社科院張躍文建議：引導(dǎo)市場投資者使用經(jīng)ESG調(diào)整的估值指標(biāo)

　　中證網(wǎng)訊（記者 昝秀麗）在國家金融與發(fā)展實驗室、中國社會科學(xué)院金融研究所4月2日舉辦的“國有企業(yè)估值問題研討會”上，社科院金融研究所資本市場研究室主任、研究員張躍文談及“提升國有上市公司估值”話題時表示，應(yīng)確保國有上市公司獨立性、平衡好信息披露與信息安全的關(guān)系、盡快完善國有上市公司管理層激勵機制、引導(dǎo)市場投資者使用經(jīng)ESG調(diào)整的估值指標(biāo)等。

　　“應(yīng)確保國有上市公司獨立性，充分重視和防范上市公司平臺化傾向�！彼�表示，要提升國有上市公司估值，就必須確保公司獨立性，在資金、人員、資產(chǎn)、業(yè)務(wù)等諸方面同母公司劃清界限，確保公司“三會一層”真正代表本公司全體股東履行職責(zé)，切實保護(hù)好所有股東權(quán)益。

　　張躍文建議，平衡好信息披露與信息安全的關(guān)系，將國有上市公司的社會貢獻(xiàn)納入估值范疇，上市公司也應(yīng)充分披露履行公共職責(zé)的內(nèi)容、成本和效果。具體來看，一方面有關(guān)部門要合理界定保密信息邊界，盡量擴(kuò)大公開信息范圍，允許不涉及敏感信息的企業(yè)全面公布社會貢獻(xiàn)信息，并逐步將涉及敏感信息的公共職責(zé)從上市公司剝離出去；另一方面，允許符合條件的證券中介機構(gòu)接觸和掌握保密信息，以評級或者評分等形式向社會公布上市公司做出社會貢獻(xiàn)的大小，投資者可以參考中介機構(gòu)評估結(jié)果對上市公司進(jìn)行全面估值。

　　“盡快完善國有上市公司管理層激勵機制�！彼�分析，國有上市公司的經(jīng)營績效涉及廣大非國有股東利益，需要對公司管理層設(shè)定適宜的激勵機制，以鼓勵其為公司全體股東服務(wù)。首先，母公司委派的上市公司高級管理人員，應(yīng)在人事、薪酬、實際從屬關(guān)系等方面與母公司完全分離，以利其全心全意地為上市公司工作。其次，按照市場化原則制定管理層薪酬，以鼓勵管理層規(guī)范操作、勤勉盡責(zé)。最后，加快實施國有上市公司管理層股權(quán)激勵計劃，增加管理層持股數(shù)量，提高股權(quán)收益的薪酬占比，推進(jìn)管理層利益與股東利益協(xié)調(diào)一致。

　　張躍文還建議，引導(dǎo)市場投資者使用經(jīng)ESG調(diào)整的估值指標(biāo)�！澳壳癆股市場已經(jīng)有多家機構(gòu)發(fā)布上市公司ESG評級，一些機構(gòu)投資者已明確表示在投資選股時會關(guān)注上市公司的ESG評級。但對于多數(shù)投資者而言，仍然不能很好處理傳統(tǒng)估值指標(biāo)與ESG評級的關(guān)系。”他建議，監(jiān)管機構(gòu)引導(dǎo)證券交易所和主要金融信息企業(yè)發(fā)布經(jīng)ESG調(diào)整的估值指標(biāo)，將其融入已有股市行情系統(tǒng)并免費提供，使投資者可以在繼續(xù)使用傳統(tǒng)指標(biāo)估值的同時，也可以參考和使用經(jīng)調(diào)整的估值指標(biāo)，并逐步達(dá)到以新指標(biāo)替換原指標(biāo)的目的。