上交所發(fā)布科創(chuàng)板保薦業(yè)務(wù)現(xiàn)場督導(dǎo)指引

　　2月3日，上交所發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第1號——保薦業(yè)務(wù)現(xiàn)場督導(dǎo)》。業(yè)內(nèi)人士表示，《現(xiàn)場督導(dǎo)指引》是上交所在評估總結(jié)前期實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上做出的制度建設(shè)，將進(jìn)一步壓嚴(yán)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，督促保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)，切實(shí)發(fā)揮資本市場的“看門人”職責(zé)。

　　明確現(xiàn)場督導(dǎo)三大內(nèi)容

　　《現(xiàn)場督導(dǎo)指引》明確了現(xiàn)場督導(dǎo)對象及確定標(biāo)準(zhǔn)，保薦機(jī)構(gòu)等相關(guān)主體配合督導(dǎo)的義務(wù)，現(xiàn)場督導(dǎo)的程序、方式和結(jié)果處理，現(xiàn)場督導(dǎo)撤回項(xiàng)目的后續(xù)監(jiān)管，并規(guī)定了與現(xiàn)場檢查的銜接等內(nèi)容。同時(shí)，根據(jù)需要著重明確三方面相關(guān)內(nèi)容。

　　一是明確現(xiàn)場督導(dǎo)對象以保薦機(jī)構(gòu)為主，但可以根據(jù)需要對會計(jì)師事務(wù)所等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)一并實(shí)施現(xiàn)場督導(dǎo)。某律師告訴記者，“這是指引中的一大亮點(diǎn)。壓嚴(yán)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，是貫徹落實(shí)注冊制要求的重要基礎(chǔ)。但擔(dān)起把關(guān)責(zé)任的，不僅是保薦機(jī)構(gòu)，包括會計(jì)師等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)也須加強(qiáng)‘看門人’責(zé)任意識，切實(shí)履行起把關(guān)和核查責(zé)任。”

　　二是明確交易所發(fā)出現(xiàn)場督導(dǎo)通知后，現(xiàn)場督導(dǎo)實(shí)施前或者實(shí)施過程中撤回的項(xiàng)目，如該項(xiàng)目在撤回后12個(gè)月內(nèi)重新申報(bào)的，將在受理后直接啟動(dòng)現(xiàn)場督導(dǎo)。

　　三是規(guī)定了與現(xiàn)場檢查的銜接安排，對于審核中發(fā)現(xiàn)發(fā)行人存在相關(guān)重大疑問或異常，且未能提供合理解釋、影響審核判斷的，按規(guī)定提請實(shí)施現(xiàn)場檢查。

　　接近監(jiān)管的人士對記者表示，《現(xiàn)場督導(dǎo)指引》是上交所在總結(jié)前期現(xiàn)場督導(dǎo)工作經(jīng)驗(yàn)后，梳理歸納督導(dǎo)中發(fā)現(xiàn)的集中問題，有針對性地做出監(jiān)管舉措。

　　豐富審核把關(guān)手段

　　上交所介紹，現(xiàn)場督導(dǎo)于2019年6月開始啟動(dòng)，是科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制中，落實(shí)以信息披露為核心、把好上市企業(yè)“入口關(guān)”的積極探索和具體措施。據(jù)悉，科創(chuàng)板項(xiàng)目的審核流程當(dāng)中，有審核問詢、現(xiàn)場督導(dǎo)和自律監(jiān)管三個(gè)機(jī)制，現(xiàn)場督導(dǎo)的對象是中介保薦機(jī)構(gòu)。

　　數(shù)據(jù)顯示，近兩年來，上交所共對45家科創(chuàng)板發(fā)行上市審核項(xiàng)目的保薦機(jī)構(gòu)啟動(dòng)了現(xiàn)場督導(dǎo)，其中37家主動(dòng)撤回材料，6家注冊生效；4家在撤回后補(bǔ)充完善申報(bào)材料進(jìn)行了二次申報(bào)，其中2家已經(jīng)注冊生效。

　　上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，現(xiàn)場督導(dǎo)一方面?zhèn)鬟f了壓嚴(yán)壓實(shí)保薦機(jī)構(gòu)把關(guān)責(zé)任的明確導(dǎo)向，督促保薦機(jī)構(gòu)履行好核查把關(guān)職責(zé)，引導(dǎo)其把盡職調(diào)查主體責(zé)任和牽頭核查把關(guān)責(zé)任扛起來；另一方面，與審核問詢形成聯(lián)動(dòng)，豐富了審核把關(guān)的手段，形成了有效監(jiān)管威懾，一定程度上抑制了發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)的“闖關(guān)”沖動(dòng)。

　　監(jiān)管基調(diào)未變

　　記者注意到，從2020年12月至2021年1月，科創(chuàng)板兩個(gè)月內(nèi)共有25家公司終止IPO審核，且均為主動(dòng)撤單。而2020年前11月，只有26家公司終止審核。一時(shí)之間，市場上關(guān)于科創(chuàng)板審核標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)的討論不絕于耳。

　　某資深投行人士向記者透露，“現(xiàn)場督導(dǎo)是注冊制下審核問詢的協(xié)同機(jī)制，目的是問出一家‘真公司’。近期市場出現(xiàn)的IPO撤材料、終止家數(shù)較多，并非是監(jiān)管收緊的目的，而是結(jié)果。這些企業(yè)多是帶病闖關(guān)，通過各類動(dòng)態(tài)監(jiān)管措施防止病從口入，是監(jiān)管的應(yīng)有之義。”

　　上述接近監(jiān)管的人士稱，“不存在突然變嚴(yán)的說法，壓嚴(yán)壓實(shí)兩個(gè)責(zé)任，把好上市企業(yè)入口關(guān)，是科創(chuàng)板一直以來的監(jiān)管基調(diào)。”

　　“如果企業(yè)自身質(zhì)量過硬，中介機(jī)構(gòu)把關(guān)盡職，再多的現(xiàn)場檢查也不會減少排隊(duì)企業(yè)數(shù)量。這也說明提高中介機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量，有助于從源頭上提高上市公司質(zhì)量�！睒I(yè)內(nèi)人士指出。