用好各項調控儲備工具 堅決防范匯率超調風險

　　人民銀行發(fā)布2023年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告

　　中國人民銀行17日發(fā)布2023年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告。報告表示，穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，穩(wěn)固支持實體經濟恢復發(fā)展；用好各項調控儲備工具，調節(jié)外匯市場供求，對市場順周期、單邊行為進行糾偏，堅決防范匯率超調風險。

　　必要時創(chuàng)設新工具

　　“宏觀經濟有望延續(xù)好轉態(tài)勢，未來與金融數(shù)據(jù)將更加匹配。”報告認為，當前金融數(shù)據(jù)總體領先經濟數(shù)據(jù)，主要是宏觀政策和金融靠前發(fā)力、實體經濟恢復時滯導致的階段性現(xiàn)象。經濟恢復是一個波浪式發(fā)展、曲折式前進的過程，消費和經濟恢復都需要時間。

　　報告稱，我國經濟長期向好的基本面沒有改變。高質量發(fā)展的力量正不斷積蓄，應對超預期挑戰(zhàn)和變化仍有充足政策空間。對經濟持續(xù)穩(wěn)定增長要有耐心、有信心。

　　“穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，穩(wěn)固支持實體經濟恢復發(fā)展�！眻蟾姹硎�，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經濟增速基本匹配。結構性工具要進一步聚焦重點、合理適度、有進有退，根據(jù)經濟金融形勢需要調整優(yōu)化，持續(xù)引導金融機構加大對重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，必要時按照黨中央、國務院決策部署，創(chuàng)設新工具，更好服務經濟高質量發(fā)展。

　　招聯(lián)首席研究員董希淼認為，我國貨幣政策調整空間較大，政策工具和政策儲備較為豐富，有條件加大實施力度�！澳壳�，我國金融機構加權平均存款準備金率約為7.6%，仍有一定下行空間。同時，要進一步深化利率市場化改革，引導市場利率繼續(xù)下行。”董希淼說。

　　調節(jié)外匯市場供求

　　近期人民幣匯率走勢備受市場關注。在報告發(fā)布后，離岸人民幣對美元匯率短線拉升，一度收復7.3元關口。報告表示，總的看，當前人民幣匯率沒有偏離基本面，外匯市場運行總體有序。

　　“人民幣匯率反映人民幣與其他貨幣的比價關系，受內外部多種因素影響，短期不確定性大，也測不準，但長期根本上取決于經濟基本面�！眻蟾嬲J為，當前，無論從外部因素看，還是內部因素看，人民幣匯率都不會單邊走貶，而是會保持雙向波動。從外部看，美聯(lián)儲加息接近尾聲，美元匯率大幅走升的動能有限。從內部看，我國經濟長期向好的基本面沒有變，隨著經濟循環(huán)暢通，我國經濟運行持續(xù)整體好轉將支撐人民幣匯率。

　　展望后續(xù)，報告指出，下一階段，人民銀行、外匯局將堅決貫徹落實黨中央、國務院決策部署，以保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定為目標，發(fā)揮以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度優(yōu)勢，綜合施策、穩(wěn)定預期，用好各項調控儲備工具，調節(jié)外匯市場供求，對市場順周期、單邊行為進行糾偏，堅決防范匯率超調風險。

　　國金證券首席經濟學家趙偉認為，近期，人民銀行的信心注入，以及外匯市場上企業(yè)、銀行結匯意愿等變化，有望緩和人民幣匯率貶值速度。中期來看，政策加碼下經濟基本面的未來走向，將是后續(xù)人民幣匯率走勢的關鍵。

　　物價有望觸底回升

　　報告認為，物價有望觸底回升。

　　上半年，我國物價漲幅震蕩走低，6月CPI同比降至0，7月短暫轉為-0.3%。報告分析，這主要是需求恢復時滯和基數(shù)效應導致的階段性現(xiàn)象。當前我國沒有出現(xiàn)通縮，宏觀經濟穩(wěn)步恢復，廣義貨幣保持較快增長，與歷史上的典型通縮存在明顯差異。下半年也不會有通縮風險，供需條件改善的有利因素還在增多，居民收入增長持續(xù)恢復，消費意愿穩(wěn)步回暖，大宗消費和服務消費逐步回升，綜合來看，物價漲幅大概率已處于年內低位。

　　報告強調，近期豬肉價格企穩(wěn)回升，旅游出行價格明顯上行，國內成品油價格也經歷“四連漲”，預計從8月開始CPI有望逐步回升，全年呈U型走勢；PPI同比已于7月觸底反彈，未來降幅將趨于收斂。中長期看，我國經濟供需總體平衡，貨幣政策保持穩(wěn)健，居民通脹預期平穩(wěn)，不存在長期通縮或通脹的基礎。

　　此外，在房地產領域，報告指出，將適應房地產市場供求關系發(fā)生重大變化的新形勢，適時調整優(yōu)化房地產政策，促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　“預計房地產政策調整步伐將加快�！睎|方金誠首席宏觀分析師王青認為，可能的舉措包括引導新發(fā)放居民房貸利率下行；在引導存款利率下行基礎上，盡快下調存量居民房貸利率；進一步放松一線城市限購限貸尺度等。