全國政協(xié)委員、中信資本董事長張懿宸：鼓勵人民幣并購基金發(fā)展
全國政協(xié)委員 張懿宸
“全面注冊制實施后，資本市場的價值發(fā)現(xiàn)功能會得到增強，更好服務于中國經濟轉向高質量發(fā)展的大局�！比珖䥇f(xié)委員、中信資本控股有限公司董事長兼首席執(zhí)行官張懿宸近日在接受中國證券報記者采訪時表示。
今年，張懿宸重點關注并購基金發(fā)展，他建議有關部門從政策上對并購基金予以適當鼓勵和傾斜。同時，階段性推出具有中國特色的商業(yè)不動產公募REITs，助力化解住宅交付風險。
資本市場價值發(fā)現(xiàn)功能將增強
步入全面注冊制時代，資本市場的基礎設施和制度建設將進一步完善。在張懿宸看來，一個更為市場化的資本市場，才能更好服務于新形勢下的金融市場改革開放，更好服務于中國經濟轉向高質量發(fā)展的大局。
談及全面注冊制對A股市場結構和生態(tài)的影響，張懿宸認為，未來上市公司群體會進一步壯大，但有進就會有出，市場生態(tài)將變得更加良性。
“在公司數(shù)量增多的同時，投資人對行業(yè)、公司的研究會更加細致�！睆堒插氛f，優(yōu)質企業(yè)將更容易獲得市場認可，而缺乏亮點的公司估值中樞可能會下降，資本市場的價值發(fā)現(xiàn)功能會得到增強。
并購基金也有望迎來新的發(fā)展機遇。張懿宸說，全面注冊制將刺激創(chuàng)始人和投資機構尋求多元化退出渠道，加之高質量發(fā)展大背景下，上市公司或頭部企業(yè)通過并購實現(xiàn)外延式增長的需求有望不斷上升，上市公司并購重組業(yè)務將大量增加。
發(fā)揮并購基金積極作用
談及并購基金發(fā)展的機遇，張懿宸認為，當前中國經濟發(fā)展較為成熟，體量也足夠大。要實現(xiàn)高質量發(fā)展，提升經濟運行效率，并購是非常必要的手段。
張懿宸表示，當前各地都在全力以赴抓經濟，包括招商引資、設立各類投資基金等。地方可以考慮將一部分資金用于參與并購，通過并購將企業(yè)引入當?shù)�，再依托企業(yè)形成上下游產業(yè)鏈。
為此，他建議，地方政府引導基金在地區(qū)經濟發(fā)展條件成熟的情況下，從“投早、投小”適度轉向關注并探索參與并購基金，提高并購基金的配置比例，盤活存量，創(chuàng)造增量。也可考慮通過設立專注于投資并購基金的國家級引導基金等方式，自上而下鼓勵并引導人民幣并購基金走向專業(yè)化道路，服務高質量發(fā)展。
在進一步鼓勵政府引導基金支持創(chuàng)投產業(yè)發(fā)展方面，張懿宸建議，逐步推動政府引導基金向常青引導基金轉型，鼓勵各級政府引導基金將已退出的部分資金循環(huán)再投資。同時，建議鼓勵各地政府對于投資中早期的創(chuàng)投基金及天使基金，適當提高政府引導基金對子基金的出資比例，以更加有效地推動創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展。
建議推出商業(yè)不動產公募REITs
在采訪中，記者了解到，今年張懿宸將連續(xù)第三年提交與商業(yè)不動產REITs相關的提案�！敖衲杲ㄗh推出具有中國特色的商業(yè)不動產公募REITs�！彼f。
張懿宸表示，隨著系列政策和支持舉措出臺，目前頭部房企流動性問題不大，但還有部分中小房企存在困難。由于以往的發(fā)展模式，這些房企往往沉淀了相當多的商業(yè)地產，包括寫字樓、酒店、購物中心等優(yōu)質資產，短期內變現(xiàn)困難，遠水不解近渴。
為此，他建議，階段性推出具有中國特色的商業(yè)不動產公募REITs工具，助力化解住宅交付風險。通過商業(yè)不動產公募REITs產品，定向收購問題房企相對優(yōu)良的資產，提高其運行效率。
在資金使用方面，他建議規(guī)定商業(yè)不動產公募REITs所募集資金除歸還項目自身金融負債以外，全部用于解決問題房企的項目“保交付”，嚴禁挪作他用。
