招商證券張靜靜：A股配置價值凸現(xiàn)

　　中證網(wǎng)訊（記者 高改芳 見習記者 李夢揚）招商證券首席宏觀分析師張靜靜11月23日在招商證券2023資本市場年會上表示，總體而言，2023年全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)排序為：A股、H股>有色、黑色等商品>美債>美股、黃金>能源>A債。

　　國內(nèi)方面，張靜靜預計，考慮到明年出口、財政壓力較大等因素，穩(wěn)內(nèi)需重要性顯著提升。明年國內(nèi)宏觀兩條主線分別是發(fā)展和安全。疫情形勢的邊際變化對發(fā)展的總量和結構特征有決定性意義。與發(fā)展同等重要的是安全，是明年確定性較高的宏觀線索，有望帶來部分產(chǎn)業(yè)方向的α機會。

　　海外方面，“美國通脹有望加速回落，明年中期美聯(lián)儲或?qū)⒖紤]降息�！睆堨o靜分析，一是美國疫后高通脹與四因素有關，分別是供需矛盾、貨幣效應、能源革命以及勞動力成本上升，分別反映在美國CPI中的二手車等耐用品分項、房租分項、能源分項以及醫(yī)療等服務分項。上述核心矛盾都已逆轉。二是下個春天美聯(lián)儲或?qū)⒔Y束加息，明年中有望考慮降息。海外資產(chǎn)方面，張靜靜判斷，預計美債進入牛市，美元頂部回落，新興跑贏美股，A股配置價值凸現(xiàn)。