5月CPI同比上漲1.3% PPI環(huán)比同比均上漲 物價水平將保持穩(wěn)定可控

　　國家統(tǒng)計局6月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月全國居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）同比上漲1.3%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比上漲9.0%。專家認(rèn)為，5月CPI同比漲幅低于預(yù)期，主要得益于豬肉價格下行。國際大宗商品價格上漲，疊加國內(nèi)需求穩(wěn)定恢復(fù)，推動PPI漲幅擴(kuò)大。展望未來，物價水平將保持穩(wěn)定可控，PPI漲幅有望逐漸收窄。

　　CPI翹尾影響擴(kuò)大

　　國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟分析，5月各地區(qū)各部門繼續(xù)做好保供穩(wěn)價各項工作，居民消費(fèi)價格總體穩(wěn)定。從同比看，CPI上漲1.3%，漲幅比上月擴(kuò)大0.4個百分點，主要是去年價格變動的翹尾影響擴(kuò)大所致。其中，食品價格由上月下降0.7%轉(zhuǎn)為上漲0.3%，影響CPI上漲約0.05個百分點。食品中，豬肉價格下降23.8%，降幅比上月擴(kuò)大2.4個百分點。

　　據(jù)測算，在5月1.3%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為0.7個百分點，比上月擴(kuò)大0.6個百分點；新漲價影響約為0.6個百分點，比上月回落0.2個百分點。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.9%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個百分點。

　　“非食品項是向上拉動5月CPI的主要因素�！奔t塔證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖說，一是居民線下消費(fèi)修復(fù)�！拔逡弧逼陂g旅游人數(shù)大增，帶動交通、機(jī)票、住宿等價格回升。二是大宗商品價格逐漸向下游傳導(dǎo)。受原材料價格上漲影響，電冰箱、電視機(jī)、臺式計算機(jī)和住房裝潢材料等工業(yè)消費(fèi)品價格均有上漲，特別是國際原油價格上漲，拉動交通工具用燃料價格同比上漲較多。

　　豬肉供求趨向平衡

　　對于豬肉價格下降，浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超認(rèn)為，供給方面，生豬產(chǎn)能持續(xù)恢復(fù)與二次育肥生豬大規(guī)模出欄共同增加供給；需求方面，4月、5月屬于豬肉傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，價格下行難以在短時間內(nèi)提振消費(fèi)熱情。

　　植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，豬肉價格持續(xù)回落，供求趨向平衡。隨著消費(fèi)逐步恢復(fù)，尤其是餐飲走向常態(tài)，豬肉消費(fèi)需求會保持平穩(wěn)增長，價格有望逐步走向平穩(wěn)，對CPI的下拉作用會逐步減小。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青稱，結(jié)合短期供需分析，預(yù)計未來一段時間豬肉價格下降勢頭將有所放緩，這意味著6月食品價格環(huán)比降幅有望收窄。伴隨國際大宗商品價格上漲向食用油、家電等消費(fèi)品價格傳導(dǎo)，以及服務(wù)消費(fèi)價格上漲，非食品價格將延續(xù)小幅上漲勢頭，同比漲幅將有所擴(kuò)大。預(yù)計6月CPI同比漲幅小幅升至1.6%左右，未來一段時間CPI快速上行的概率不大。

　　未來PPI漲幅有望收窄

　　5月PPI同比、環(huán)比漲幅均有所擴(kuò)大。從同比看，PPI上漲9.0%，漲幅比上月擴(kuò)大2.2個百分點；從環(huán)比看，PPI上漲1.6%，漲幅比上月擴(kuò)大0.7個百分點。

　　董莉娟表示，5月國際原油、鐵礦石、有色金屬等大宗商品價格上漲，國內(nèi)需求穩(wěn)定恢復(fù)，我國工業(yè)品價格繼續(xù)上漲。據(jù)測算，在9.0%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為3.0個百分點，比上月擴(kuò)大0.5個百分點；新漲價影響約為6.0個百分點，擴(kuò)大1.7個百分點。

　　李奇霖分析，近期大宗商品價格出現(xiàn)明顯調(diào)整，價格上行的一致預(yù)期被打破，未來難以出現(xiàn)持續(xù)的單邊上漲。由于上游價格大幅上漲，部分中下游企業(yè)已出現(xiàn)暫停接單的跡象，這也會壓低未來大宗商品的價格，預(yù)計未來PPI漲幅將有所收窄。

　　在天風(fēng)證券固定收益首席分析師孫彬彬看來，近期以螺紋鋼為代表的大宗商品價格出現(xiàn)回調(diào)，PPI環(huán)比有望出現(xiàn)階段性回落。但全球供需失衡的基本面并未改變，未來商品價格仍有再度上漲的可能。預(yù)計下半年P(guān)PI同比漲幅或有所回落，但將繼續(xù)處于高位。