全面注冊制改革牽引資本市場塑造新生態(tài)

　　2月1日，全面實行股票發(fā)行注冊制改革啟動。業(yè)內(nèi)人士認為，注冊制改革全面推進，將成為2023年資本市場改革發(fā)展的“重頭戲”。在全面注冊制改革牽引帶動下，資本市場環(huán)境將持續(xù)優(yōu)化，市場生態(tài)將重塑。

　　全市場推廣水到渠成

　　“證監(jiān)會采取試點先行、先增量后存量、逐步推開的改革路徑，先后在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所試點注冊制，推進一攬子改革，打開了資本市場改革發(fā)展的新局面�！弊C監(jiān)會有關部門負責人表示。

　　從科創(chuàng)板增量試點起步到創(chuàng)業(yè)板存量擴圍，再到全市場推行，注冊制改革在穩(wěn)步推進基礎上迎來“關鍵一躍”。

　　一方面，推廣條件具備。經(jīng)過4年的試點，市場各方對注冊制的基本架構(gòu)、制度規(guī)則總體認同，注冊制改革具備了向全市場推廣的條件。

　　“企業(yè)上市流程不斷優(yōu)化、上市標準實現(xiàn)多元化發(fā)展、融資渠道進一步暢通、企業(yè)IPO數(shù)量與融資規(guī)模實現(xiàn)較快增長，充分得到了市場認可。全市場實行注冊制的條件基本具備。”中國人民大學中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍表示。

　　另一方面，資本市場服務實體經(jīng)濟特別是科技創(chuàng)新的功能作用明顯提升。川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂表示，全面注冊制將使企業(yè)融資渠道進一步暢通便捷，特別是上市條件更加多樣化，比如對盈利要求的放寬，將使更多科創(chuàng)企業(yè)通過IPO獲得足夠資金支持，有效緩解企業(yè)融資難問題，助力企業(yè)做優(yōu)做強。

　　此外，注冊制試點期間，監(jiān)管部門推進了交易、退市等關鍵制度創(chuàng)新，優(yōu)化了多層次市場體系，完善了法治保障。

　　“總的看，試點注冊制是符合中國國情的，是成功的，主要制度安排經(jīng)受住了市場檢驗，給市場各方帶來了實實在在的獲得感，向全市場推廣水到渠成。”證監(jiān)會有關部門負責人說。

　　一攬子關鍵制度創(chuàng)新有望推進

　　市場人士表示，全面實行股票發(fā)行注冊制改革，是一場“刀刃向內(nèi)”的變革，對市場“吐故納新”、投資者保護以及中介機構(gòu)提升專業(yè)服務能力等有積極意義。

　　資本市場優(yōu)勝劣汰效率應更高。據(jù)悉，證監(jiān)會將暢通強制退市、主動退市、并購重組、破產(chǎn)重整等多元退出渠道，促進上市公司優(yōu)勝劣汰。嚴格實施退市制度，強化退市監(jiān)管，健全重大退市風險處置機制。

　　信息披露制度應更嚴。申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟學家楊成長表示，易得易解的信息披露制度，不僅要體現(xiàn)在股票的發(fā)行階段，在股票交易階段持續(xù)的信息披露同樣重要。

　　投資者保護力度應更強。在規(guī)制內(nèi)容方面，除了IPO、再融資、并購重組，也涵蓋了投資者保護等方面。

　　作為一項系統(tǒng)性全局工程，隨著股票發(fā)行注冊制改革深入實施，一攬子關鍵制度創(chuàng)新有望統(tǒng)籌推進�！白C監(jiān)會將牢牢把握改革正確方向，科學把握審核注冊機制、各板塊定位、引導資本規(guī)范健康發(fā)展等問題，以‘繡花’功夫做好規(guī)則、業(yè)務和技術(shù)等各項準備，確保這項重大改革平穩(wěn)落地�！弊C監(jiān)會主席易會滿此前指出。

　　隨著注冊制改革全面推進，資本市場吸引長線資金能力將繼續(xù)增強，優(yōu)勝劣汰、適者生存的市場環(huán)境將形成，市場機構(gòu)化過程將加速。全面注冊制改革優(yōu)化市場生態(tài)，有望給市場引入更多中長期增量資金。