企業(yè)機(jī)構(gòu)眼里的REITs：機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

　　在中國REITs論壇2020年會(huì)上，蘇州工業(yè)園區(qū)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理辦公室主任錢曉紅、菜鳥網(wǎng)絡(luò)科技首席財(cái)務(wù)官劉政、北京首創(chuàng)股份董事會(huì)秘書兼總法律顧問邵麗、招銀理財(cái)首席項(xiàng)目投資官魏廣文圍繞“長三角一體化下REITs探索與實(shí)踐”話題，展開了一場精彩的圓桌對(duì)話。在他們看來，公募REITs發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，值得企業(yè)和投資者高度關(guān)注。

　　資產(chǎn)配置新機(jī)會(huì)

　　對(duì)于公募REITs的前景，四位嘉賓都表達(dá)了強(qiáng)烈的“看多”熱情。

　　劉政表示，REITs首先可盤活存量資產(chǎn)，打通產(chǎn)業(yè)鏈條，回收資金用于新物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；其次有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)杠桿和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從債權(quán)融資向公開市場權(quán)益型融資轉(zhuǎn)變；第三可拓寬社會(huì)資本投資渠道，為中小投資人提供共享基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益穩(wěn)定的投資標(biāo)的。

　　在邵麗看來，公募REITs是一個(gè)創(chuàng)新型權(quán)益性融資工具，既能夠降低杠桿、改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，又能實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，將重資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為輕資產(chǎn)，還可以提高經(jīng)營管理效率。

　　錢曉紅認(rèn)為，REITs有利于資產(chǎn)的形成和退出，且形成良性循環(huán)，支持區(qū)域戰(zhàn)略和企業(yè)自身發(fā)展。

　　作為金融機(jī)構(gòu)代表，魏廣文表示，公募REITs還能推動(dòng)企業(yè)發(fā)展。對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，企業(yè)發(fā)展可以提供公司上市、并購等金融投資機(jī)會(huì)；對(duì)個(gè)人投資者而言，公募REITs作為一種中等收益、中等風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，能為投資者提供更加多元化的選擇。

　　企業(yè)發(fā)展新動(dòng)力

　　談到公募REITs如何影響行業(yè)和企業(yè)發(fā)展，劉政認(rèn)為，對(duì)實(shí)業(yè)公司來說，基礎(chǔ)設(shè)施是核心生產(chǎn)資料之一，基礎(chǔ)設(shè)施租金回報(bào)的穩(wěn)定性和健康度更重要，只有產(chǎn)業(yè)發(fā)展健康，租金回報(bào)才能健康，投資人才能獲得更高的收益。

　　邵麗稱，水務(wù)環(huán)保行業(yè)專業(yè)性很強(qiáng)，REITs發(fā)行之后，投資人的收益主要來源于資產(chǎn)運(yùn)營管理，資產(chǎn)運(yùn)營的好壞決定回報(bào)的高低，這對(duì)運(yùn)營管理能力提出了更高要求。

　　魏廣文表示，公募REITs同樣對(duì)金融行業(yè)帶來挑戰(zhàn)。一方面，對(duì)投研要求變高，公募REITs偏權(quán)益，除了信用風(fēng)險(xiǎn)外，還要加大行業(yè)研究、宏觀研究、周期研究力度。另一方面，這也對(duì)投資管理能力和組合管理技術(shù)提出更高要求，如組合比例、介入時(shí)間、產(chǎn)品期限等，都是需要考慮的要素。