IPO撤單數(shù)量增多 常態(tài)化發(fā)行趨勢(shì)未改

　　近期IPO申請(qǐng)撤單數(shù)量增多，今年以來審核通過率較去年同期略微降低。專家認(rèn)為，這與個(gè)別公司準(zhǔn)備不夠充分、經(jīng)營(yíng)情況不佳、上會(huì)數(shù)量減少等因素有關(guān)，折射出全面注冊(cè)制下IPO發(fā)審新常態(tài)。盡管申請(qǐng)撤單現(xiàn)象有所增多，但I(xiàn)PO保持常態(tài)化發(fā)行的趨勢(shì)并未改變。

　　超百家公司撤回IPO申請(qǐng)

　　7月6日，上交所發(fā)布上海證券交易所上市審核委員會(huì)2023年第61次審議會(huì)議結(jié)果公告，鼎鎂科技主板首發(fā)事項(xiàng)未獲通過。鼎鎂科技成為全面注冊(cè)制實(shí)施以來首家被否的擬在主板上市的公司。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至7月12日，今年以來IPO審核通過率為85.24%，略低于去年同期的88.19%。審核公司家次為210家，其中，179家通過，11家未通過，還有20家其他情形。

　　除被否企業(yè)外，還有一些公司選擇了“不戰(zhàn)而退”。截至7月12日，今年以來有109家公司撤回IPO申請(qǐng)。僅6月27日至7月7日，就有22家公司密集撤回IPO申請(qǐng)，這與往年6月30日之前的IPO申報(bào)潮形成鮮明對(duì)比。

　　對(duì)于撤回申請(qǐng)的原因，投行人士認(rèn)為，此前申報(bào)IPO家數(shù)較多，年報(bào)、半年報(bào)發(fā)布后，一些業(yè)績(jī)表現(xiàn)不樂觀的企業(yè)主動(dòng)撤材料。還有一些企業(yè)由于準(zhǔn)備不到位或存在疏漏、企業(yè)基本面發(fā)生變化、板塊定位不準(zhǔn)等原因撤回申請(qǐng)。

　　從行業(yè)分布來看，撤回申請(qǐng)的企業(yè)中，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)企業(yè)居多。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新分析，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)涉及技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，對(duì)于公司的財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)實(shí)力、市場(chǎng)前景等要求較高，盈利波動(dòng)較大�！坝捎跐撛诘母�(jìng)爭(zhēng)壓力，一些公司可能選擇暫時(shí)終止上市計(jì)劃，進(jìn)一步完善業(yè)務(wù)模式和策略，以便更好地適應(yīng)市場(chǎng)需求和變化。”董登新說。

　　壓實(shí)“看門人”責(zé)任

　　IPO密集撤單，折射出全面注冊(cè)制下，企業(yè)上市審核更加透明高效，企業(yè)需要關(guān)注的問題并沒有減少，中介機(jī)構(gòu)責(zé)任進(jìn)一步被壓實(shí)。

　　上交所最新一期《上交所發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》顯示，關(guān)于首發(fā)企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)出現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)下滑的情況，上交所向中介機(jī)構(gòu)詳細(xì)提醒，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注下滑的程度、下滑的性質(zhì)及未來的持續(xù)性，審慎發(fā)表明確核查意見，并督促發(fā)行人充分披露可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。

　　深交所今年發(fā)布施行的《關(guān)于進(jìn)一步督促會(huì)員提升保薦業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的通知》建立了對(duì)會(huì)員的現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)、專項(xiàng)自查的差異化監(jiān)管安排。據(jù)悉，首次啟動(dòng)差異化監(jiān)管安排的時(shí)間為2023年8月17日。

　　“全面注冊(cè)制下，必然要求投行更深刻地理解發(fā)行人的業(yè)務(wù)和所處行業(yè)，準(zhǔn)確甄別并盡早發(fā)現(xiàn)好的資產(chǎn)、挖掘其價(jià)值�！比A泰證券報(bào)告稱，全面注冊(cè)制下法治供給日漸完善，不斷強(qiáng)化壓嚴(yán)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，對(duì)投行的業(yè)務(wù)穩(wěn)健性提出了更高要求。

　　開源證券副總裁兼研究所所長(zhǎng)孫金鉅認(rèn)為，全面注冊(cè)制的實(shí)施將進(jìn)一步提升券商的服務(wù)質(zhì)量，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步壓實(shí)壓嚴(yán)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任，從而倒逼券商加強(qiáng)內(nèi)控管理、提高服務(wù)質(zhì)量。

　　促進(jìn)市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰

　　畢馬威中國(guó)7月發(fā)布的《中國(guó)內(nèi)地與香港IPO市場(chǎng)2023年度中期回顧》顯示，A股市場(chǎng)目前有超過1000家企業(yè)正在申請(qǐng)上市。在業(yè)內(nèi)人士看來，盡管IPO申請(qǐng)撤單現(xiàn)象有所增多，但I(xiàn)PO保持常態(tài)化發(fā)行的趨勢(shì)并未改變。

　　“下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望逐步企穩(wěn)，更多提振經(jīng)濟(jì)的政策可期，A股IPO將保持常態(tài)化發(fā)行。”安永華中區(qū)審計(jì)服務(wù)市場(chǎng)主管合伙人黎志光認(rèn)為，隨著全面注冊(cè)制的推行實(shí)施，上市過程和退市制度均將不斷規(guī)范化，資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰效應(yīng)日益凸顯，專精特新企業(yè)成為上市重要力量。

　　在孫金鉅看來，全面注冊(cè)制下，上市效率提高、上市條件更加多元，直接融資比重將進(jìn)一步提升。隨著監(jiān)管制度完善、監(jiān)管水平提升，以及中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，堵住IPO各環(huán)節(jié)漏洞或風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的效果持續(xù)顯現(xiàn)。“全面注冊(cè)制下更加市場(chǎng)化的發(fā)行、定價(jià)和退出機(jī)制，將促進(jìn)A股市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰，進(jìn)一步提升上市公司質(zhì)量。”孫金鉅說。

　　德勤預(yù)計(jì)，2023年全年A股市場(chǎng)可能有430只至510只新股發(fā)行，募資額大約在6200億元至6990億元。其中，科創(chuàng)板可能有120只至140只新股，融資3050億元至3400億元；預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板有150只至170只新股，融資1850億元至2100億元；上海和深圳主板大約有60只至80只新股，融資1110億元至1250億元；北交所大約有100只至120只新股，融資200億元至240億元。