全國(guó)政協(xié)委員、普華永道首席合伙人李丹：吸引優(yōu)質(zhì)外商投資企業(yè)登陸我國(guó)資本市場(chǎng)

全國(guó)政協(xié)委員 李丹

　　全國(guó)政協(xié)委員、普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）首席合伙人李丹日前建議，多吸引優(yōu)質(zhì)外商投資企業(yè)登陸資本市場(chǎng)。充分發(fā)揮資本市場(chǎng)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，更好落實(shí)國(guó)家穩(wěn)外資、吸引外資的戰(zhàn)略部署，促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化發(fā)展，實(shí)現(xiàn)高水平的對(duì)外開(kāi)放。

　　增強(qiáng)發(fā)行條件包容性

　　李丹表示，現(xiàn)有的發(fā)行條件及審核標(biāo)準(zhǔn)未充分兼顧外資企業(yè)及跨國(guó)企業(yè)特點(diǎn)。外資企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)全球化的產(chǎn)物，其中國(guó)業(yè)務(wù)與全球集團(tuán)之間的一體化程度較高，往往存在一定程度的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或關(guān)聯(lián)交易，部分核心資產(chǎn)、專利或技術(shù)依賴集團(tuán)統(tǒng)一授權(quán)。

　　李丹建議，包容性的資本市場(chǎng)并不意味著雙套標(biāo)準(zhǔn)，而是要在確保投資者合法權(quán)益的原則下，給出分級(jí)分類的準(zhǔn)入條件和監(jiān)管細(xì)則，這與公平公正的目標(biāo)是一致的。若想打造更加國(guó)際化、市場(chǎng)化的A股資本市場(chǎng)，需要提高市場(chǎng)準(zhǔn)入條件、政策法規(guī)等方面的包容性，允許更具多樣化特征的外資企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)。

　　“外國(guó)投資者的持股鎖定期較長(zhǎng)可能影響外資企業(yè)股東上市積極性�！崩畹そㄗh，適度放寬外資企業(yè)上市后股份減持的限制。對(duì)于外資企業(yè)，資本市場(chǎng)更看重的是其先進(jìn)技術(shù)、科技創(chuàng)新能力、品牌影響力和治理能力，可以考慮適度放寬對(duì)控股股東、實(shí)際控制人的減持限制，實(shí)現(xiàn)共贏。

　　對(duì)于外資企業(yè)登陸中國(guó)資本市場(chǎng)的規(guī)則彈性，李丹建議，應(yīng)當(dāng)制定更包容外資企業(yè)業(yè)務(wù)特點(diǎn)的發(fā)行條件。制定外資企業(yè)上市專項(xiàng)規(guī)則，對(duì)符合條件的優(yōu)質(zhì)外資企業(yè)，對(duì)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易、獨(dú)立性等發(fā)行條件做出差異化的要求。

　　分階段吸引跨國(guó)企業(yè)登陸資本市場(chǎng)

　　2022年，國(guó)家發(fā)改委等部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于以制造業(yè)為重點(diǎn)促進(jìn)外資擴(kuò)增量穩(wěn)存量提質(zhì)量的若干政策措施》提出，支持符合條件的外商投資企業(yè)通過(guò)在主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北京證券交易所上市，在新三板基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層掛牌，以及發(fā)行公司信用類債券進(jìn)行融資。

　　針對(duì)這一措施，李丹給出分階段吸引不同規(guī)模、不同類型的跨國(guó)企業(yè)登陸我國(guó)資本市場(chǎng)的建議。具體而言，第一階段，持續(xù)推進(jìn)“互聯(lián)互通”的機(jī)制，吸引英國(guó)、瑞士、德國(guó)交易所上市企業(yè)實(shí)現(xiàn)A股CDR發(fā)行，形成“試點(diǎn)效應(yīng)”；第二階段，對(duì)于在中國(guó)有實(shí)質(zhì)經(jīng)營(yíng)和規(guī)模的全球企業(yè)，吸引其中國(guó)或者亞洲業(yè)務(wù)在A股上市；第三階段，吸引具有標(biāo)桿意義的全球科技創(chuàng)新企業(yè)（不限于“互聯(lián)互通”機(jī)制）在A股發(fā)行CDR或者二次上市。