國壽安�;鹄罱荩簝�(yōu)中選優(yōu) 均衡組合
在證券市場深耕超14年,擔任基金經(jīng)理逾5年,豐富的從業(yè)經(jīng)歷使國壽安保基金的基金經(jīng)理李捷形成了一套獨特的投資理念,并成為市場上難得的覆蓋全行業(yè)、跨市場投資的基金經(jīng)理。在投資過程中,李捷注重“自上而下”與“自下而上”相結合,在優(yōu)質賽道中甄選優(yōu)質企業(yè),通過行業(yè)均衡和個股分散的組合配置,有效平衡高收益與高波動。
在好賽道里尋找卓越“賽車手”
“博觀而約取,厚積而薄發(fā)�!崩罱莸耐顿Y格言是,通過廣泛學習與深度調研,精選出最好的投資標的。他看重把資產(chǎn)均衡配置在長期成長性好、盈利能力強的行業(yè)中。在篩選行業(yè)的時候,角度更加細化,不僅要看賽道本身,還需要衡量賽道中是否有能駕馭好車的卓越“賽車手和團隊”,即優(yōu)質公司,能夠充分運用行業(yè)資源,創(chuàng)造良好的股東回報。
具體到篩選優(yōu)質公司,李捷主要從以下四方面著手。首要因素是公司產(chǎn)品是否具有競爭力,有些產(chǎn)品天然品質好,比如白酒等優(yōu)質消費品,可以獲得較好的毛利率;有些則是通過技術賦能獲得比較好的產(chǎn)品質量和較低的成本。其次,李捷非�?粗毓臼欠窬哂袕姶蟮那�,在他看來,好的渠道意味著公司擁有好的變現(xiàn)能力。此外,公司品牌運營能力也非常重要,尤其是對于一些新興行業(yè)來說,會直接影響消費者是否能更快更好地接受公司產(chǎn)品。最后是公司治理能力。“若公司本身的行業(yè)成長性或資源稟賦較弱,但有好的團隊管理,也能夠提升公司的品質,為股東創(chuàng)造良好回報�!崩罱萁忉屨f。
作為在公募基金行業(yè)奮戰(zhàn)多年的均衡配置型基金經(jīng)理,李捷表示,持續(xù)學習、不斷總結歸納是自己拓展能力圈、提升市場敏感度的根本路徑�!巴顿Y是一次長跑比賽,過往的工作都會影響我的投資決策,而我也在投資過程中堅持學習、總結和反思,不斷進化自己的投資能力,所以才能捕捉到市場轉瞬即逝的投資機會,為投資者帶來理想回報�!彼寡�。
看好港股市場投資機會
14年的滬港深市場投研經(jīng)歷使得李捷對A股和港股兩地市場都有著非常深刻的理解。在他看來,相較于A股市場,港股市場機構投資者占比更高,需要理性和專業(yè)的分析;同時,港股市場也聚集了一些A股市場稀缺的優(yōu)質公司,而這些公司具備較強的股權回報能力,值得長期關注。
針對年初掀起的港股投資熱,李捷認為,未來港股市場會進一步成為支持中國經(jīng)濟發(fā)展的重要投融資平臺,將會有更多的優(yōu)質標的和資金涌入港股。整體而言,港股面臨較好投資機會。他表示,自己會根據(jù)基金組合的特點,積極捕捉港股優(yōu)質標的的投資機會。
展望后市,李捷表示,隨著資管新規(guī)平穩(wěn)實施以及國家對權益市場重視程度的不斷提升,長期股權回報更好的優(yōu)質股權資產(chǎn)具備更高的投資價值。具體而言,李捷看好消費、醫(yī)藥、科技、高端制造等行業(yè)的長期投資機會。在他看來,在經(jīng)濟復蘇勢頭進一步明確以及貨幣政策邊際可能趨緊的背景下,2021年A股盈利驅動有望逐步替代估值驅動;但長期看來,行業(yè)格局明朗、商業(yè)模式優(yōu)秀的公司可以穿越經(jīng)濟周期和貨幣周期。