恒越基金黃小堅(jiān)：求索后發(fā)公司的“進(jìn)階之路”
黃小堅(jiān)，恒越基金管理有限公司總經(jīng)理，兼任恒越基金投資總監(jiān)、投資決策委員會(huì)主席。21年豐富投研管理經(jīng)驗(yàn)，曾任中信保誠(chéng)基金管理有限公司首席投資官、副總經(jīng)理，太平資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理助理，東亞前海證券有限責(zé)任公司副總經(jīng)理。
在公募基金行業(yè)“馬太效應(yīng)”愈演愈烈的大環(huán)境下，有一家后發(fā)基金公司喊出了“打造權(quán)益投資精品店”的口號(hào)，并且從2020年以來(lái)在權(quán)益投資上頗有斬獲，這家公司就是恒越基金。
日前，恒越基金總經(jīng)理黃小堅(jiān)接受了中國(guó)證券報(bào)記者的專訪，解密恒越基金的“進(jìn)階之路”。黃小堅(jiān)坦言，投資管理能力是資管行業(yè)最核心的競(jìng)爭(zhēng)力，恒越基金將始終堅(jiān)持主動(dòng)管理發(fā)展戰(zhàn)略，聚焦權(quán)益投資，持續(xù)提升投研能力，為創(chuàng)造中長(zhǎng)期超額收益奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)�！昂阍交鹪谕堆袌F(tuán)隊(duì)的建設(shè)上是超前配置的，讓優(yōu)秀的投研人員在恒越基金的平臺(tái)上，充分實(shí)現(xiàn)價(jià)值和創(chuàng)造價(jià)值�！秉S小堅(jiān)表示。
業(yè)績(jī)規(guī)模雙豐收
海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至2021年一季度末，過去一年公募基金公司權(quán)益類業(yè)績(jī)冠軍是恒越基金，最近一年整體收益率達(dá)108.51%，是140家參評(píng)公司中收益率唯一超100%的公司。海通證券另外統(tǒng)計(jì)了152家公募基金管理人2021年一季度權(quán)益類基金的凈值增長(zhǎng)情況，僅15家基金公司獲得正收益，其中恒越基金一季度權(quán)益類基金整體收益率為1.04%，位列全行業(yè)前十。
此前，恒越基金已經(jīng)獲得2020年股票投資的冠軍。銀河證券發(fā)布的榜單顯示，過去一年（2020年1月1日至2020年12月31日），恒越基金主動(dòng)股票投資管理能力在全行業(yè)125家公司中排名第一。海通證券榜單顯示，2020年全年恒越基金業(yè)績(jī)達(dá)到90.75%，是136家公司中唯一一家2020年綜合收益率超90%的基金公司。
得益于優(yōu)異的投資業(yè)績(jī)和公司品牌力不斷增強(qiáng)，恒越基金2021年一季度末資產(chǎn)管理規(guī)模相比去年同期飛速增長(zhǎng)了近百倍，主動(dòng)權(quán)益類基金規(guī)模行業(yè)排名大幅躍升。銀河證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年一季度末，恒越基金主動(dòng)權(quán)益基金資產(chǎn)凈值總規(guī)模為57.75億元，在全行業(yè)126家可比公司中排名第66位。在競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的環(huán)境下，恒越基金依靠業(yè)績(jī)實(shí)力，快速擺脫行業(yè)末位困境，實(shí)現(xiàn)逆襲，走出了一條公募基金公司從起步到快速發(fā)展的特色化發(fā)展道路。
回顧公司歷史，恒越基金成立于2017年9月。2018年7月和11月，恒越基金旗下第一只公募基金恒越研究精選混合、第二只公募基金恒越核心精選混合相繼成立。在2020年下半年，恒越基金在新的管理團(tuán)隊(duì)和投資團(tuán)隊(duì)帶領(lǐng)下，實(shí)現(xiàn)二次起飛，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)現(xiàn)處于快速健康發(fā)展中。2020年年底以來(lái)，公司又密集發(fā)行了四只新產(chǎn)品，產(chǎn)品線逐步豐富，產(chǎn)品風(fēng)格更加多元化。截至2021年5月12日，恒越基金現(xiàn)共有6只公募基金產(chǎn)品，其中5只偏股混合型基金，1只債券基金。
恒越基金規(guī)�？焖贁U(kuò)張的階段，正是黃小堅(jiān)接手公司總經(jīng)理職務(wù)后逐步發(fā)力的階段。2020年8月，恒越基金發(fā)布高級(jí)管理人員變更公告，新任黃小堅(jiān)為公司總經(jīng)理。公告顯示，黃小堅(jiān)曾先后擔(dān)任申銀萬(wàn)國(guó)證券股份有限公司研究所研究員，銀華基金管理有限公司研究員、基金經(jīng)理，華寶興業(yè)基金管理有限公司基金經(jīng)理，中信保誠(chéng)基金管理有限公司首席投資官、副總經(jīng)理，太平資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理助理，東亞前海證券有限責(zé)任公司副總經(jīng)理。
“我本身就是投研出身，堅(jiān)信專業(yè)的投研能力自然可以獲得市場(chǎng)資金的認(rèn)可。在恒越基金大半年的時(shí)間，實(shí)踐的就是這一點(diǎn)。”黃小堅(jiān)表示。
打造權(quán)益投資精品店
恒越基金用什么樣的方法讓規(guī)模得以躍升，并且在投資業(yè)績(jī)上屢有斬獲？
區(qū)別于其他中小型公募基金先主攻固收產(chǎn)品、迅速提升管理規(guī)模，恒越基金選擇了不同的道路——首先聚焦主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品線。截至2021年5月12日，恒越基金旗下前兩只公募產(chǎn)品恒越研究精選A成立以來(lái)回報(bào)率為139%；恒越核心精選A成立以來(lái)的回報(bào)率高達(dá)139.53%。2021年春節(jié)至今股市經(jīng)歷大幅震蕩回調(diào)，兩只產(chǎn)品均保持較高的彈性，恒越研究精選A、恒越核心精選A今年以來(lái)回報(bào)率分別達(dá)到13.37%、12.66%。
談及恒越基金選擇的發(fā)展路徑，黃小堅(jiān)表示，監(jiān)管層近年來(lái)持續(xù)鼓勵(lì)新的公募基金公司成立，也是希望為市場(chǎng)注入新鮮活力、為投資者提供更多優(yōu)秀管理人選擇。同時(shí)，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)尤其是A股市場(chǎng)從制度機(jī)制、投資者結(jié)構(gòu)、上市公司質(zhì)量等多方面都在發(fā)生顯著變化，在權(quán)益類投資領(lǐng)域，各家公司都相對(duì)仍在同一起跑線上，具備過硬投研管理能力的公司都有機(jī)會(huì)快速發(fā)展，走出差異化道路。
黃小堅(jiān)表示，近年來(lái)A股優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)在大類資產(chǎn)配置中的投資價(jià)值持續(xù)提升，政策也明確鼓勵(lì)大力發(fā)展權(quán)益類基金，公司從自身團(tuán)隊(duì)特色和優(yōu)勢(shì)出發(fā)、順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)，致力于打造權(quán)益投資精品店。
“現(xiàn)在大家看到的恒越基金在權(quán)益投資上的成績(jī)，只是一個(gè)結(jié)果，背后是公司一系列的部署和安排。”黃小堅(jiān)表示，目前恒越基金全部員工約有50余位，其中投研團(tuán)隊(duì)就有20余位，主動(dòng)權(quán)益類投研力量占據(jù)絕對(duì)的核心。除了總經(jīng)理職務(wù)外，他還身兼投資決策委員會(huì)主席、投資總監(jiān)。黃小堅(jiān)認(rèn)為投研團(tuán)隊(duì)的超前配置，是他和恒越基金團(tuán)隊(duì)的共識(shí)，而通過強(qiáng)大投研力量獲得的優(yōu)秀投資業(yè)績(jī)，將會(huì)是恒越基金在公募基金行業(yè)的立身之本。
對(duì)于固收投資，黃小堅(jiān)也表示，恒越基金也將同步布局，公司今年已成功發(fā)行首只“固收+”基金�！昂罄m(xù)也會(huì)有更多的固收產(chǎn)品落地。公司將充分發(fā)揮權(quán)益投資的優(yōu)勢(shì)，提供有特色的優(yōu)質(zhì)‘固收+’精品。”公司長(zhǎng)期健康發(fā)展離不開股東的大力支持和有競(jìng)爭(zhēng)力的激勵(lì)制度。談及股東方的支持，黃小堅(jiān)認(rèn)為，這是恒越基金竿頭日進(jìn)的堅(jiān)實(shí)支撐�！肮蓶|方希望通過持續(xù)的投入，支持公司持續(xù)發(fā)展。在股東方給予的寬裕環(huán)境下，公司對(duì)核心投研團(tuán)隊(duì)的激勵(lì)機(jī)制將會(huì)持續(xù)落地�！秉S小堅(jiān)表示。
繼續(xù)提升投研競(jìng)爭(zhēng)力
在未來(lái)激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，恒越基金如何實(shí)現(xiàn)突圍？黃小堅(jiān)表示，公募基金行業(yè)是一個(gè)非常好的賽道，在一個(gè)空間廣闊的賽道中抓住機(jī)會(huì)，公司發(fā)展便有望駛?cè)肟燔嚨溃阍交鸬陌l(fā)展路徑非常清晰，把大部分資源投入到投研上，亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)被越來(lái)越多投資者看到。
據(jù)黃小堅(jiān)介紹，恒越基金在基金經(jīng)理的激勵(lì)機(jī)制上，在全行業(yè)都具有競(jìng)爭(zhēng)力�！拔覀冋J(rèn)為基金經(jīng)理在實(shí)現(xiàn)良好的投資業(yè)績(jī)后，也應(yīng)該獲得豐厚的回報(bào)。我們引進(jìn)了一些基金經(jīng)理，給他們的薪酬待遇都是全行業(yè)非常具有競(jìng)爭(zhēng)力的。他們?cè)诤阍交鹂梢匀鎸?shí)現(xiàn)自我價(jià)值�！秉S小堅(jiān)頗為篤定。
對(duì)于恒越基金來(lái)說(shuō)，目前的成績(jī)?yōu)樘魍磥?lái)提供了基礎(chǔ)。黃小堅(jiān)表示，未來(lái)恒越基金仍然堅(jiān)持權(quán)益投資精品化的發(fā)展道路，打造恒越基金品牌，實(shí)現(xiàn)公司品牌化、基金經(jīng)理品牌化�！肮蓟鹦袠I(yè)最大的機(jī)會(huì)就在于資產(chǎn)管理行業(yè)持續(xù)的高速增長(zhǎng)，而且不斷向優(yōu)秀的管理人集中。這個(gè)行業(yè)發(fā)展也有風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)就是投資能力跟不上行業(yè)和市場(chǎng)的發(fā)展。我們定位自己努力的前進(jìn)方向就是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)管理人。我們已經(jīng)在投研上超前配置，對(duì)待規(guī)模我們會(huì)更加從容�！�
對(duì)于恒越基金未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃，黃小堅(jiān)考慮得非常清楚。就短期規(guī)劃而言，未來(lái)一到三年，重在夯實(shí)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，建立投資、研究等方面的專業(yè)化團(tuán)隊(duì)；從中期規(guī)劃來(lái)看，各項(xiàng)業(yè)務(wù)要形成特色，以公募業(yè)務(wù)和專戶業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)，成為具有較高知名度、盈利能力較強(qiáng)的基金公司。最終，在產(chǎn)品投資業(yè)績(jī)、資產(chǎn)管理規(guī)模、業(yè)務(wù)和產(chǎn)品多樣性等方面邁入頭部基金公司行列。
尋找優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股
對(duì)于2021年的股票市場(chǎng)，黃小堅(jiān)也給出了研判，他指出2021年的資本市場(chǎng)宏觀背景是景氣度復(fù)蘇，宏觀流動(dòng)性邊際收斂，存量居民資金持續(xù)流入。盡管存在部分結(jié)構(gòu)性的高估，階段性可能存在流動(dòng)性拐點(diǎn)預(yù)期變化帶來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)，但市場(chǎng)整體判斷仍以結(jié)構(gòu)性行情為主�？紤]到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的影響逐漸降低，更需關(guān)注景氣驅(qū)動(dòng)邏輯，把握業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)或可能超預(yù)期的配置方向，包括受益升級(jí)的消費(fèi)類行業(yè)、外需相關(guān)的順周期行業(yè)、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確的新能源行業(yè)以及其他行業(yè)中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)等。
在黃小堅(jiān)看來(lái)，投資優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股是長(zhǎng)期有效的策略。“投資一定要看得遠(yuǎn)，要能夠發(fā)現(xiàn)穿透經(jīng)濟(jì)周期勝出的企業(yè)。從長(zhǎng)期來(lái)看，股票的超額收益來(lái)源一定是優(yōu)秀企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，即從長(zhǎng)期視角尋找確定性。所以我們更關(guān)注行業(yè)成長(zhǎng)空間、產(chǎn)品生命周期、競(jìng)爭(zhēng)格局、盈利質(zhì)量等指標(biāo)，最好的投資標(biāo)的是既有中長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯，又有中期景氣度支持�！�
對(duì)于春節(jié)后核心資產(chǎn)的波動(dòng)，黃小堅(jiān)認(rèn)為，核心資產(chǎn)中消費(fèi)品公司的基本面整體非常好。現(xiàn)在消費(fèi)品龍頭的估值高于歷史上大部分時(shí)間，但這不是市場(chǎng)因素帶來(lái)的估值提升，而是因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營(yíng)的確定性變得更高了。除了消費(fèi)領(lǐng)域以外，黃小堅(jiān)也較為看好科技、醫(yī)藥賽道，這也是恒越基金研究團(tuán)隊(duì)重點(diǎn)覆蓋的行業(yè)�！叭祟愖钪匾哪繕�(biāo)是改善生活和實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想，消費(fèi)是改善生活，醫(yī)藥兼而有之，科技則是幫助人類實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想�！�
在具體標(biāo)的選擇上，黃小堅(jiān)表示，除了已經(jīng)較為成熟的企業(yè)外，恒越基金致力于尋找具備優(yōu)秀增長(zhǎng)潛質(zhì)、處于業(yè)績(jī)爆發(fā)期的中小市值公司。“這類公司將帶來(lái)明顯的超額收益，并且也將是未來(lái)幾年唯一能夠跑贏龍頭白馬股的標(biāo)的。同時(shí)，前期市場(chǎng)風(fēng)格演繹得較為極致，當(dāng)前投資性價(jià)比變得更高了�！�
