證券行業(yè)一季度馬太效應(yīng)加劇 三券商單季營收超百億元
□從凈利潤增幅來看,盡管一季度市場環(huán)境變幻,但大中型券商仍保持高速增長。在一季度凈利潤超10億元的13家中大型券商中,僅中信建投一家券商業(yè)績同比下滑。
□在大券商高歌猛進(jìn)之下,中小型券商的營收與凈利潤卻遜色不少,僅少數(shù)幾家券商實現(xiàn)較高速增長。而且,在凈利潤低于10億元的券商中,超半數(shù)一季度凈利潤下滑。
□由于自營業(yè)務(wù)在行業(yè)中收入占比較高,一季度證券市場大幅波動考驗各家上市券商的證券投資能力。
截至4月29日晚間,40家上市券商的一季度業(yè)績披露完畢。從業(yè)績來看,券業(yè)馬太效應(yīng)加劇,大券商的營收、凈利仍保持高速增長,同比下滑的多為中小券商。
今年一季度,中信證券、海通證券、國泰君安證券等3家券商跨入單季度百億營收俱樂部。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,投資交易能力與影響力是券商未來的核心競爭力。
中信海通國泰君安規(guī)模領(lǐng)先
從營收與凈利潤來看,大型券商的領(lǐng)先地位穩(wěn)固,有三家券商的一季度營收超100億元,分別是中信證券、海通證券、國泰君安。而對比2020年一季度,當(dāng)時僅中信證券一家券商的營收超過百億元。
具體來看,中信證券以163.97億元的營收、51.65億元的凈利潤穩(wěn)居第一,也是目前業(yè)內(nèi)唯一單季凈利潤超50億元的券商。中信證券體量雖大,增長步伐也相當(dāng)穩(wěn)健,營收與凈利潤分別同比增長27.58%、26.73%。分業(yè)務(wù)來看,中信證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行、資管業(yè)務(wù)收入均大增。
國泰君安以109.43億元的營收、44.11億元的凈利潤緊隨其后,同比分別增長78.09%、141.57%,排名營收規(guī)模第三、凈利潤第二。國泰君安稱,報告期內(nèi)因解決與上海證券同業(yè)競爭問題,產(chǎn)生投資收益11.59億元。
海通證券以111.92億元的營收、36.18億元的凈利潤暫居營收第二、凈利第三的寶座。海通證券的營收與凈利同比增幅也分別達(dá)到60.2%及58.48%。
有分析師表示,行業(yè)龍頭三甲各有特色。
海通證券一季度業(yè)績超預(yù)期因重資產(chǎn)業(yè)務(wù)大幅改善,同時投行業(yè)務(wù)增長強(qiáng)勁。此外,信用減值4.2億,同比減少40%。
中信證券業(yè)績超預(yù)期同樣因信用減值大幅減少,預(yù)計全年減值壓力較小,得益于去年65億的大撥備,資產(chǎn)質(zhì)量得以改善。中信證券在高凈值財富管理、投行業(yè)務(wù)、場外衍生品以及融券業(yè)務(wù)上的第一地位穩(wěn)固。代銷金融產(chǎn)品凈收入19.6億元,市占率15%,在綜合類券商中遙遙領(lǐng)先。
國泰君安業(yè)績超預(yù)期在于總投資收入爆發(fā)式增長,投行各項業(yè)務(wù)市占率穩(wěn)定,資管業(yè)務(wù)主動管理轉(zhuǎn)型步伐加快。國泰君安今年4月獲得開展公募基金業(yè)務(wù)牌照,主動管理規(guī)模有望持續(xù)向上。
超半數(shù)中小券商凈利下滑
從營收來看,除了中信、海通、國泰君安居于前三,華泰證券、申萬宏源、廣發(fā)證券也以超80億元的單季營收居于第二梯隊。中國銀河一季度營收超75億元,此外,招商證券、中金公司、興業(yè)證券、東方證券的一季度營收也超過了50億元。
從凈利潤來看,共有13家券商一季度的凈利潤超10億元,中信證券、國泰君安、海通證券、華泰證券四家券商單季凈利潤超30億元,招商證券、廣發(fā)證券緊隨其后,凈利潤超25億元。
從凈利潤增幅來看,盡管一季度市場環(huán)境變幻,大中型券商仍保持高速增長。在一季度凈利潤超10億元的13家中大型券商中,僅中信建投一家券商業(yè)績同比下滑,有6家同比增幅超過40%,興業(yè)證券更是以341%的同比增幅成為“增長王”。
在大券商高歌猛進(jìn)之下,中小型券商的營收與凈利潤卻遜色不少,僅少數(shù)幾家券商實現(xiàn)較高速增長。而且,在凈利潤低于10億元的券商中,超半數(shù)一季度凈利潤下滑。
投資能力成制勝關(guān)鍵
萬聯(lián)證券表示,從一季度證券業(yè)各項數(shù)據(jù)來看,經(jīng)紀(jì)、信用、投行收入大概率取得正增長,但由于自營業(yè)務(wù)在行業(yè)中收入占比較高,一季度證券市場大幅波動考驗各家上市券商的證券投資能力。
從券商一季度實際業(yè)績來看,高增長的券商各有千秋,比如業(yè)績大增341%的興業(yè)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入增長32%、投資收益(含公允價值變動收益)同比大增265%。財通證券自營業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)同比增幅約在2.5倍左右,子公司永安期貨、浙商資產(chǎn)的凈利潤均超過10個億,也為財通證券貢獻(xiàn)了較高的凈利潤。
而對于業(yè)績下滑的券商,固收投資及自營投資成拖累業(yè)績的主要原因。中信建投一季度實現(xiàn)凈利潤17.22億元,同比下滑11.74%。興業(yè)證券研報分析認(rèn)為,自營業(yè)務(wù)同比下滑36.0%、業(yè)務(wù)及管理費(fèi)大幅增加21.9%,成為凈利潤增速為負(fù)的主因。由于公允價值變動收益為負(fù)等原因,太平洋證券凈利下滑超九成,紅塔證券一季度凈利潤下滑約五成。
國泰君安研報認(rèn)為,投資交易能力與影響力是券商未來的核心競爭力:機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)上,核心競爭力是投資交易能力,衍生品業(yè)務(wù)強(qiáng)的券商投資能力較強(qiáng)。財富管理業(yè)務(wù)上,核心競爭力是通過渠道和投顧能力形成的影響力,財富管理業(yè)務(wù)收入排名靠前的為影響力較強(qiáng)的券商。