2018年，內(nèi)地相當(dāng)數(shù)量的P2P平臺(tái)出現(xiàn)提現(xiàn)困難、清盤(pán)等情況，令市場(chǎng)焦慮情緒快速上升。
事實(shí)上，此前一些經(jīng)營(yíng)效益比較好的公司已登陸資本市場(chǎng)，如登陸美股市場(chǎng)的宜人貸、拍拍貸、信而富、和信貸和趣店。而港股市場(chǎng)上目前還沒(méi)有P2P公司直接上市，但涉及P2P的企業(yè)也不少。其中中國(guó)金控于2015年相繼開(kāi)展放債業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)融資業(yè)務(wù)，并參股以P2P為主營(yíng)業(yè)務(wù)的格林易貸，股權(quán)占比25%；中國(guó)幸福投資于2017年4月份收購(gòu)的富弘公司，其旗下的主要資產(chǎn)口貸網(wǎng)也從事P2P業(yè)務(wù)；新絲路文旅，2017年10月收購(gòu)你我金融，從事P2P業(yè)務(wù)；投融長(zhǎng)富，2018年5月旗下附屬公司收購(gòu)一家從事P2P業(yè)務(wù)的公司。此外，目前互金企業(yè)凡普金科和51人品已經(jīng)進(jìn)入港股上市的進(jìn)程，如果通過(guò)上市聆訊，將成為港股市場(chǎng)上真正的P2P企業(yè)。而日前杭州愛(ài)財(cái)集團(tuán)也表示，計(jì)劃于2019年在港股上市，該集團(tuán)最新一輪估值超10億美元，旗下有P2P理財(cái)平臺(tái)米莊理財(cái)。
今年以來(lái)，受市場(chǎng)焦慮情緒影響，這些已經(jīng)登陸資本市場(chǎng)的個(gè)股表現(xiàn)不盡如人意。美國(guó)市場(chǎng)上，趣店、和信貸、信而富、宜人貸、拍拍貸年初至今跌幅分別為34.05%、16.47%、63.29%、54.96%和40.37%；香港市場(chǎng)上，中國(guó)金控、中國(guó)幸福投資、新絲路文旅、投融長(zhǎng)富年初至今跌幅分別為74.57%、63.15%、33.33%和2.48%。其中投融長(zhǎng)富旗下P2P平臺(tái)被指出現(xiàn)問(wèn)題，目前該股已經(jīng)停牌。（中國(guó)證券報(bào)）
由于港交所明確要求P2P平臺(tái)先備案后上市，此前備案延期一度成為阻礙平臺(tái)赴港上市的最大障礙。
不過(guò)，隨著近期51信用卡成功赴港上市，給眾多P2P平臺(tái)的上市夢(mèng)重燃一線(xiàn)希望。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獨(dú)家獲悉，51信用卡所屬當(dāng)?shù)卣嚓P(guān)部門(mén)出具的預(yù)驗(yàn)收資質(zhì)，對(duì)其IPO成功起到不小的作用。
所謂預(yù)驗(yàn)收，即地方相關(guān)部門(mén)認(rèn)可P2P平臺(tái)已經(jīng)按照國(guó)家現(xiàn)行政策規(guī)定完成了業(yè)務(wù)整改并獲得驗(yàn)收通過(guò)，但不排除金融監(jiān)管部門(mén)出臺(tái)新的業(yè)務(wù)整改或備案標(biāo)準(zhǔn)，P2P平臺(tái)還需滿(mǎn)足新的業(yè)務(wù)整改要求。
“盡管預(yù)驗(yàn)收不能等同于備案，但這也體現(xiàn)出地方監(jiān)管部門(mén)對(duì)P2P平臺(tái)業(yè)務(wù)整改的認(rèn)可，被港交所視為平臺(tái)合規(guī)操作的一大憑證。”上述大型投行人士告訴記者，但這一操作模式很難復(fù)制。
該投行人士稱(chēng)，目前多家投行的共識(shí)是，只要P2P平臺(tái)存在債轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)或活期產(chǎn)品，就很難被認(rèn)定為合規(guī)操作。
這意味著保薦機(jī)構(gòu)對(duì)債轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)與活期產(chǎn)品的態(tài)度出現(xiàn)了180度大轉(zhuǎn)變。以往，這些業(yè)務(wù)被保薦機(jī)構(gòu)視為平臺(tái)獲取豐厚利潤(rùn)的關(guān)鍵渠道，即通過(guò)債轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)與活期產(chǎn)品，同一筆借款標(biāo)的可多次轉(zhuǎn)讓?zhuān)脚_(tái)可收取多筆服務(wù)費(fèi)、會(huì)員費(fèi)、手續(xù)費(fèi)與違約滯納金等，業(yè)務(wù)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)成倍增長(zhǎng)；如今他們更關(guān)注債轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)與活期產(chǎn)品背后的期限錯(cuò)配、長(zhǎng)貸短投、類(lèi)資金池業(yè)務(wù)模式所衍生的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，尤其在擠兌風(fēng)波持續(xù)沖擊下，不少P2P平臺(tái)因債轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)資金鏈斷裂而出現(xiàn)兌付逾期。
“這種顧慮同樣在香港二級(jí)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者中蔓延。”上述大型投行人士告訴記者。近期一家擬赴港上市平臺(tái)就因?yàn)樵l(fā)行自動(dòng)投標(biāo)型活期產(chǎn)品，遭機(jī)構(gòu)投資者“嫌棄”，不得不暫緩IPO。
“我們也想過(guò)一些解決方案，比如犧牲部分經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)與平臺(tái)估值，將債轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)與活期產(chǎn)品進(jìn)行剝離，但此舉收效甚微。”上述投行指出。這意味著P2P平臺(tái)依靠赴港IPO緩解擠兌壓力的算盤(pán)基本落空。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）
與中國(guó)內(nèi)地群雄逐鹿的P2P行業(yè)現(xiàn)狀相比,發(fā)達(dá)國(guó)家的P2P則更多地呈現(xiàn)行業(yè)龍頭壟斷的局面。
美國(guó)市場(chǎng)主要被Lending Club和Propser兩家平臺(tái)壟斷,占市場(chǎng)規(guī)模的80%。其中Lending Club2014年12月在紐交所上市,是目前美國(guó)最大的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái),也被認(rèn)為是全球P2P行業(yè)的標(biāo)桿。但是,其累計(jì)交易額才達(dá)到50億美元。Prosper成立于2005年,目前借貸額也僅為2億美元;英國(guó)的市場(chǎng)則由3家P2P公司控制,行業(yè)鼻祖Zopa、主做小微企業(yè)市場(chǎng)的Funding Circle和主做超短期授信的Wonga;歐洲大陸、日本、韓國(guó)的P2P市場(chǎng)也均由少數(shù)公司控制。
此外,P2P在歐美發(fā)達(dá)地區(qū)的存在價(jià)值是為了降低借款人的融資成本,通過(guò)信息化的手段來(lái)減少銀行收取的中間費(fèi)用,使得借款人以更低的成本借到錢(qián)。在美國(guó)和英國(guó),P2P借貸的借款方主要是個(gè)人,美國(guó)P2P平臺(tái)的用戶(hù)貸款目的通常是還債,比如償還信用卡貸款;英國(guó)的P2P借款人主要用其來(lái)買(mǎi)車(chē)。而這種交易模式與目前上市的一些經(jīng)營(yíng)較好的P2P公司的經(jīng)營(yíng)模式非常類(lèi)似,即主要經(jīng)營(yíng)撮合交易的平臺(tái),目標(biāo)客戶(hù)基本為個(gè)人消費(fèi)貸,即散標(biāo)投資為主,單個(gè)標(biāo)的資金量小且分散,風(fēng)險(xiǎn)也就小很多。而內(nèi)地大部分爆雷的平臺(tái),為了把資金規(guī)模做大,要么將目標(biāo)客戶(hù)定位在企業(yè)上,要么搞資金池,從而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限放大。
市場(chǎng)分析人士表示,P2P作為互聯(lián)網(wǎng)金融最重要的一環(huán),目前行業(yè)洗牌加劇,雖然短時(shí)伴有陣痛,但是長(zhǎng)期來(lái)看,確是導(dǎo)致行業(yè)不斷規(guī)范化、降低投資者風(fēng)險(xiǎn)、不斷淘汰劣勢(shì)企業(yè)和欺詐性企業(yè),留下強(qiáng)勢(shì)企業(yè)和市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的有效途徑。未來(lái)市場(chǎng)份額將逐漸集中到具有投資優(yōu)勢(shì)和安全信用級(jí)別較高的行業(yè)龍頭和資本市場(chǎng)中,相關(guān)標(biāo)的走勢(shì)也將出現(xiàn)明顯分化。（中國(guó)證券報(bào)）