6月1日，A股將正式納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。業(yè)內(nèi)消息顯示，目前已初步確定納入指數(shù)的A股公司名單將于5月公布。分析人士指出，A股納入MSCI主要指數(shù)將吸引國(guó)際長(zhǎng)期資金進(jìn)入A股市場(chǎng)。境外長(zhǎng)期資金的進(jìn)入，有助于A股投資理念和投資者群體的成熟。相關(guān)指數(shù)成分股確定后，有望迎來(lái)增量資金配置。
A股國(guó)際化提速
從2017年6月摩根士丹利資本國(guó)際公司(明晟公司)宣布A股將納入MSCI主要指數(shù)后，具體工作步步推進(jìn)，包括指數(shù)發(fā)布與變更、指數(shù)調(diào)整實(shí)施方案等。從最新的進(jìn)展來(lái)看，今年3月10日，明晟公司宣布將從5月的指數(shù)半年度審議時(shí)起，將A股、B股納入MSCI新興市場(chǎng)50指數(shù)、MSCI中國(guó)50指數(shù)和MSCI中國(guó)外資自由投資指數(shù)；3月14日，MSCI發(fā)布了12個(gè)新中國(guó)指數(shù)，其中包括3只全部A股指數(shù)、3只大盤(pán)股指數(shù)、4只中盤(pán)股指數(shù)、2只中小盤(pán)股指數(shù)。
業(yè)內(nèi)人士表示，正式納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)后，A股將迎來(lái)1000億元左右增量資金。這僅是根據(jù)跟蹤MSCI的被動(dòng)資金為口徑測(cè)算，目前全球以MSCI指數(shù)為標(biāo)的的資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)10.5萬(wàn)億美元，排名前100位的全球頂級(jí)資管人中有97位是MSCI服務(wù)的客戶(hù)。如果考慮到主動(dòng)型基金，則吸引的資金規(guī)模將更大。
根據(jù)中金公司估算，從中長(zhǎng)期看，參考韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣市場(chǎng)開(kāi)放的經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)未來(lái)5-10年海外資金每年流入A股市場(chǎng)的規(guī)�？赡茉�2000億-4000億元。
A股的對(duì)外開(kāi)放穩(wěn)步推進(jìn)。多家機(jī)構(gòu)表示，近期宣布的滬深港通限額擴(kuò)大以及A股即將正式納入MSCI指數(shù)，都是重要標(biāo)志性事件。
成分股潛在機(jī)會(huì)可期
根據(jù)2017年6月明晟公司公布的選擇機(jī)制，以MSCI現(xiàn)有的國(guó)際中國(guó)指數(shù)為基準(zhǔn)，可篩選出有望納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的222只A股股票。這些股票主要集中在金融和消費(fèi)板塊。按照申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)排序，占比較高的行業(yè)有：銀行占19.89%，非銀金融占16.62%，食品飲料占8.12%，建筑裝飾占6.19%，電子占4.64%，醫(yī)藥生物占4.57%，房地產(chǎn)占4.57%。
明晟公司的公告顯示，自2017年6月以來(lái)，潛在納入成分股經(jīng)歷了2017年8月、2017年11月、2018年2月共3次指數(shù)調(diào)整和成分變動(dòng)。
中金公司表示，相比于MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)現(xiàn)有成分股，A股的潛在納入成分股中的金融、可選消費(fèi)、部分工業(yè)板塊的估值更具吸引力，基本面也更加穩(wěn)健。
摩根士丹利此前發(fā)布的報(bào)告表示，中國(guó)內(nèi)地股市日益更受價(jià)值和基本面的驅(qū)動(dòng)。從長(zhǎng)期看，外資參與度將上升，將青睞消費(fèi)股、能源股、某些材料股和服務(wù)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的科技股。
不僅外資參與度可期，國(guó)內(nèi)公募基金也陸續(xù)布局MSCI指數(shù)主題產(chǎn)品。例如，4月10日結(jié)束募集的一只A股國(guó)際通指數(shù)基金不到1個(gè)月時(shí)間募集規(guī)模就超過(guò)49億元，成為今年以來(lái)首募規(guī)模最大的指數(shù)基金。
關(guān)注價(jià)值不忘成長(zhǎng)
回顧2月中旬以來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)，以上證50指數(shù)為代表的價(jià)值藍(lán)籌板塊整體表現(xiàn)糾結(jié)，而以創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)為首的小盤(pán)成長(zhǎng)板塊則相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。
多家機(jī)構(gòu)表示，隨著A股正式納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，價(jià)值藍(lán)籌將成為重配品種，有助于保持A股投資生態(tài)與理念偏向價(jià)值藍(lán)籌的趨勢(shì)。
另有觀點(diǎn)認(rèn)為，雖然在MSCI指數(shù)中，價(jià)值股將占據(jù)相當(dāng)?shù)谋壤�，但隨著全球市場(chǎng)中價(jià)值、成長(zhǎng)界限的日益模糊，所謂“外資只買(mǎi)價(jià)值股”的認(rèn)識(shí)并不正確。外資也可能的去主動(dòng)發(fā)掘一些新的具有高成長(zhǎng)屬性的股票。多家機(jī)構(gòu)表示，隨著A股正式納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，未來(lái)將以?xún)r(jià)值股作為底倉(cāng)，同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注部分高成長(zhǎng)個(gè)股。
3月14日，MSCI發(fā)布了12個(gè)新中國(guó)指數(shù)，其中包括3只全部A股指數(shù)、3只大盤(pán)股指數(shù)、4只中盤(pán)股指數(shù)、2只中小盤(pán)股指數(shù)，以擴(kuò)大MSCI中國(guó)A股指數(shù)產(chǎn)品的覆蓋范圍，而且新的MSCI中國(guó)A股指數(shù)將不再局限于此前的大市值中國(guó)A股，中等市值的上市公司也將得到全面覆蓋，并遵循MSCI全球可投資市場(chǎng)指數(shù)方法和港股通資格標(biāo)準(zhǔn)限制。
業(yè)內(nèi)人士指出，在A股正式納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)之前，海外資金可能提前配置。滬港通、深港通北向資金的動(dòng)向正是跟蹤海外資金配置動(dòng)向的重要參考。從深股通北上資金新進(jìn)個(gè)股來(lái)看，今年以來(lái)新進(jìn)43只個(gè)股，以“中小創(chuàng)”為主。據(jù)平安證券統(tǒng)計(jì)，目前深股通北上資金對(duì)創(chuàng)業(yè)板的持股量較年初增長(zhǎng)21.73%。從這一角度看，價(jià)值藍(lán)籌和成長(zhǎng)類(lèi)個(gè)股可能都有表現(xiàn)機(jī)會(huì)。
