華蓋資本許小林：未來五年我國(guó)將誕生萬(wàn)億市值創(chuàng)新醫(yī)療企業(yè)

　　12月20日，華蓋資本創(chuàng)始合伙人、董事長(zhǎng)許小林在中國(guó)證券報(bào)主辦的“2022中國(guó)股權(quán)投資發(fā)展論壇”上表示，過去十年我國(guó)醫(yī)療行業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)足發(fā)展與創(chuàng)新，越來越多的創(chuàng)新醫(yī)療企業(yè)通過IPO上市，我國(guó)已經(jīng)真正意義上成為全球第二大醫(yī)藥市場(chǎng)。

　　步入創(chuàng)新2.0時(shí)代，我國(guó)醫(yī)療行業(yè)目前仍面臨三大矛盾。未來，在醫(yī)藥企業(yè)大浪淘沙與頭部企業(yè)積極拓展海外市場(chǎng)的進(jìn)程中，許小林相信，我國(guó)將會(huì)誕生多家市值超萬(wàn)億元的創(chuàng)新醫(yī)療企業(yè)。

　　步入創(chuàng)新2.0時(shí)代

　　如果用一個(gè)詞來概括過去十年的中國(guó)醫(yī)療行業(yè)，許小林認(rèn)為最貼切的就是“創(chuàng)新”。過去十年，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)出臺(tái)很多事關(guān)行業(yè)未來幾年甚至幾十年的重磅政策，也有越來越多的創(chuàng)新醫(yī)療企業(yè)通過IPO上市，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)與海外的差距在逐漸縮小。

　　經(jīng)過十年的創(chuàng)新和發(fā)展，許小林認(rèn)為，不論從創(chuàng)新研發(fā)的管線，還是從2018年以來創(chuàng)新醫(yī)療企業(yè)IPO的市值、醫(yī)藥行業(yè)的市場(chǎng)份額等多個(gè)維度看，我國(guó)已經(jīng)真正意義上成為全球第二大醫(yī)藥市場(chǎng)。不過從目前來看，我國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)與美國(guó)相比還是有較大差距，暫時(shí)難以超越。

　　在他看來，過去十年我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)以創(chuàng)新為主題取得了巨大的成就，但步入創(chuàng)新2.0時(shí)代，行業(yè)目前仍面臨三大矛盾：一是醫(yī)保降價(jià)與創(chuàng)新支持的矛盾。醫(yī)保要省錢也要支持創(chuàng)新，這可能需要醫(yī)保政策的重新平衡，以及需要商業(yè)保險(xiǎn)等更多支付方式的出現(xiàn)；二是百花齊放與靶點(diǎn)扎堆的矛盾。行業(yè)在高速發(fā)展的同時(shí)，眾多資金和研發(fā)團(tuán)隊(duì)在一些相同的熱門靶點(diǎn)上競(jìng)爭(zhēng)，形成了醫(yī)療行業(yè)高度內(nèi)卷的局面；三是全球化與地緣競(jìng)爭(zhēng)的矛盾。我國(guó)創(chuàng)新醫(yī)療企業(yè)只依賴于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，但在存在地緣競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)域面臨很現(xiàn)實(shí)的問題。

　　全球化是不變的趨勢(shì)

　　步入創(chuàng)新2.0時(shí)代，醫(yī)藥行業(yè)將面臨哪些變與不變？許小林認(rèn)為，全球化是所有企業(yè)必須要走的路，我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)的全球化、國(guó)際化趨勢(shì)不會(huì)改變。對(duì)應(yīng)到投資上的啟示，就是篩選企業(yè)更需要關(guān)注企業(yè)團(tuán)隊(duì)是否為一個(gè)國(guó)際化團(tuán)隊(duì)。

　　許小林認(rèn)為，與過去我國(guó)制造業(yè)依靠成本優(yōu)勢(shì)拓展海外市場(chǎng)不同，現(xiàn)在依靠規(guī)模效應(yīng)出海已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠了，在一些新興市場(chǎng)或成熟市場(chǎng)進(jìn)行拓展，需要有差異化的產(chǎn)品。出海的標(biāo)準(zhǔn)和要求將越來越高，這是一個(gè)正在逐步發(fā)生的變化。

　　展望未來5年我國(guó)醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，許小林有以下四個(gè)判斷：第一，我國(guó)在未來5年一定會(huì)出現(xiàn)1至3家市值超過萬(wàn)億元的創(chuàng)新醫(yī)療企業(yè)，可能是現(xiàn)在的前15名，也可能是異軍突起的新的創(chuàng)新醫(yī)療企業(yè)；第二，我國(guó)目前有5000多家藥企，未來5年藥企家數(shù)銳減的趨勢(shì)不會(huì)改變；第三，我國(guó)排名前10的醫(yī)療企業(yè)全球化步伐不會(huì)停止，未來5年他們的平均海外收入占比可能會(huì)達(dá)到30%；第四，未來中美在醫(yī)療領(lǐng)域里合作大于競(jìng)爭(zhēng)。