蓄力前行 象限資產(chǎn)聯(lián)手中信、平安兩大私行啟動CTA策略產(chǎn)品募資
中證網(wǎng)訊（記者 王輝）中國證券報記者10月31日獲悉，具有中外頂流資管機(jī)構(gòu)基因的頭部量化私募上海象限資產(chǎn)管理公司（簡稱象限資產(chǎn)），將于近期在中信銀行、平安銀行兩大頭部私行渠道啟動公司CTA策略產(chǎn)品發(fā)行，這也是象限資產(chǎn)CTA策略自2021年封盤之后，首次新增大型商業(yè)銀行渠道資金募集。
CTA策略長期積累深厚
據(jù)了解，象限資產(chǎn)成立于2015年5月，2015年6月完成中基協(xié)備案，股東包括象限資產(chǎn)創(chuàng)始人張曄以及美國知名對沖基金Millburn Ridgefield Corporation（簡稱Millburn）全資子公司慕本（上海）投資咨詢有限公司，公司架構(gòu)清晰穩(wěn)定。其中，張曄曾就讀于美國哥倫比亞大學(xué)計算機(jī)科學(xué)以及運籌學(xué)專業(yè)，回國前曾先后就職于美銀美林證券、法國興業(yè)銀行、英國巴克萊資本等國際知名金融機(jī)構(gòu)，擅長全球市場波動率套利策略以及基于人工智能技術(shù)應(yīng)用的趨勢跟蹤交易。成立于1971年的Millburn，則擁有全球最長實盤歷史業(yè)績的系統(tǒng)化CTA產(chǎn)品，費后收益穩(wěn)定可觀。依托強(qiáng)大的國內(nèi)外股東背景，象限資產(chǎn)將全球領(lǐng)先的投資理念和本地市場特征相結(jié)合，深度應(yīng)用機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)，專注于CTA策略的系統(tǒng)化科學(xué)投資。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月末，作為一家專注CTA策略的私募證券投資基金公司，象限資產(chǎn)管理規(guī)模介于50億元到100億元區(qū)間，是國內(nèi)單一CTA策略規(guī)模最大的私募機(jī)構(gòu)之一。
經(jīng)過近10年本土化深度打磨優(yōu)化，象限資產(chǎn)已研發(fā)構(gòu)建了高度適應(yīng)中國市場的投資策略體系，服務(wù)于中國廣大合格投資者，致力于提供專業(yè)、值得信賴的資產(chǎn)管理服務(wù)。
從過往合作渠道來看，象限資產(chǎn)在長期合作伙伴的選擇上也堅持“高門檻”的原則，主要以國內(nèi)外金融行業(yè)各細(xì)分龍頭機(jī)構(gòu)為主。
對規(guī)模的“多重考量”
憑借深厚的國際化背景和長期積淀的行業(yè)經(jīng)驗，象限資產(chǎn)CTA策略多年來一直是私募行業(yè)合規(guī)穩(wěn)健運行的典范。近年來，象限資產(chǎn)曾經(jīng)多次摘得CTA策略的私募金牛獎項，同時也獲得其他許多主流評選機(jī)構(gòu)的私募獎項榮譽。
從投資人持有收益情況來看，證券公司托管數(shù)據(jù)顯示，截至目前，自象限資產(chǎn)基金產(chǎn)品成立以來，所有象限資產(chǎn)私募產(chǎn)品的投資人取得正收益的比例超過95%，持有三年以上的投資者則全部實現(xiàn)盈利。此外，第三方數(shù)據(jù)顯示，象限資產(chǎn)旗下所有資管產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)高度一致（任意2只產(chǎn)品收益率之間的相關(guān)性超過99%）。
從過往年份的年度業(yè)績表現(xiàn)看，2020年在美國貨幣政策寬松、全球性通脹驅(qū)動股市利好的大背景下，象限CTA產(chǎn)品全年費后收益仍遠(yuǎn)超當(dāng)年滬深300、標(biāo)普500等全球資本市場股票指數(shù)漲幅，更難能可貴的是將回撤水平控制在3%以內(nèi)，并由此引發(fā)投資人廣泛關(guān)注并踴躍參與認(rèn)購。但在交出2020年階段性亮眼的成績單后，象限資產(chǎn)于2021年初卻暫停了所有產(chǎn)品申購，并在公司官微發(fā)布了《致投資者的一封信：2020年度總結(jié)暨暫停資金募集公告》。據(jù)渠道人士透露，象限資產(chǎn)當(dāng)時甚至主動終止了很多國內(nèi)頭部私行代銷的盡調(diào)流程，主動選擇了封盤，堅定在當(dāng)時選擇將公司資管規(guī)?？刂圃诎賰|元之內(nèi)。
象限資產(chǎn)在2021年年初受到市場高度追捧時，之所以婉拒“百億私募”的“光環(huán)”，從其2020年度總結(jié)中不難得出答案：避免熱錢流入，主動“勸退”投資人。據(jù)了解，象限資產(chǎn)在當(dāng)時從策略容量準(zhǔn)備的角度就已完全具備步入“百億”行列的實力，但當(dāng)時國內(nèi)還沒有百億級別的單一CTA策略私募機(jī)構(gòu)，所以并不想因成為國內(nèi)第一家“純CTA策略的百億私募”，而使得投資人過度擔(dān)憂。
面對規(guī)模快速增長的誘惑、在最容易拓展規(guī)模的時間點，相較于“公司股東利益最大化”的經(jīng)營理念，象限資產(chǎn)選擇了最大化“產(chǎn)品持有者取得正收益的比例”這一更高追求，對熱錢的流入控制也反映出對投資者極度負(fù)責(zé)的態(tài)度。規(guī)模從來不是象限資產(chǎn)追求的第一目標(biāo)，為投資者賺錢才是最重要的。
另一方面，從2021年封盤之后的情況來看，象限資產(chǎn)也陪伴投資人從容度過了行業(yè)艱難時刻。尤其是在國內(nèi)CTA策略出現(xiàn)“翻車”的2022年，俄烏沖突、全球市場動蕩等宏觀環(huán)境，使得南華商品指數(shù)在2022年6月急跌之后持續(xù)震蕩，商品期貨波動率降至歷史低位，而象限資產(chǎn)在上半年取得可觀正收益后，三四季度在風(fēng)控嚴(yán)格、沒有顯著回撤的情況下實現(xiàn)了“兩位數(shù)的年度費后收益”，彰顯了公司的“深厚投研積淀和技術(shù)實力”。
堅持為投資人創(chuàng)造“長期良性收益”
近年來，象限資產(chǎn)專注在存量資金上為投資者提供高質(zhì)量的資產(chǎn)管理服務(wù)，即使在經(jīng)歷2022年之后CTA行業(yè)相對低潮期的環(huán)境，也仍保持嚴(yán)格的風(fēng)控體系，沒有突破歷史最大回撤，逐年不斷穩(wěn)健刷新凈值新高，其中也包括2024年前三季度。
在此背景下，業(yè)內(nèi)人士表示，從過去幾年國內(nèi)量化私募基金的行業(yè)發(fā)展來看，在股票類基金普遍沒有突破百億的階段，投資人也曾擔(dān)心策略在百億規(guī)模之上是否仍能正常運行。但當(dāng)行業(yè)逐步出現(xiàn)千億級的私募基金后，百億也變成了行業(yè)和投資者普遍可以接受的常態(tài)。盡管CTA策略基金的容量相對股票更小，但對于當(dāng)前的CTA策略賽道伴隨著品種豐富等，頭部優(yōu)秀私募規(guī)模突破百億也水到渠成。
從本次象限資產(chǎn)時隔多年重新在大型機(jī)構(gòu)渠道啟動產(chǎn)品發(fā)行的時點來看，業(yè)內(nèi)人士表示，在9月下旬組合拳政策利好的刺激下，廣大投資者見證了之后A股市場極為強(qiáng)勁的上漲。在這樣的背景下，一些聰明的投資者注意到商品市場波動率也開始悄然異動。政策刺激帶來的利好不僅限于權(quán)益類資產(chǎn)，對于追求投資組合科學(xué)穩(wěn)健的投資者而言，合理配置資產(chǎn)的重要性更加凸顯，大宗商品市場也將再度迎來高確定性的配置機(jī)會，而系統(tǒng)化CTA策略是大多數(shù)投資者參與大宗商品投資的絕佳工具。
從過往經(jīng)驗來看，象限資產(chǎn)在人聲鼎沸時選擇封盤，但啟動較大規(guī)模資金募集的時點往往為投資者提供了低位布局機(jī)會，這也是一種審慎且具有前瞻性的戰(zhàn)略決策。例如，上一次象限資產(chǎn)大規(guī)模公開募資還要追溯到2019年初，公司與國內(nèi)兩大頭部券商中信證券、中金財富合作進(jìn)行產(chǎn)品發(fā)行，而在該次資金募集后僅一年左右時間，商品市場就迎來了2020年較大規(guī)模的波動行情，相關(guān)募資為投資者取得后續(xù)出色的投資收益做好了準(zhǔn)備。當(dāng)前，在全球降息浪潮和美國等海外一些不確定事件塵埃落定之后，商品市場有望步入一個“新的發(fā)展階段”。
業(yè)內(nèi)人士表示，作為一家全心致力于為投資者創(chuàng)造長期良性收益的資管機(jī)構(gòu)，象限資產(chǎn)本次與兩大頭部私行渠道合作募資，或是在為新一輪的行情機(jī)會做準(zhǔn)備。投資者可以密切關(guān)注市場動態(tài)，提前布局把握未來投資收益機(jī)會。
