6月金融數(shù)據(jù)超預(yù)期 降準(zhǔn)釋放萬億資金穩(wěn)實(shí)體

　　經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 作者：張莫 向家瑩

　　中國(guó)人民銀行7月9日發(fā)布了6月以及2021年上半年金融數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，6月新增人民幣貸款2.12萬億元，社融增量3.67萬億元，均超市場(chǎng)預(yù)期。受信貸投放強(qiáng)勁以及由此帶來的貨幣派生能力增強(qiáng)，6月末，廣義貨幣（M2）同比增長(zhǎng)8.6%，增速比上月末高0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，從6月以及上半年金融數(shù)據(jù)來看，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度在加大。展望下半年，伴隨著央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)為銀行提供更多長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來源，預(yù)計(jì)下半年金融將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成更大力度的支持。

　　6月2.12萬億元的新增人民幣貸款規(guī)模不僅高于上月新增規(guī)模，而且高于去年同期。從結(jié)構(gòu)來看，6月企業(yè)部門短期貸款和中長(zhǎng)期貸款分別新增3091億元和8367億元，均較5月上升。對(duì)此，民生銀行首席研究員溫彬表示，企業(yè)短期和中長(zhǎng)期信貸均有所改善，一方面說明企業(yè)信貸需求旺盛，另一方面表明銀行加大了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度。值得注意的是，6月居民中長(zhǎng)期貸款同比少增1193億元，為連續(xù)第二個(gè)月同比少增。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青指出，6月居民中長(zhǎng)期貸款同比少增規(guī)模較5月明顯擴(kuò)大，主因是涉房貸款監(jiān)管力度不減，以及多地房貸利率上調(diào)，導(dǎo)致按揭貸款增長(zhǎng)受到抑制，這也與近期商品房銷售熱度持續(xù)降溫相印證。

　　6月社會(huì)融資規(guī)模增量為3.67萬億元，比上年同期多2008億元。溫彬表示，表內(nèi)貸款是社融多增的主要貢獻(xiàn)，而委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票等表外融資繼續(xù)呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，此外企業(yè)債券、股票以及政府債券等直接融資均比上月回升。

　　“6月貨幣、信貸、社融的全面超預(yù)期增長(zhǎng)，體現(xiàn)了金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度加大�！睖乇蛘f。展望未來，他說，7月9日央行發(fā)布公告，決定于7月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。一方面，PPI增速見頂回落，通脹水平溫和可控，為降準(zhǔn)提供了空間。另一方面，此次降準(zhǔn)為銀行提供了長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來源，有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)增長(zhǎng)和降成本。預(yù)計(jì)下半年金融將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成更大力度的支持，M2和社融增速或有所改善，與名義經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平基本匹配。王青表示，實(shí)施降準(zhǔn)無疑會(huì)對(duì)銀行信貸產(chǎn)生直接的激勵(lì)作用，7月人民幣貸款盡管會(huì)季節(jié)性環(huán)比下滑，但同比有望延續(xù)多增，社融增速出現(xiàn)反彈的可能性較大。不過他也說，未來M2和社融增速在現(xiàn)有水平上出現(xiàn)大幅反彈的可能性很小。

　　展望后續(xù)貨幣政策走勢(shì)，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，人民銀行堅(jiān)持貨幣政策的穩(wěn)定性、有效性，堅(jiān)持正常貨幣政策，不搞大水漫灌。

　　王青表示，正如本次降準(zhǔn)主旨在于支持小微企業(yè)那樣，下半年貨幣政策的主要發(fā)力點(diǎn)將是結(jié)構(gòu)性的“有保有壓”。其中“�！钡闹攸c(diǎn)是小微企業(yè)、綠色發(fā)展和科技創(chuàng)新，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款將延續(xù)同比多增勢(shì)頭；“壓”則主要指向房地產(chǎn)金融和城投平臺(tái)融資，預(yù)計(jì)居民中長(zhǎng)期貸款同比少增的態(tài)勢(shì)將延續(xù)下去，下半年基建投資增速大幅上行的可能性不大。國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員任濤認(rèn)為，后續(xù)進(jìn)一步降準(zhǔn)仍有空間，特別是到期壓力較大的四季度，可能會(huì)再次降準(zhǔn)。但下半年央行是否持續(xù)降準(zhǔn)，仍需看后期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，視市場(chǎng)需求而定。