政策信號(hào)密集呵護(hù) 人民幣匯率保持穩(wěn)定添底氣

　　經(jīng)歷過(guò)7月下旬的強(qiáng)勢(shì)回升，人民幣匯率連日又迎來(lái)政策信號(hào)的密集呵護(hù)。

　　中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局日前召開(kāi)2023年下半年工作會(huì)議，明確“加強(qiáng)和改善外匯政策供給，維護(hù)外匯市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行”，并表示“密切關(guān)注跨境資金波動(dòng)情況，加強(qiáng)宏觀(guān)審慎管理和預(yù)期引導(dǎo)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定”。7月24日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議時(shí)隔兩年再提匯率問(wèn)題，強(qiáng)調(diào)“要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。

　　接連釋放的政策強(qiáng)音，預(yù)期管理信號(hào)作用強(qiáng)烈，在當(dāng)下波動(dòng)加大、不確定增強(qiáng)的外匯市場(chǎng)中，為人民幣匯率再添底氣。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀(guān)分析師王青表示，央行提出“加強(qiáng)和改善外匯政策供給，維護(hù)外匯市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行”，據(jù)此判斷，下半年無(wú)論外部金融環(huán)境如何變化，央行都會(huì)把保持貨幣政策獨(dú)立性放在頭等重要位置，同時(shí)通過(guò)政策工具防范人民幣匯率大起大落，以及跨境資金的大進(jìn)大出。

　　中金公司外匯研究專(zhuān)家李劉陽(yáng)表示，此次中央政治局會(huì)議定調(diào)積極，時(shí)隔兩年提出“要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”，也對(duì)地產(chǎn)、消費(fèi)、風(fēng)險(xiǎn)化解和活躍資本市場(chǎng)等問(wèn)題進(jìn)行積極定調(diào)。相信相關(guān)政策細(xì)則或?qū)⒃?月陸續(xù)落地，這不僅會(huì)改善國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期和跨境證券投資流向，也能穩(wěn)定全球需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　回顧來(lái)看，受貨幣政策分化、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期走弱影響，人民幣匯率上半年持續(xù)承壓，而自7月以來(lái)，人民幣企穩(wěn)勢(shì)頭逐步明朗，尤其是在7月末多次上演“強(qiáng)勢(shì)突破”行情。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年，人民幣對(duì)美元匯率下跌逾4%。反觀(guān)7月，人民幣對(duì)美元匯率回升約1.5% 。

　　當(dāng)前，包括政策護(hù)航在內(nèi)的多重積極信號(hào)匯聚，有望助力人民幣匯率走出“峰回路轉(zhuǎn)”行情。市場(chǎng)人士認(rèn)為，著眼于內(nèi)外兩方面因素，人民幣匯率已經(jīng)具備止跌企穩(wěn)甚至回升的基礎(chǔ)。

　　植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平表示，在美聯(lián)儲(chǔ)加息尾聲、樂(lè)觀(guān)經(jīng)濟(jì)預(yù)期、跨境資本流入及匯率工具運(yùn)用的影響下，人民幣匯率前期的單邊走低態(tài)勢(shì)大概率被打破，短期內(nèi)可能在波動(dòng)中小幅升值。

　　“接下來(lái)一批穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望陸續(xù)推出。伴隨三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)強(qiáng)，人民幣市場(chǎng)情緒有望延續(xù)改善勢(shì)頭。”王青表示，人民幣匯率走低壓力最大的階段可能已經(jīng)過(guò)去，下半年總體上將轉(zhuǎn)入雙向波動(dòng)狀態(tài)。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，在政策信號(hào)呵護(hù)、股債市場(chǎng)料將逐步迎來(lái)資本流入、美元指數(shù)偏弱震蕩的三重利好下，此輪人民幣匯率持續(xù)走低的拐點(diǎn)已現(xiàn)。短期內(nèi)，內(nèi)外部因素均有所緩和，人民幣匯率有望偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)升值的幅度或仍取決于經(jīng)濟(jì)修復(fù)的程度和持續(xù)性。

　　不過(guò)，匯率波動(dòng)總是常態(tài)。近期，一連串匯率政策信號(hào)的釋放，也是為了引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，遏制匯市非理性行為及“羊群效應(yīng)”聚集。市場(chǎng)參與者對(duì)于匯率更為理性的預(yù)期和更成熟的應(yīng)對(duì)方式，才是政策根本著眼。

　　正如中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)所言，匯率受到各種因素影響，既可能升，也可能貶。但是往上、往下，都不會(huì)偏到哪里去�！案收釠](méi)有兩頭甜”，匯率過(guò)高或過(guò)低都不好。劉國(guó)強(qiáng)還表示，目前外匯市場(chǎng)既沒(méi)有“大媽”，也沒(méi)有“大鱷”。在市場(chǎng)化的匯率形成機(jī)制下，人民幣匯率不會(huì)出現(xiàn)“單邊市”，仍然會(huì)保持雙向波動(dòng)、動(dòng)態(tài)均衡。

　　業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，這也反映出外匯市場(chǎng)參與者的心態(tài)變化，他們以更為成熟的心態(tài)面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。