景順長城基金劉彥春：頭部白酒企業(yè)投資價值相對明確
中證網(wǎng)訊（記者 余世鵬）6月25日，景順長城副總經(jīng)理劉彥春發(fā)布市場觀點指出，市場信用收縮最快的階段已經(jīng)過去，隨著盈利增長以及估值修復(fù)，頭部白酒企業(yè)投資價值相對明確。
劉彥春表示，年初以來，金融體系資金充裕，但實體經(jīng)濟融資收緊，基建投資增速下行，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)“周期觸頂”特征。白酒行業(yè)本身具備周期屬性，因此在信用持續(xù)緊縮過程中，估值階段性地承受壓力，是可以理解的。
劉彥春進(jìn)一步分析指出，具體到消費的各個領(lǐng)域，疫情之下大眾消費品更為疲弱，表明中低收入群體收入水平受疫情影響更大；但高收入人群受沖擊相對較小，高檔消費品仍然維持較高景氣度。因此，市場很可能高估了總需求邊際變化對白酒行業(yè)的影響。
劉彥春認(rèn)為，歷經(jīng)階段性調(diào)整后，從估值角度看，信用收縮最快的階段已過去，實體經(jīng)濟相關(guān)板塊估值收縮，也將接近尾聲。白酒行業(yè)主要企業(yè)的經(jīng)營層面沒有問題，疫情考驗下，優(yōu)勢企業(yè)競爭力進(jìn)一步增強，增長可預(yù)見性會進(jìn)一步提高。伴隨著盈利增長以及估值修復(fù)，頭部白酒企業(yè)投資價值，相對明確。
展望下半年，劉彥春認(rèn)為市場仍存在大幅震蕩的可能�！岸径仁袌隽鲃有猿A(yù)期寬松，成長風(fēng)格在持續(xù)演繹，下半年能否持續(xù)很不確定，追逐階段熱點的風(fēng)險很大。市場正在給全球經(jīng)濟運行正�；▋r，但對流動性的收縮預(yù)期出現(xiàn)了幾次反復(fù)，因此下半年資金環(huán)境存在變數(shù)，仍然存在大幅震蕩可能，需要小心應(yīng)對。”
劉彥春表示，波動是權(quán)益市場的常態(tài)，但伴隨社會財富增長、經(jīng)濟效率提升，市場行情持續(xù)向上的方向不會改變，長期仍然看好消費和科技領(lǐng)域的優(yōu)秀公司。
