基金經(jīng)理激辯新能源板塊后市走向

　　新能源板塊在經(jīng)歷了短線回調(diào)后，7月14日再度領(lǐng)漲市場，儲能概念全線上漲，多只個股漲幅達(dá)20%，新能源車、充電樁等板塊均走強(qiáng)。

　　自4月末以來，新能源板塊已經(jīng)累積了較大的漲幅，對于投資者而言，存在怕追高又怕踏空的焦慮與糾結(jié)。部分基金經(jīng)理表示，新能源板塊估值偏高，賽道較為擁擠，一枝獨(dú)秀的行情很難持續(xù)。但另一部分基金經(jīng)理認(rèn)為，從基本面角度看，新能源賽道景氣度占優(yōu)，仍是“厚雪長坡”的優(yōu)質(zhì)賽道。

　　積極派：仍是投資主旋律

　　上海某公募基金經(jīng)理直言：“一方面，其他賽道仍處于左側(cè)階段，看不出好的投資機(jī)會，而新能源是唯一明顯處于右側(cè)增長的板塊，因此會有投資其他賽道的資金轉(zhuǎn)移過來。另一方面，基本面不斷超預(yù)期，新能源的投資機(jī)會不斷出現(xiàn)，短期內(nèi)仍是投資主旋律�！�

　　中歐基金經(jīng)理劉偉偉表示，新能源行業(yè)一直以高成長著稱，高成長也會伴隨著較高的估值水平�，F(xiàn)在的估值水平還處在偏低的位置，處于歷史中樞以下水平。

　　“無論是新能源汽車還是光伏行業(yè)，明年整體上還會實現(xiàn)高增長，上市公司的業(yè)績也會高速增長。如果我們?nèi)タ催@些公司對應(yīng)到2023年的預(yù)測市盈率，目前仍然處在一個相對低位的水平。”劉偉偉稱，“當(dāng)前雖然已經(jīng)反彈了一波，但這種反彈可能更多的是對于1月到4月下跌的修復(fù)，還沒有反映出公司的業(yè)績增長，沒有對明年的業(yè)績增長預(yù)期給予新的估值提升空間。所以，展望下半年，新能源板塊的確定性和成長空間可能還是比較大的。”

　　興業(yè)基金權(quán)益研究總監(jiān)鄒慧表示：“短期來看，靜態(tài)估值水平確實不低，接下來可能會出現(xiàn)一定的震蕩，但要看到整個新能源行業(yè)的長期成長空間依舊很大，新能源行業(yè)的發(fā)展將是曲折式前進(jìn)�！�

　　資金流向也從另一個角度證明基金經(jīng)理們對新能源板塊的態(tài)度。近日中銀基金、長城基金旗下的部分產(chǎn)品率先披露二季報。其中，長城基金旗下兩只主動權(quán)益類基金二季度以加倉新能源股為主基調(diào)。

　　糾結(jié)派：一枝獨(dú)秀難持續(xù)

　　不過，也有基金經(jīng)理對新能源的持續(xù)上漲存疑。丹羿資產(chǎn)表示，新能源行業(yè)景氣度高，供需兩旺，但股價、估值也在高位，賽道擁擠。如果需求轉(zhuǎn)弱，供大于求，不排除出現(xiàn)“戴維斯雙殺”的可能。對此，該機(jī)構(gòu)的態(tài)度是跟蹤行業(yè)和公司變化，找到合適時機(jī)再考慮介入。

　　仁橋資產(chǎn)夏俊杰近期在與投資者的溝通中也表示，無論是從產(chǎn)業(yè)趨勢還是股票周期的角度看，新能源一枝獨(dú)秀的表現(xiàn)是很難持續(xù)的，現(xiàn)階段這一板塊的風(fēng)險收益比處于極差的狀態(tài)。

　　上海某知名權(quán)益基金經(jīng)理告訴中國證券報記者：“目前市場結(jié)構(gòu)分化非常極致，新能源和其他行業(yè)的分化較大，這導(dǎo)致機(jī)構(gòu)調(diào)倉時將資金更多地轉(zhuǎn)移到新能源板塊，該板塊的估值泡沫會越來越大。如果宏觀經(jīng)濟(jì)不發(fā)生變化，還是會抱團(tuán)在新能源板塊。截至目前，新能源股的估值很難稱得上便宜，所以一旦抱團(tuán)分散，估值下降也會很快，泡沫就會不復(fù)存在。”

　　中長期發(fā)展空間大

　　上投摩根基金經(jīng)理李德輝介紹，從流動性角度來看，較外部市場而言，目前國內(nèi)的流動性相對寬松，進(jìn)一步為經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇保駕護(hù)航�？傮w來看，目前A股仍然處于反彈通道。光伏板塊的中長期邏輯在于全球能源價格高企，長期來看，歐洲對光伏的需求將保持強(qiáng)勁。至于新能源車板塊，其核心增長邏輯在于滲透率的快速提升。整車廠對新能源車型的供給較燃油車更豐富，新能源車的智能化和電動化引發(fā)了更多消費(fèi)者的喜愛，再疊加地方政府對新能源車的補(bǔ)貼政策，在這三方面因素的推動下，即使今年新能源車的價格有所上漲，消費(fèi)者依然表現(xiàn)出持續(xù)的購買興趣。

　　鄒慧表示，從行業(yè)景氣度來看，在海外能源價格高漲的背景下，光伏行業(yè)的海外需求不斷超預(yù)期，同時國內(nèi)對于汽車行業(yè)的補(bǔ)貼刺激政策導(dǎo)致市場對于新能源車的銷量預(yù)期不斷走高。而且，上半年新能源板塊估值由于市場下跌的原因回到一個相對較低的水平，需求端的持續(xù)超預(yù)期是本輪新能源板塊反彈的核心因素。長期而言，行業(yè)的發(fā)展空間和未來的投資機(jī)會依然很大。