葛瑋：證券投資咨詢(xún)行業(yè)迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇

中國(guó)財(cái)富傳媒集團(tuán)董事長(zhǎng)、中國(guó)證券報(bào)有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)葛瑋。（攝影/本報(bào)記者  車(chē)亮）

　　中證網(wǎng)訊（記者 徐昭）11月15日，中國(guó)財(cái)富傳媒集團(tuán)董事長(zhǎng)、中國(guó)證券報(bào)有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)葛瑋在第9屆中國(guó)證券報(bào)證券業(yè)分析師金牛獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮上表示，隨著金融市場(chǎng)改革措施的落地和資本市場(chǎng)國(guó)際化步伐的加快，證券投資咨詢(xún)行業(yè)迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

　　葛瑋說(shuō)，中國(guó)證券市場(chǎng)已經(jīng)走過(guò)28個(gè)春秋。證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)，經(jīng)歷了從低層次的“股評(píng)”時(shí)代到專(zhuān)業(yè)的投資顧問(wèn)時(shí)代，正在向“賣(mài)方研究”時(shí)代轉(zhuǎn)型；經(jīng)歷了從對(duì)內(nèi)服務(wù)的非商業(yè)研究，到對(duì)外部機(jī)構(gòu)服務(wù)的商業(yè)研究的轉(zhuǎn)變，日益發(fā)展成為券商吸引客戶、開(kāi)拓業(yè)務(wù)、增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要因素，發(fā)展成為中國(guó)證券市場(chǎng)不可或缺的一部分。證券分析師們則以其專(zhuān)業(yè)知識(shí)與技能，在證券市場(chǎng)透明度的提升、價(jià)值投資理念的形成、資本市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展等方面發(fā)揮越來(lái)越大的作用，讓券商“皇冠上的明珠”更加燦爛奪目。

　　“眾所周知，2000年以來(lái)，真正意義上的機(jī)構(gòu)投資者——公募基金的蓬勃發(fā)展，給券商賣(mài)方研究業(yè)務(wù)模式的誕生提供了契機(jī)�！备瓞|表示，基金分倉(cāng)傭金被視為證券分析師研究?jī)r(jià)值的最直接體現(xiàn)，但近年來(lái)基金分倉(cāng)傭金持續(xù)下降，使這種商業(yè)模式已走到變革轉(zhuǎn)型的十字路口。

　　葛瑋說(shuō)，今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)股市表現(xiàn)不如人意，股指創(chuàng)下階段新低；國(guó)際主要股市在多年牛市后出現(xiàn)明顯震蕩，業(yè)內(nèi)對(duì)未來(lái)預(yù)判的分歧不斷加大。在此情況下，具有遠(yuǎn)見(jiàn)而非局限于短期的研究更具價(jià)值。隨著金融市場(chǎng)改革措施的落地和資本市場(chǎng)國(guó)際化步伐的加快，證券投資咨詢(xún)行業(yè)迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

　　首先，大資管時(shí)代，正在為券商的研究提供新的機(jī)遇。券商、保險(xiǎn)、信托、銀行和基金等金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)、跨界合作已是大勢(shì)所趨。2018年，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》，允許子公司發(fā)行的公募理財(cái)產(chǎn)品直接投資股票市場(chǎng)，同時(shí)不設(shè)置銷(xiāo)售起點(diǎn)，為銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型打開(kāi)“大門(mén)”，也為公募基金帶來(lái)強(qiáng)勁的對(duì)手。理財(cái)子公司籌建初期，將面臨投研力量不足的局面，這將給券商強(qiáng)大的研究資源帶來(lái)重大機(jī)會(huì)。再加上險(xiǎn)資入市“松綁”在即，券商賣(mài)方研究市場(chǎng)有望開(kāi)辟新的藍(lán)海。

　　其次，股票市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放，帶來(lái)外資對(duì)證券研究報(bào)告和投資顧問(wèn)服務(wù)的需求日益增長(zhǎng)。A股市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放步伐加速， A股先后“入摩”、“入富”，滬倫通漸行漸近，QFII、RQFII制度規(guī)則進(jìn)一步修訂，境外資金投資范圍擴(kuò)大等，對(duì)于豐富資本市場(chǎng)投資主體，拓寬資金入市渠道，優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)有著重要意義。國(guó)內(nèi)券商研究所在A股標(biāo)的上的研究能力、研究便利性等方面具有優(yōu)勢(shì)，可以與境外機(jī)構(gòu)互利合作、相互支持。

　　第三，中小散戶結(jié)構(gòu)正在變化，針對(duì)新型散戶的投研服務(wù)市場(chǎng)潛力不可估量。證券市場(chǎng)投資者群體雖然依然以散戶為主，卻出現(xiàn)了一些新的特征。據(jù)交易所調(diào)查和中國(guó)結(jié)算統(tǒng)計(jì)，2017年新入市投資者中，30歲以下占比55.8%；高中以上學(xué)歷者占比近六成，其中半數(shù)以上具有本科以上學(xué)歷。新入市投資者呈年輕化、知識(shí)化的趨勢(shì)，他們對(duì)相關(guān)證券的研究服務(wù)既有需求，又有知識(shí)消費(fèi)的觀念和實(shí)力，面向中小散戶投資者的研究服務(wù)將會(huì)迅速增長(zhǎng)。

　　第四，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)造的傳播方式，正在給證券研究的商業(yè)模式帶來(lái)新的變量。在“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的時(shí)代，王牌研究員IP化、音視頻化的傳播方式，無(wú)不給現(xiàn)有的證券研究業(yè)務(wù)帶來(lái)變數(shù)，降低了明星分析師對(duì)研究所平臺(tái)的依賴(lài)程度，既催生了新的研究服務(wù)手段，又孕育了新的研究文化，粉絲經(jīng)濟(jì)、知識(shí)經(jīng)濟(jì)的崛起正在不斷地改變證券研究、投資咨詢(xún)的商業(yè)模式，促進(jìn)研究的價(jià)值更加多元化、差異化。

　　葛瑋強(qiáng)調(diào)，黨的十九大報(bào)告提出，“建設(shè)知識(shí)型、技能型、創(chuàng)新型勞動(dòng)者大軍，弘揚(yáng)勞模精神和工匠精神”。證券投資咨詢(xún)行業(yè)的最大特點(diǎn)是知識(shí)密集型，在新的結(jié)構(gòu)調(diào)整中，更需要以工匠精神，擯棄浮躁，避免娛樂(lè)化、碎片化，回歸研究本位。以專(zhuān)業(yè)眼光挖掘上市公司的成長(zhǎng)潛力和投資價(jià)值，能夠提供深度、前瞻的研究和服務(wù)，終將獲得市場(chǎng)的認(rèn)可和尊重。

　　葛瑋表示，“中國(guó)證券業(yè)分析師金牛獎(jiǎng)”自2010年舉辦以來(lái)，始終倡導(dǎo)回歸價(jià)值發(fā)現(xiàn)本源，嚴(yán)格恪守公平、公正、公開(kāi)原則，對(duì)證券業(yè)研究水平的提高及資本市場(chǎng)的健康發(fā)展產(chǎn)生了積極作用。本屆評(píng)選在堅(jiān)持“以金牛選金�！边@一高端、專(zhuān)業(yè)、權(quán)威的評(píng)選理念的基礎(chǔ)上，與時(shí)俱進(jìn)，求新求變，加入量化篩選指標(biāo)，進(jìn)一步加強(qiáng)遴選結(jié)果的專(zhuān)業(yè)性、客觀性，以匯聚資本市場(chǎng)杰出的精英研究群體。

　　“當(dāng)前，我國(guó)資本市場(chǎng)乍暖還寒，作為專(zhuān)業(yè)財(cái)經(jīng)媒體，中國(guó)證券報(bào)將和證券行業(yè)各主體風(fēng)雨同舟，攜手度過(guò)周期性低谷。我相信，隨著資管行業(yè)新格局的確立，券商研究行業(yè)的前景將無(wú)限光明。”葛瑋進(jìn)一步表示。