近日,在中央結(jié)算公司舉辦的“2018年債券年會(huì)”上,中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員余永定接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示,從理論上而言,外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),可能帶來(lái)的最大影響就是“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”,也就說(shuō)如果外資機(jī)構(gòu)集中投資某種產(chǎn)品可能會(huì)給境內(nèi)的投資者帶來(lái)某種啟示。

　　Aberdeen　Standard亞太主權(quán)債投資主管Kenneth　Akintewe告訴第一財(cái)經(jīng),2018年上半年,包括他們?cè)趦?nèi)的大部分國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)債券都有所增持。

　　記者注意到,在過(guò)去的半年內(nèi)國(guó)債收益率迅速下行,十年期國(guó)債年初一度觸及4%的高點(diǎn),而截至本周已經(jīng)下行至3.51%,“聰明錢”的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能已經(jīng)初現(xiàn)。

　　中央結(jié)算公司數(shù)據(jù)顯示,截至2018年6月底,境外機(jī)構(gòu)持有9152.57億元中國(guó)國(guó)債,連續(xù)17個(gè)月維持升勢(shì),較2017年6月底更是翻了一倍。星展銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)師周洪禮發(fā)現(xiàn),中國(guó)國(guó)債絕對(duì)收益率較高是外資增持的主要?jiǎng)恿?而境外機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)債市投資爆發(fā)性的增長(zhǎng),始于2017年7月“債券通”的開通。

　　除了國(guó)債以外,中國(guó)商業(yè)銀行發(fā)行的同業(yè)存單也成為了外資最青睞的投資品種之一。根據(jù)上海清算所公開披露的數(shù)據(jù),截至2018年上半年,境外機(jī)構(gòu)持有中國(guó)同業(yè)存單2038億元,這一數(shù)字為去年同期的8.74倍。（第一財(cái)經(jīng)）

　　資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR最新發(fā)布的周度報(bào)告顯示，在截至7月18日當(dāng)周，該機(jī)構(gòu)追蹤的全球債券型基金吸引到50億美元資金凈流入，全球股票型基金則遭遇9000萬(wàn)美元資金贖回，全球貨幣市場(chǎng)基金流出超過(guò)140億美元。分地區(qū)而言，上周全球資金繼續(xù)流入美國(guó)和日本股票型基金，規(guī)模較此前一周有所減少，同時(shí)繼續(xù)流出歐洲和新興股基；資金流入美國(guó)、日本和新興市場(chǎng)債券型基金，繼續(xù)流出歐洲債基。

　　資金流出歐洲市場(chǎng)

　　EPFR數(shù)據(jù)顯示，在截至7月18日當(dāng)周，美國(guó)股票型基金凈流入22.7億美元，不及此前一周的44.1億美元；日本股票基金僅流入8.5億美元，規(guī)模同樣不及此前一周的19.8億美元；歐洲股票基金則凈流出8.8億美元，這已經(jīng)是歐洲股市連續(xù)第9周凈流出，但好于此前一周凈流出38.4億美元的情況；新興市場(chǎng)連續(xù)第6周凈流出，規(guī)模為18.2億美元，此前一周凈流出10.7億美元。資金從中國(guó)股票型基金中流出，金額為5.6億美元。

　　與此同時(shí)，在截至7月18日當(dāng)周，美國(guó)債券基金凈流入42.9億美元，規(guī)模不及此前一周的55.3億美元；新興債基凈流入6.9億美元，規(guī)模也不及此前一周的7.7億美元；日本債券基金轉(zhuǎn)為凈流入8335萬(wàn)美元，好于上周流出1億美元的情況；不過(guò)，上周資金繼續(xù)流出歐洲債券基金，規(guī)模為3.5億美元，此前一周為凈流出2.4億美元。

　　EPFR經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡梅隆·布蘭特指出，從上周數(shù)據(jù)來(lái)看，歐洲成為較為明顯的“輸家”，這可能與其各方面的不確定性相關(guān)。展望未來(lái)，歐洲的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)、貨幣政策前景都將成為影響金融市場(chǎng)的重要因素。

　　新興市場(chǎng)前景現(xiàn)分歧

　　EPFR報(bào)告同時(shí)指出，盡管新興市場(chǎng)股市出現(xiàn)資金外流，但債市則持續(xù)吸引資金流入，目前機(jī)構(gòu)對(duì)于新興市場(chǎng)前景也存在分歧。

　　花旗銀行指出，此前流入新興市場(chǎng)的資本正加速撤離，短期內(nèi)投資前景并不明朗。摩根士丹利(50.27, 0.42, 0.84%)也削弱了對(duì)新興市場(chǎng)資產(chǎn)類別的投資推薦，理由主要基于美元走強(qiáng)。聯(lián)合信貸銀行表示，全球貿(mào)易發(fā)展的放緩將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景嚴(yán)重惡化，從而給風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)帶來(lái)沖擊，特別是新興市場(chǎng)可能受相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)威脅最大。

　　但瑞銀等機(jī)構(gòu)卻表現(xiàn)出樂(lè)觀展望，瑞銀新興市場(chǎng)首席投資官馬里斯卡爾表示，在美元走強(qiáng)、利率提升的大背景下，基準(zhǔn)貿(mào)易指數(shù)年內(nèi)已經(jīng)下跌了7.7%，并創(chuàng)自2013年以來(lái)最差勁的開局，但這些風(fēng)險(xiǎn)或許會(huì)在未來(lái)數(shù)月內(nèi)消退。未來(lái)美元將陷入弱勢(shì)，利率路線將更加清晰，這些因素或?qū)⒋碳ば屡d市場(chǎng)股票在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)增長(zhǎng)10%至15%。

　　馬里斯卡爾強(qiáng)調(diào)，在眾多股票市場(chǎng)中，在香港上市交易的中國(guó)內(nèi)地科技及消費(fèi)品公司是極具吸引力的。此外，巴西、墨西哥以及俄羅斯的債券也顯得十分便宜。（中國(guó)證券報(bào)）