AI火透二級(jí)市場(chǎng) 一級(jí)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)出手趨理性

　　今年以來(lái)，A股市場(chǎng)AI賽道火透半邊天。5月17日、18日連續(xù)兩個(gè)交易日，AI賽道再掀浪潮，不少個(gè)股甚至迎來(lái)歷史高點(diǎn)。

　　二級(jí)市場(chǎng)火熱不已，一級(jí)市場(chǎng)對(duì)AI的態(tài)度如何？5月18日，在2023中國(guó)投資年會(huì)上，眾多來(lái)自一級(jí)市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)的投資人，圍繞本輪AI投資的變化、潛在影響、未來(lái)應(yīng)用等話題，各抒己見(jiàn)，也展現(xiàn)了一級(jí)市場(chǎng)對(duì)AI賽道投資的新思考、新觀察。

　　AI一級(jí)市場(chǎng)降溫明顯

　　一級(jí)市場(chǎng)對(duì)AI賽道的投資曾一度熱情高漲。IT桔子數(shù)據(jù)顯示，一級(jí)市場(chǎng)AI賽道投融資歷史最高潮出現(xiàn)于2021年，全年國(guó)內(nèi)AI賽道融資金額達(dá)4696億元，投資事件共1287起。但2022年，AI賽道“降溫”明顯，全年國(guó)內(nèi)投融資金額降至1703億元，投資事件回落至881起。

　　今年以來(lái)，AI在二級(jí)市場(chǎng)上“風(fēng)起云涌”，不少個(gè)股屢創(chuàng)新高。與二級(jí)市場(chǎng)的火熱相比，一級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)謹(jǐn)慎，但也有所升溫。據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，2023年以來(lái)，國(guó)內(nèi)AI投資事件共254起，投融資金額達(dá)1006億元。其中，計(jì)算機(jī)視覺(jué)與圖像、智能機(jī)器人、智能駕駛等細(xì)分領(lǐng)域成為機(jī)構(gòu)青睞的賽道。如此前，飛諾門陣獲近6億元人民幣A+輪融資。

　　一級(jí)市場(chǎng)從業(yè)人士紛紛表示，今年以來(lái)感受到行業(yè)對(duì)AI賽道的關(guān)注度不斷提升�！按饲癆I賽道到了一個(gè)很高的估值，但商業(yè)模式并不明朗，所以在一段時(shí)間內(nèi)遇冷。”某滬上市場(chǎng)化基金的GP（普通合伙人）告訴中國(guó)證券報(bào)記者，今年以來(lái)，ChatGPT等AI大模型面世，讓行業(yè)看到了AI應(yīng)用落地的可能，商業(yè)模式趨于明朗，對(duì)AI的關(guān)注度也隨之提升。

　　天狼星資本創(chuàng)始管理合伙人沈海倫則對(duì)AI在C端的應(yīng)用進(jìn)行了歸因。她表示，年初ChatGPT的出現(xiàn)又將AI再次推向投資人的視野。但與此前不同，本次AI的C端應(yīng)用體驗(yàn)大大提升�！翱梢杂肁I寫文章、生成圖片了。這恰能說(shuō)明，本輪AI能轉(zhuǎn)化為真實(shí)的生產(chǎn)力了�！鄙蚝�倫認(rèn)為，在此基礎(chǔ)上，行業(yè)得以重新聚焦AI賽道，思考其對(duì)人類社會(huì)有何價(jià)值。

　　AI應(yīng)用前景清晰可觸

　　整體來(lái)看，一級(jí)市場(chǎng)對(duì)AI賽道的投資已跨越數(shù)十年。隨著技術(shù)的發(fā)展成熟，行業(yè)對(duì)AI的落地應(yīng)用也逐漸從“恣意想象”變得“切實(shí)可觸”。對(duì)于一級(jí)市場(chǎng)而言，本輪AI的落地場(chǎng)景如何，將對(duì)社會(huì)有何影響？這也在極大程度上影響著機(jī)構(gòu)的投資。

　　一級(jí)市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)同，人們的日常生活將是AI首要改變的對(duì)象。華業(yè)天成資本創(chuàng)始合伙人孫業(yè)林表示，隨著物聯(lián)網(wǎng)、5G、云計(jì)算等核心技術(shù)發(fā)展成熟，目前已進(jìn)入第三代信息技術(shù)時(shí)期�！耙环矫�，數(shù)字世界中將出現(xiàn)大腦皮層，即目前特別火熱的大模型，擁有高度的數(shù)據(jù)處理能力；另一方面，數(shù)字世界將借助5G、傳感器等將萬(wàn)物高度聯(lián)絡(luò)起來(lái)，從而出現(xiàn)高度完成的平行世界�！彼�說(shuō)。

　　此外，一級(jí)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)也肯定AI將對(duì)各行業(yè)產(chǎn)生顛覆性影響�！芭c2015年前后相比，本輪AI熱潮將對(duì)眾多行業(yè)產(chǎn)生深刻影響�！碧焯霉韫荣Y本高級(jí)合伙人王偉認(rèn)為，本輪AI的背后存在通用智能大模型，可以進(jìn)行一定程度的推理，加上行業(yè)原有的專家系統(tǒng)，將大大改變行業(yè)的工作邏輯，提升工作效率。王偉以公安行業(yè)為例介紹說(shuō)：“例如傳統(tǒng)公安行業(yè)是‘以老帶新’。未來(lái)在AI的加持下，新人直接可以勘察、標(biāo)注現(xiàn)場(chǎng)。”

　　不過(guò)王偉也表示，即便AI發(fā)展未來(lái)可期，但仍有多方面問(wèn)題是需重點(diǎn)關(guān)注的。“一是人機(jī)協(xié)同的分工。如果機(jī)器犯了錯(cuò)，由誰(shuí)承擔(dān)責(zé)任，賠償損失？二是數(shù)據(jù)隱私。如何保護(hù)隱私和數(shù)據(jù)安全，在未來(lái)尤為重要。三是倫理道德，AI絕不能傷害人類。四是大模型運(yùn)營(yíng)，未來(lái)可否采用牌照制提升管理效率。”

　　從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，技術(shù)是社會(huì)變革的推動(dòng)力，機(jī)構(gòu)也紛紛認(rèn)可本輪AI變革將對(duì)社會(huì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響�！凹夹g(shù)帶來(lái)生產(chǎn)關(guān)系變化，進(jìn)而導(dǎo)致社會(huì)結(jié)構(gòu)變化�！本G洲資本創(chuàng)始合伙人張津劍認(rèn)為，正如工業(yè)革命一般，AI的發(fā)展也將空前改變?nèi)祟惖纳鐣?huì)結(jié)構(gòu)，“因此我們不僅要關(guān)注AI把人從體力、腦力勞動(dòng)里解放出來(lái)，更要看到勞動(dòng)力解放后帶來(lái)的生產(chǎn)關(guān)系變化，以及社會(huì)結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生何種變化，AI會(huì)使不同產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生十倍乃至百倍的效率差距。這與我們每個(gè)人的生活都息息相關(guān)�！�

　　看好哪些AI機(jī)遇

　　隨著商業(yè)模式逐漸明晰，未來(lái)應(yīng)用場(chǎng)景逐漸清楚，一級(jí)市場(chǎng)對(duì)AI賽道的投資信心也在逐漸回升。不少機(jī)構(gòu)投資人表示，目前投資將更貼合AI未來(lái)的落地場(chǎng)景，如大模型、算力等細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒊蔀槲磥?lái)的投資重點(diǎn)。

　　“目前，人民幣基金和美元基金對(duì)AI賽道都具有很高的關(guān)注度�！鄙钲谀硠�(chuàng)投機(jī)構(gòu)早期投資人向中國(guó)證券報(bào)記者表示，今年以來(lái)，無(wú)論人民幣基金還是美元基金都對(duì)AI領(lǐng)域展現(xiàn)出極大關(guān)注�！跋袼懔π酒�、AI大模型、數(shù)字智能都是機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注的方向，這也是未來(lái)AI落地的基礎(chǔ)支持。”該投資人表示，目前自身也在積極關(guān)注算力芯片、算力加速芯片方面的機(jī)會(huì)。

　　BV百度風(fēng)投CEO、管理合伙人高雪表示，大模型將是未來(lái)重點(diǎn)關(guān)注的方向�！澳壳翱蓪⒋竽Ｐ头譃槿�種類型。一是如OpenAI的底層模型，二是行業(yè)模型，三是應(yīng)用式模型。”高雪表示，底層模型邏輯難度較大，且開源內(nèi)容越來(lái)越多，因此未來(lái)將重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)模型和應(yīng)用式模型的機(jī)遇。

　　不過(guò)也有機(jī)構(gòu)提示，此前已經(jīng)歷過(guò)AI賽道的泡沫化階段，因此當(dāng)下需要保持理性。元璟資本合伙人劉毅然表示，與此前移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)相比，AI大模型尚未發(fā)展出更成熟的生態(tài)結(jié)構(gòu)。“目前大模型是全球性競(jìng)爭(zhēng)，短期來(lái)看，中國(guó)可能在數(shù)據(jù)上具有短暫優(yōu)勢(shì)。但長(zhǎng)期來(lái)看，不少開源模型已逐漸成熟�！眲⒁闳唤ㄗh，當(dāng)下致力于AI大模型的公司要做好端對(duì)端的優(yōu)化，創(chuàng)業(yè)者也要不斷積累經(jīng)驗(yàn)，才能抵御通用化模型潛在的影響。