易綱：中央銀行要管好貨幣總閘門

　　中證網(wǎng)訊（記者 彭揚）《黨的二十大報告輔導(dǎo)讀本》上刊登了中國人民銀行行長易綱題為《建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度》的署名文章。易綱在文章中表示，建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，要圍繞黨的二十大確立的金融改革發(fā)展穩(wěn)定任務(wù)，做好四項工作。一是完善貨幣政策體系，維護(hù)幣值穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長；二是深化金融體制改革，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力；三是落實金融機構(gòu)及股東的主體責(zé)任，提升金融機構(gòu)的穩(wěn)健性；四是加強和完善現(xiàn)代金融監(jiān)管，強化金融穩(wěn)定保障體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線。

　　在完善貨幣政策體系，維護(hù)幣值穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長方面，易綱表示，高杠桿是宏觀金融脆弱性的總根源，中央銀行要管好貨幣總閘門。2008年國際金融危機爆發(fā)以來，特別是新冠肺炎疫情發(fā)生以來，在黨中央的堅強領(lǐng)導(dǎo)下，我國保持住了政策定力，是少數(shù)實施正常貨幣政策的主要經(jīng)濟(jì)體之一。

　　易綱稱，“我們沒有實施量化寬松、負(fù)利率等非常規(guī)貨幣政策，利率水平在全世界居中，在主要發(fā)展中國家中較低，人民幣匯率也在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定，物價走勢整體可控，有力促進(jìn)了我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。”

　　易綱強調(diào)，正常的貨幣政策是指主要通過利率的調(diào)整可以有效調(diào)節(jié)貨幣政策的情況。與其相對應(yīng)的是在零利率或負(fù)利率情況下的非常規(guī)貨幣政策。正常的貨幣政策，不僅有利于促進(jìn)居民儲蓄和收入合理增長，也有利于提高人民幣資產(chǎn)的全球競爭力，利用好國內(nèi)國際兩個市場、兩種資源。未來，我國經(jīng)濟(jì)潛在增速有望維持在合理區(qū)間，有條件盡量長時間保持正常的貨幣政策，保持正的利率，保持正常的、斜率向上的收益率曲線形態(tài)。

　　在落實金融機構(gòu)及股東的主體責(zé)任，提升金融機構(gòu)的穩(wěn)健性方面，易綱認(rèn)為，“自救”應(yīng)成為當(dāng)前和今后應(yīng)對金融風(fēng)險的主要方式。

　　他進(jìn)一步表示，當(dāng)前，我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制已經(jīng)全面確立，金融機構(gòu)及股東作為市場主體，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、“自救”風(fēng)險的主體責(zé)任。金融機構(gòu)要建立市場化資本補充機制，按照監(jiān)管規(guī)則計提撥備，加大不良資產(chǎn)處置力度，塑造金融機構(gòu)健康的資產(chǎn)負(fù)債表。健全激勵約束機制，尊重金融機構(gòu)自主經(jīng)營權(quán)，減少對金融機構(gòu)經(jīng)營活動的行政干預(yù)。推動資不抵債的機構(gòu)有序市場化退出，通過股權(quán)清零、大額債權(quán)打折承擔(dān)損失。

　　易綱表示，“自救”能力來源于市場經(jīng)濟(jì)下機構(gòu)的股東出資和可持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生的收益，“自救”的動力和自覺性來源于有效的監(jiān)管。金融機構(gòu)的穩(wěn)建性是建立在預(yù)算硬約束基礎(chǔ)上的，市場主體以自己的資本充足率為約束，股東負(fù)有主體責(zé)任，在出現(xiàn)壞賬時，用撥備、核銷、補資本的方式滿足監(jiān)管要求，保持自身的穩(wěn)健性。

　　此外，在加強和完善現(xiàn)代金融監(jiān)管，強化金融穩(wěn)定保障體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線方面，易綱提出，實行中央銀行獨立的財務(wù)預(yù)算管理制度�！柏斦�的錢”與“央行的錢”存在本質(zhì)區(qū)別。財政部門收入源于稅收，支出主要是提供公共產(chǎn)品和公共服務(wù)。中央銀行擁有法定發(fā)鈔權(quán)，開展貨幣政策操作，實現(xiàn)維護(hù)幣值穩(wěn)定和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的根本目標(biāo)，在此過程中附帶產(chǎn)生收益或者虧損。

　　易綱認(rèn)為，如果允許財政直接向央行透支，靠印票子滿足財政支出需求，最終將引發(fā)惡性通脹，財政也不可持續(xù)并產(chǎn)生債務(wù)危機。要根據(jù)中國人民銀行法有關(guān)規(guī)定，實行中央銀行獨立的財務(wù)預(yù)算管理制度，對人民銀行承擔(dān)金融穩(wěn)定和改革成本應(yīng)當(dāng)年計提撥備，按程序盡快核銷，并充實中央銀行的準(zhǔn)備金和資本，實現(xiàn)央行資產(chǎn)負(fù)債表的健康可持續(xù)，進(jìn)而保障人民銀行依法履職，實現(xiàn)幣值穩(wěn)定和金融穩(wěn)定，并以此促進(jìn)充分就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長。