“牛市旗手”退一進(jìn)三 基金關(guān)注券商行情持續(xù)性

　　8月16日，“牛市旗手”券商板塊逆勢活躍，再度扭轉(zhuǎn)疲態(tài)走勢。事實(shí)上，自7月底以來，強(qiáng)勢攀升的券商股成為帶動(dòng)大盤上攻以及托底A股的“頂梁柱”之一，讓不少投資者重燃“牛市回歸”的希望，但隨后券商股出現(xiàn)震蕩走勢，引發(fā)市場擔(dān)憂。

　　隨著近期高層定調(diào)“活躍資本市場”，利好政策和積極信號頻頻釋放，吸引不少資金流向券商板塊，而二季度不少公募基金積極布局，收獲頗豐。公募基金人士表示，從中長期來看，目前券商板塊估值處于歷史較低位置，隨著相關(guān)舉措出臺，行情持續(xù)性有望進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　券商板塊延續(xù)強(qiáng)勢

　　8月16日，券商板塊再度拉升走高，使投資者對高位疲軟的“牛市旗手”打開了新的想象空間。

　　具體來看，包括華林證券、信達(dá)證券、首創(chuàng)證券、國聯(lián)證券、華安證券、湘財(cái)股份等不少券商股紛紛走高，還有眾多證券相關(guān)ETF集體收紅。

　　數(shù)據(jù)顯示，自7月24日高層定調(diào)“活躍資本市場”以來，截至8月16日收盤，券商板塊累計(jì)漲幅約19%。盡管在此期間，券商股也出現(xiàn)高位走軟、板塊分化嚴(yán)重的走勢，但依然成為A股市場“吸金”板塊之一。

　　其中，中小券商在本輪行情中漲勢喜人，包括太平洋、首創(chuàng)證券等多只中小市值券商漲幅較大，華林證券、華泰證券等緊隨其后。

　　公募基金人士表示，這波券商行情主要受利好消息刺激上漲，滬深交易所圍繞投資端、融資端和交易端的政策接續(xù)落地，政策氛圍持續(xù)向好，券商及證券信息服務(wù)商將直接受益。行情演繹將分兩個(gè)階段：一是預(yù)期階段更加注重主題投資，二是政策落地階段更加注重價(jià)值投資。

　　排排網(wǎng)財(cái)富研究員隋東表示，從目前來看，這波漲勢的市場成交量未能持續(xù)放大，體現(xiàn)了投資者的擔(dān)憂，因此走勢出現(xiàn)分化。當(dāng)前市場存量博弈、量能不足的情況下，不足以支撐“大象起舞”，資金不得不選擇盤子更小的中小券商。

　　公募基金提前布局

　　券商板塊近期的出色表現(xiàn)，也讓不少布局其中的基金收獲滿滿。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月15日，自7月底以來，近50只券商行業(yè)主題基金凈值上漲超10%，其中易方達(dá)、富國、天弘、南方的多只中證全指證券公司ETF以超15%的漲幅領(lǐng)先。

　　不過，記者觀察發(fā)現(xiàn)，二季度末主動(dòng)權(quán)益基金顯著低配非銀金融等低估值行業(yè)。同時(shí)，也不乏明星基金經(jīng)理提前占據(jù)券商股投資先機(jī)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，華泰證券獲110只基金重倉持有5.17億股，二季度獲公募基金加倉達(dá)4922.74萬股；華安證券、長江證券、國泰君安均獲公募基金加倉超1000萬股。

　　其中，明星基金經(jīng)理周蔚文管理的中歐新藍(lán)籌、中歐新趨勢、中歐精選在二季度分別增持1355.11萬股、1133.54萬股、713.8萬股華泰證券，位居加倉梯隊(duì)前列。百億基金經(jīng)理唐曉斌等掌舵的廣發(fā)多因子也在券商股上重倉布局，華泰證券、中信證券和東方財(cái)富均現(xiàn)身該基金二季度末的前十大重倉股之列。

　　板塊行情有望持續(xù)

　　對于券商板塊投資機(jī)會的持續(xù)性，基金機(jī)構(gòu)也表達(dá)了多方面觀點(diǎn)。

　　基金機(jī)構(gòu)指出，近期券商股表現(xiàn)引起市場關(guān)注，疊加板塊位置較低，因而吸引資金流入，但無論從內(nèi)因或外因來看，券商股上漲都有其自身的邏輯。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月16日，A股券商概念股有56家，總市值約3.5萬億元，超10家公司市值達(dá)到上千億元級別。業(yè)內(nèi)人士表示，券商板塊屬于極為“吸金”的板塊，往往是在市場成交活躍時(shí)才會有大行情，不過，在券商股短期內(nèi)積累了較大漲幅后，回調(diào)的壓力也隨之上升。

　　某公募基金人士認(rèn)為，從多方面的政策提振、業(yè)績轉(zhuǎn)好以及估值底部綜合因素來看，券商行業(yè)的行情尚處于起步階段，看好行情上漲的持續(xù)性。建議關(guān)注低估值央國企券商和具有做強(qiáng)做大訴求中型券商，以及高貝塔的金融科技標(biāo)的等主線。

　　對于券商板塊是否還會有大級別行情，在隋東看來，只要有政策預(yù)期在，在市場沒有真正活躍起來之前，券商行情預(yù)計(jì)還會有反復(fù)。券商板塊能否走出一波大行情，一方面取決于成交量能否持續(xù)放大；另一方面，取決于后續(xù)的政策力度，一旦預(yù)期落空，券商板塊容易出現(xiàn)調(diào)整走勢。