貨幣政策持續(xù)顯效 金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度大

　　中國(guó)人民銀行7月11日公布的金融數(shù)據(jù)顯示，6月新增人民幣貸款、社會(huì)融資規(guī)模增量均創(chuàng)歷史同期新高。

　　專(zhuān)家認(rèn)為，新增信貸、社融增量繼續(xù)回暖意味著融資需求正在改善。貨幣政策持續(xù)顯效，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度大。在穩(wěn)健的貨幣政策支持下，信貸結(jié)構(gòu)將繼續(xù)優(yōu)化，助力經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能持續(xù)修復(fù)。

　　新增信貸結(jié)構(gòu)改善

　　人民銀行數(shù)據(jù)顯示，6月人民幣貸款增加2.81萬(wàn)億元，同比多增6867億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，信貸總量呈高位運(yùn)行特征，創(chuàng)歷史同期新高。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，6月新增人民幣貸款環(huán)比多增屬季節(jié)性現(xiàn)象，但同比多增6867億元，并創(chuàng)下歷史同期最高新增規(guī)模，表明貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)功能正在充分發(fā)揮作用。隨著基建投資發(fā)力和樓市回暖，信貸結(jié)構(gòu)得到改善。 

　　專(zhuān)家認(rèn)為，信貸結(jié)構(gòu)的上述變化體現(xiàn)出企業(yè)和居民融資需求正在改善。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，中長(zhǎng)期貸款明顯增加反映出企業(yè)信心在加快回暖。在居民信貸方面，一方面是生活加快恢復(fù)正常；另一方面是因城施策、穩(wěn)樓市政策效果顯現(xiàn)，樓市需求在穩(wěn)步回暖。 

　　前幾個(gè)月的新增信貸數(shù)據(jù)中，中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)一度不及市場(chǎng)預(yù)期。對(duì)此，光大證券首席固定收益分析師張旭認(rèn)為，在信貸增速趨勢(shì)性回升時(shí)總是票據(jù)貼現(xiàn)率先啟動(dòng)，而某個(gè)階段票據(jù)融資的快速增長(zhǎng)大概率預(yù)示著下一階段中長(zhǎng)期貸款占比提高�！斑@在本輪信貸市場(chǎng)回暖過(guò)程中也有體現(xiàn)�！彼�說(shuō)。

　　社融同比明顯多增

　　數(shù)據(jù)顯示，初步統(tǒng)計(jì)，6月社會(huì)融資規(guī)模增量為5.17萬(wàn)億元，比上年同期多1.47萬(wàn)億元；6月末社會(huì)融資規(guī)模存量為334.27萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.8%。 

　　對(duì)于社會(huì)融資規(guī)模增量較上年同期明顯多增的原因，王青分析，從分項(xiàng)看，6月社會(huì)融資規(guī)模增量環(huán)比、同比大幅多增主要受投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的人民幣貸款、政府債券融資和表外票據(jù)融資三項(xiàng)拉動(dòng)。其中，6月新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行量突破萬(wàn)億元，帶動(dòng)當(dāng)月政府債券融資環(huán)比、同比實(shí)現(xiàn)大量多增。

　　中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬也持相同觀點(diǎn)，人民幣貸款和政府債券是支撐社會(huì)融資規(guī)模增量大幅走高的重要?jiǎng)恿��！?月中旬以來(lái)，政策支持民營(yíng)房企發(fā)債融資，高等級(jí)債券的凈融資情況顯著改善�！睖乇蚍治觯�今年以來(lái)委托貸款和信托貸款的存量壓減速度放緩，表外融資將持續(xù)好轉(zhuǎn)。

　　加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度

　　在廣義貨幣（M2）方面，人民銀行數(shù)據(jù)顯示，6月末M2余額258.15萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.4%，增速分別比上月末和上年同期高0.3個(gè)和2.8個(gè)百分點(diǎn)。專(zhuān)家表示，6月末M2同比增速創(chuàng)2016年12月以來(lái)新高。M2同比增速提高顯示出金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度的穩(wěn)固，也體現(xiàn)出了前期貨幣政策的成效。

　　溫彬認(rèn)為，有三方面因素支撐了M2同比增速的提高：一是“穩(wěn)增長(zhǎng)”背景下流動(dòng)性充裕，信貸投放加快；二是財(cái)政支出加快，銀行體系流動(dòng)性增加；三是非標(biāo)融資壓降放緩。 

　　在貨幣政策方面，人民銀行日前表示，將加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，繼續(xù)做好“六穩(wěn)”“六保”工作，抓緊謀劃和推出增量政策措施，支持穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)。用好各類(lèi)貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。

　　“在經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能修復(fù)過(guò)程中，財(cái)政政策與貨幣政策、商業(yè)銀行與政策性銀行將加強(qiáng)聯(lián)動(dòng)，加大配套融資支持，抓緊形成更多實(shí)物工作量，著力推動(dòng)中長(zhǎng)期信貸增長(zhǎng)，夯實(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)，信貸結(jié)構(gòu)將繼續(xù)優(yōu)化�！睖乇虮硎�。