萬(wàn)億級(jí)新興產(chǎn)業(yè)待搶灘 機(jī)構(gòu)：商業(yè)航天賽道元年已至
“今年投資的速度明顯加快，我們普遍認(rèn)為這一領(lǐng)域馬上就要爆發(fā)了�！蹦骋患�(jí)市場(chǎng)投資人告訴中國(guó)證券報(bào)記者，起步8年后，中國(guó)商業(yè)航天終于迎來(lái)了真正的元年。今年以來(lái)，該領(lǐng)域的投資項(xiàng)目在數(shù)量和進(jìn)程上都顯著加速。與此同時(shí)，地方政府也持續(xù)在政策端和資金端發(fā)力。
由于火箭、衛(wèi)星、組網(wǎng)企業(yè)龍頭稀缺、上市機(jī)會(huì)尚未成熟，商業(yè)航天在當(dāng)前仍然是一個(gè)相對(duì)固定的賽道。但未來(lái)市場(chǎng)的剛性需求顯著，技術(shù)進(jìn)步空間巨大，將持續(xù)釋放投資紅利。在商業(yè)航天領(lǐng)域爆發(fā)前夜，股權(quán)機(jī)構(gòu)正提前搶灘布局。
地方政策“暖”風(fēng)再起
11月20日，上海市人民政府辦公廳印發(fā)《上海市促進(jìn)商業(yè)航天發(fā)展打造空間信息產(chǎn)業(yè)高地行動(dòng)計(jì)劃（2023-2025年）》。其中明確，到2025年，上海以商業(yè)航天跨越式發(fā)展為牽引，圍繞衛(wèi)星制造、運(yùn)載發(fā)射、地面系統(tǒng)設(shè)備、空間信息應(yīng)用和服務(wù)等環(huán)節(jié)，加強(qiáng)衛(wèi)星通信、導(dǎo)航、遙感一體化發(fā)展，推動(dòng)空天地信息網(wǎng)絡(luò)一體化融合。
政策“暖”風(fēng)拂面，投資人的熱情也被點(diǎn)燃�！斑@顯示了未來(lái)更加靈活、多元化的市場(chǎng)可能。如果有合適的切入點(diǎn)，我們很想?yún)⒃O(shè)相應(yīng)的專項(xiàng)基金�！敝袊�(guó)銀河證券查正笠對(duì)記者表示，團(tuán)隊(duì)最近已經(jīng)開(kāi)始洽談商業(yè)航天領(lǐng)域的投資標(biāo)的。
近年來(lái)，地方政府已成為商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的重要推手。例如，上海市正在建設(shè)松江區(qū)“G60星鏈”產(chǎn)業(yè)基地，其實(shí)驗(yàn)衛(wèi)星已于今年7月成功發(fā)射和組網(wǎng)，一期將實(shí)施1296顆，未來(lái)將實(shí)現(xiàn)一萬(wàn)兩千多顆衛(wèi)星的組網(wǎng)。江蘇省無(wú)錫市則立足配套產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，于今年8月簽約藍(lán)箭航天火箭產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目戰(zhàn)略合作，已集聚近500家衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)企業(yè)。山東省則打造了全國(guó)首個(gè)海上發(fā)射母港，并于今年9月完成了國(guó)內(nèi)商業(yè)火箭首次海上發(fā)射任務(wù)。
此外，近兩年，地方政府產(chǎn)業(yè)基金也頻頻出現(xiàn)在商業(yè)航天企業(yè)的投資者名單中，例如藍(lán)箭航天、星河動(dòng)力、中科宇航等。11月，有多個(gè)航天投資基金在地方政府推動(dòng)下陸續(xù)建立。
商業(yè)航天投資提速
“做投資永遠(yuǎn)需要比別人快半步。今年能感受到一個(gè)很明顯的加速趨勢(shì)，是中國(guó)商業(yè)航天真正的元年，明年就會(huì)開(kāi)始大規(guī)模發(fā)展。”新鼎資本董事長(zhǎng)張馳表示。
據(jù)張馳介紹，新鼎資本在今年已參投白盒子微電子等三家公司，其中，白盒子微電子致力于SDH（軟件定義硬件）先進(jìn)芯片設(shè)計(jì)技術(shù)研究。新鼎資本還計(jì)劃投資其他兩家民營(yíng)火箭公司�！拔覀儸F(xiàn)在還是鉚足勁在投火箭賽道�！彼f(shuō)。
2015年，民營(yíng)資本開(kāi)始進(jìn)入航天業(yè)，大量初創(chuàng)型民營(yíng)航天企業(yè)涌入市場(chǎng)。“我們從2019年開(kāi)始系統(tǒng)性地關(guān)注商業(yè)航天。”張馳表示，經(jīng)過(guò)研判，團(tuán)隊(duì)認(rèn)為當(dāng)時(shí)衛(wèi)星賽道的需求和難度都較弱，只選擇了相對(duì)成熟、有把握的火箭公司藍(lán)箭航天、星際榮耀。
“從去年開(kāi)始，商業(yè)航天的市場(chǎng)前景逐漸被市場(chǎng)所重視，融資頻率和金額都開(kāi)始提升。尤其今年火箭企業(yè)成功試飛的經(jīng)驗(yàn)，很鼓舞大家的熱情。”某投資人士對(duì)記者表示。據(jù)科技咨詢機(jī)構(gòu)泰伯智庫(kù)預(yù)測(cè)，2023至2028年，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入發(fā)展黃金期，2025年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)2.8萬(wàn)億元。
萬(wàn)億級(jí)新興產(chǎn)業(yè)待搶灘，從上游的衛(wèi)星研制與發(fā)射，到下游的運(yùn)營(yíng)與應(yīng)用，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)都將迎來(lái)巨大機(jī)遇�！芭谱郎系幕鸺⑿l(wèi)星、組網(wǎng)公司已經(jīng)越來(lái)越明確�；鸺局灰苡�5噸以上運(yùn)力的火箭，就會(huì)有大量的訂單�！睆堮Y說(shuō)。
探索投后管理方式
不過(guò)，商業(yè)航天領(lǐng)域投資仍然存在高投入、長(zhǎng)周期、高門檻等特點(diǎn)，尚未出現(xiàn)成熟的商業(yè)化路徑。
2023年1月，長(zhǎng)光衛(wèi)星的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)顯示已進(jìn)入問(wèn)詢階段，是國(guó)內(nèi)第一家沖擊IPO的商業(yè)航天公司。然而其招股書(shū)顯示，長(zhǎng)光衛(wèi)星過(guò)去三年半均處于累計(jì)虧損的狀態(tài)。民營(yíng)航天企業(yè)短期內(nèi)難以形成正向現(xiàn)金流，需要資金與政策的扶持。
“商業(yè)航天的投資渠道正處于發(fā)展期，我們需要積極探索商業(yè)航天領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)被投企業(yè)投后管理及退出方式�！辈檎冶硎�。
“商業(yè)航天領(lǐng)域的企業(yè)都還沒(méi)有明確的上市時(shí)間表�；鸺齽偘l(fā)射成功，明年才陸續(xù)接單，企業(yè)目前基本處于虧損狀態(tài)，很多投資人不放心，會(huì)導(dǎo)致募資難的問(wèn)題�！睆堮Y表示。
從投資端看，受準(zhǔn)入門檻限制，人民幣基金在商業(yè)航天領(lǐng)域的投資具有本土優(yōu)勢(shì)。但機(jī)構(gòu)若想要聰明地進(jìn)行布局，仍需要長(zhǎng)時(shí)間積累對(duì)行業(yè)的研究與認(rèn)知。
“反過(guò)來(lái)想，這么重要的賽道，一旦訂單量起來(lái)了，收入就能爆發(fā)。我認(rèn)為，今年是布局商業(yè)航天最后一個(gè)非常合適的投資期，等明年估值漲起來(lái)再投就貴了，所以今年要密集地投資�！弊鳛樵缫烟崆懊闇�(zhǔn)這一賽道的投資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人，張馳堅(jiān)定地說(shuō)。
