fā)售。該基金以不低于80%的非現金資產投資于通過ESG責任投資方法篩選出的標的。

　　此外，目前處于發(fā)行中的ESG主題產品，還有華潤元大ESG主題混合型證券投資基金、富國中證500ESG基準ETF等。

　　深圳某權益基金經理表示，公募的ESG投資已從初始的理念引入，深入到了“雙碳”背景下的新能源、低碳、風電等相關主題投資。

　　Wind數據顯示，截至6月2日，264只ESG投資基金（不同份額分開統(tǒng)計）累計規(guī)模達到3576.49億元。除了包括“ESG”字眼的基金外，還包括“新能源”“低碳”“綠色投資”“責任投資”“社會責任”“美麗中國”等主題基金。從近3年維度看，在105只有業(yè)績數據的基金中有104只實現了正收益，其中有35只基金收益率超100%。

　　積極嘗試新策略

　　在匯添富基金首席經濟學家韓賢旺看來，作為面向未來的資產管理人，公募基金在為投資者獲取投資收益的同時，應該把ESG因素納入標的研究、投資決策和管理實踐過程中，促進責任投資在行業(yè)內的廣泛普及。

　　華夏基金ESG業(yè)務委員會主席、國際投資部、國際業(yè)務部行政負責人潘中寧認為，納入ESG策略的投資組合展示了較好的風險收益比，有助于發(fā)現質地更好的標的。越來越多的基金管理人正在加強ESG投研能力，探索中國特色的ESG評價體系，積極嘗試各種ESG投資策略，促進ESG投資的本土化實踐。

　　黎海威告訴中國證券報記者，他早在2018年就有了發(fā)行ESG量化基金的想法，作為把量化策略納入到ESG投資的一項實踐。在當前中國的ESG投資領域，社會責任（S）和公司治理（G）方向的因子超額收益更為明顯，環(huán)境友好（E）的因素相對平淡。這可能是因為前兩個因子在目前市場重視的股價評估體系中權重較高。當前量化基金平均持倉周期為三到六個月，期間ESG因子產生的正向貢獻比較穩(wěn)定。

　　運用“加減法”提升投資質量

　　韓賢旺表示，目前行業(yè)內采用比較多的ESG投資方法包括整合法、主題法、盡責管理法和篩選法四種，這些方法不但覆蓋股票投資（A股、H股和美股），也覆蓋固定收益投資和FOF投資等。投資者不斷考察ESG投資的應用領域和具體方法。其中，整合法系統(tǒng)地將ESG因素納入投資分析和決策，是一個難度較大但代表未來趨勢的主流投資方法。

　　黎海威說，目前全球ESG投資的主流方法可歸納為“減法”（即通過負面清單來排除一些標的）和“加法”（把符合ESG標準的公司的權重提升上來）。景順長城基金目前建立了專門的ESG研究小組，搭建了較完善的投資模型，其所采用的方法兼容了“加法”和“減法”，有排除也有增加權重，以進一步提升ESG量化投資質量。

　　韓賢旺介紹，基于對氣候變化給經濟和生態(tài)系統(tǒng)造成嚴重后果這一認識，投資者都在謹慎對待氣候變化對商業(yè)運營的影響。在責任投資實踐操作方面，是根據計算投資組合的絕對碳排放量和加權平均碳排放強度的結果，對投資組合的轉型能力進行總結，并根據碳排放量和轉型基準，評估投資風險和機遇。