中銀證券：明年A股投資聚焦科技成長(zhǎng)

　　12月7日，中銀證券“穿越迷霧 科技突圍”2022年度策略會(huì)主論壇在線(xiàn)舉行。中銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究總監(jiān)徐高，中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤、中銀證券首席策略分析師王君等做主題分享，一同展望2022年經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，發(fā)掘投資機(jī)會(huì)。

　　徐高認(rèn)為，明年經(jīng)濟(jì)將呈逐步回升態(tài)勢(shì)，特別是下半年經(jīng)濟(jì)增速會(huì)有所提高，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定充滿(mǎn)信心。政策轉(zhuǎn)向“穩(wěn)增長(zhǎng)”是一個(gè)大概率事件，相關(guān)政策信號(hào)已經(jīng)在不斷釋放。我國(guó)通過(guò)政策調(diào)整來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)的能力較強(qiáng)，內(nèi)需復(fù)蘇空間較大，帶動(dòng)明年經(jīng)濟(jì)向好。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景下，明年A股指數(shù)表現(xiàn)將相對(duì)平淡，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)較強(qiáng)。看好地產(chǎn)基建、金融及消費(fèi)板塊。

　　管濤表示，人民幣匯率走勢(shì)受出口前景、中美利差、金融風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、美元指數(shù)的影響。受益于高效的疫情防控和充滿(mǎn)韌性的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈，今年中國(guó)將繼續(xù)保持出口高增長(zhǎng)、貿(mào)易大順差。今年下半年，受多重利好共振的影響，人民幣匯率走出獨(dú)立行情。管濤直言：“沒(méi)有只漲不跌，也沒(méi)有只跌不漲的貨幣，要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)中性意識(shí)，警惕偏離程度與糾偏力量成正比引發(fā)的調(diào)整�！�

　　王君表示，明年A股市場(chǎng)主線(xiàn)指向科技成長(zhǎng)。這既包括以鋰電、光伏、半導(dǎo)體為代表的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)行情，也有以TMT軟科技、“專(zhuān)精特新”制造業(yè)為代表的中堅(jiān)企業(yè)估值修復(fù)。

　　專(zhuān)題策略方面，王君同樣建議圍繞科技主線(xiàn)進(jìn)行布局。從供給角度看，核心技術(shù)追趕訴求迫在眉睫，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈、軍工行業(yè)理應(yīng)重點(diǎn)扶持；從需求角度看，碳中和目標(biāo)指引下能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)確立，能源技術(shù)重要性不斷提升，中國(guó)已在新能源和新能源汽車(chē)全球分工中占據(jù)重要位置，未來(lái)需鞏固和擴(kuò)大這一優(yōu)勢(shì)。

　　此外，王君認(rèn)為，元宇宙將作為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的“繼承者”，成為新技術(shù)落地及交叉融合的最終場(chǎng)景，將引領(lǐng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，通信、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、底層軟件、傳媒內(nèi)容制作等多領(lǐng)域有望迎來(lái)新技術(shù)浪潮。