現(xiàn)代國企新?lián)�當：發(fā)揮好資本市場“壓艙石”作用

　　高質量發(fā)展的大時代下，如何進一步優(yōu)化國有資本布局結構、如何打造一群充滿活力的現(xiàn)代新國企，著力推動國企在推進中國式現(xiàn)代化中扛起新的使命，是時代提出的新問卷，更是中國式現(xiàn)代化道路的必然要求。

　　2020年6月30日，中央全面深化改革委員會第十四次會議審議通過《國企改革三年行動方案（2020—2022年）》，正式拉開了國企改革三年行動的大幕。同年10月份,國務院出臺《關于進一步提高上市公司質量的意見》，在提高上市公司質量方面形成了頂層設計和制度安排。

　　黨的二十大報告提出，“深化國資國企改革，加快國有經濟布局優(yōu)化和結構調整，推動國有資本和國有企業(yè)做強做優(yōu)做大，提升企業(yè)核心競爭力”。

　　國企改革三年行動實施以來，取得一系列重大成果，推動國資國企領域發(fā)生全局性、根本性、轉折性變化。在資本市場上，國有控股上市公司高質量發(fā)展譜寫新篇章。

　　如今，新一輪國有企業(yè)改革深化提升行動正在緊鑼密鼓地部署中，如何乘勢而上開啟新一輪國企改革深化提升行動？如何更好地發(fā)揮資本市場的“壓艙石”作用？帶著這些問題，《證券日報》記者近日走進中國中車、中國聯(lián)通等多家滬市上市央企，近距離了解相關公司奮力改革、有為擔當背后的精彩故事及其對公司未來發(fā)展的規(guī)劃藍圖。

　　創(chuàng)新基因根植企業(yè)

　　如果把國企改革比作一場考試，那么科技創(chuàng)新是“必答題”。在走訪過程中，《證券日報》記者參觀了受訪企業(yè)的最新研發(fā)成果。

　　在中國化學，有國內首個丁二烯法工藝路線己二腈工業(yè)化生產項目，同時也是首個采用民族自有技術開創(chuàng)己二腈工業(yè)化生產的項目，打破了國外對高端尼龍技術的壟斷；在華能國際，國內首臺全國產可信DCS在公司下屬山東威海電廠輔助控制系統(tǒng)成功投運，是我國首個、唯一通過全棧可信功能測試和驗證的工業(yè)控制系統(tǒng)；在中國中車，有時速600公里高速磁浮列車，以及專用的牽引供電系統(tǒng)、運控通信系統(tǒng)、道岔、調試試驗平臺等；在中國聯(lián)通，有全國首條5G-A低時延柔性生產線，初步解決柔性生產等行業(yè)難題……

　　一份份亮眼成績的背后，是相關企業(yè)始終將科技創(chuàng)新擺在企業(yè)發(fā)展全局的核心位置，充分發(fā)揮國資國企科技創(chuàng)新主力軍作用，切實履行科技自立自強的使命擔當。

　　中國化學相關負責人對《證券日報》記者介紹：“公司始終以被國外壟斷的、國內尚未工業(yè)化生產的‘卡脖子’技術為突破口，全力打造原創(chuàng)技術策源地和現(xiàn)代產業(yè)鏈鏈長，并通過不斷優(yōu)化創(chuàng)新體制機制，充分調動科研人員積極性創(chuàng)造性。如公司對突破了第五代冷氫化多晶硅技術的15名核心科技人員給予1100多萬元股權激勵�！�

　　同樣，諸多國有控股上市公司借由資本市場平臺，促使創(chuàng)新要素加速向企業(yè)匯聚，實現(xiàn)了創(chuàng)新基因與創(chuàng)新要素的同頻共振。

　　中國聯(lián)通相關部門負責人對《證券日報》記者表示，中國聯(lián)通一直在變化、進化、優(yōu)化的最大推力當屬公司“創(chuàng)新”基因。目前，公司約70%的增量收入和25%的存量收入都是由創(chuàng)新業(yè)務帶來的。

　　在向“科技創(chuàng)新公司”深入轉型過程中，中國聯(lián)通借助資本市場工具來激發(fā)活力。例如，公司于2022年實施第二期限制性股票激勵計劃，向7705名公司核心管理人才及專業(yè)人才授予8.38億股限制性股票。

　　中國聯(lián)通運用股權激勵加速創(chuàng)新要素匯聚只是眾多國有控股上市公司借力資本市場的一個縮影。

　　以滬市為例，國有控股上市公司實施股權激勵的積極性明顯提高。據(jù)上交所數(shù)據(jù)，2020年至2022年，滬市國有控股上市公司共推出股權激勵方案133單，較此前三年的84單明顯增加。

　　同時，股權激勵強度有所提高。2021年以來，推出股權激勵方案的滬市國有控股上市公司股權激勵股數(shù)占總股本比重中位值為1.44%，顯著高于此前三年0.99%的中位水平。其中，今年以來，滬市國有控股上市公司共推出股權激勵方案17單，激勵股數(shù)占總股本比重中位值為1.83%，激勵強度進一步提升。

　　經營質效顯著改善

　　國有企業(yè)改革，對做強做優(yōu)做大國有經濟，增強國有企業(yè)活力、提高效率，加快構建新發(fā)展格局，都具有重要意義。隨著國企改革措施漸次落地，改革成效逐漸顯現(xiàn)。

　　從穩(wěn)步提升的經營規(guī)模和顯著改善的經營質效便可窺見。以滬市國有控股上市公司為例，從經營規(guī)模來看，2022年，滬市國有控股上市公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入39.98萬億元、實現(xiàn)歸母凈利潤3.48萬億元，同比分別增長7.92%和5.37%，分別占滬市全市場的78%和82%，市場“壓艙石”作用盡顯。

　　從經營質效來看，不論是盈利表現(xiàn)，還是資產收益情況，抑或是公司杠桿水平，以滬市為代表的國有控股上市公司都交出了一份可圈可點的成績單。

　　經營規(guī)模和質效上的變化，描繪出國企三年改革縱向發(fā)展的“工筆畫”，而相關公司不斷夯實行業(yè)龍頭地位、加速成就國之重器則刻畫出了企業(yè)橫向發(fā)展的“大寫意”。

　　在走訪中，華能國際董事、總經理、黨委副書記黃歷新對《證券日報》記者表示，公司堅決扛起能源安全保供責任，始終把保障能源穩(wěn)定供應作為最根本的職責使命，做好電力系統(tǒng)的“壓艙石”。具體來看，公司密切跟蹤煤炭市場變化，科學制定采購策略，確保發(fā)電用煤穩(wěn)定供應，著力控制燃料成本，積極研判電力市場形勢，合理安排火電機組運行方式和檢修工作，確保火電機組運行可靠，積極發(fā)揮火電頂峰保供和系統(tǒng)調節(jié)的作用。

　　與此同時，部分國資國企還不斷加速揚帆出海，成為一張張閃亮的“國家名片”。以中國中車為例，公司一路走來，改革步履不停、鏗鏘有力，公司按照相關戰(zhàn)略部署和有關工作要求，做好“必答題”的同時，圍繞公司三項制度改革，也順利完成了“加試題”。

　　中國中車董事長孫永才對《證券日報》記者表示，在推動央企高質量發(fā)展、加快建設世界一流企業(yè)、不斷推動企業(yè)做強做優(yōu)做大的基礎上，中國中車提出“優(yōu)平簡去活”的頂層設計思路。其中，“優(yōu)”即結構要優(yōu)、資產要優(yōu)、體制要優(yōu)、機制要優(yōu)；“平”為扁平化管理；“簡”指精簡管理層級和管理鏈條；“去”指去掉“兩非兩資”“兩高一�！钡�；“活”就是體制機制要活。

　　伴隨著公司改革不斷深化，中國中車實現(xiàn)了質量上的躍升。孫永才告訴記者：“一是公司的治理體系得到進一步完善、治理能力得到顯著提高；二是公司機制更加靈活，特別是在員工參與戰(zhàn)略配售、崗位分紅等中長期激勵機制方面；三是公司的創(chuàng)新潛力增強；四是公司在專業(yè)化、規(guī)模化上更加突出；五是在加快建設‘雙賽道雙集群’現(xiàn)代化產業(yè)體系上，高質量發(fā)展的新動能增多。”

　　不論是“高鐵是一張亮麗的名片”，還是“雅萬高鐵是中印尼共建‘一帶一路’合作的‘金字招牌’”，這背后中國中車貢獻了一份力量。“而如何將中國中車在資本市場上的名片打造好是值得探討的�！痹诓稍L的最后，孫永才留下了這樣的思考。

　　打造資本市場“金字招牌”

　　國有企業(yè)改革的三年也是上市國企“提質”的三年�！蛾P于進一步提高上市公司質量的意見》提出六個方面17項重點舉措支持上市公司高質量發(fā)展。國有控股上市公司自此開啟 “改革”“提質”齊頭并進發(fā)展之路。

　　在國企改革過程中，談及資本市場扮演的角色時，受訪企業(yè)不約而同地給出了同一個關鍵詞——“陪伴”。

　　上述中國聯(lián)通相關部門負責人告訴《證券日報》記者：“資本市場在中國聯(lián)通的發(fā)展歷程中扮演著舉足輕重的作用。公司成長壯大的諸多關鍵時點都和資本市場緊密關聯(lián)：從2000年作為國資企業(yè)中最早一批走向海外的上市企業(yè)，到2002年回歸A股市場、2008年公司與中國網(wǎng)通合并重組、2017年企業(yè)混改，公司成長在其中，收獲在其中，也受益在其中。”

　　“多年來，公司充分發(fā)揮上市公司平臺融資功能，先后七次在境內外發(fā)行股票，累計融資約320億元，為公司持續(xù)健康發(fā)展提供了有力資金支持。同時，近年來，公司在以類REITs（不動產投資信托基金）為代表的創(chuàng)新金融工具領域進行深入研究，探索利用資本市場盤活火電資產、降低資產負債率的有效途徑，助力公司能源結構轉型�！� 黃歷新對記者介紹。

　　今年11月20日，華能國際已成功簿記發(fā)行華能集團首單交易所市場類REITs——荊門熱電資產支持專項計劃，發(fā)行規(guī)模17.93億元，優(yōu)先級證券預期收益率3.38%。12月19日，公司成功簿記發(fā)行萊蕪發(fā)電資產支持專項計劃，發(fā)行規(guī)模高達76.94億元，優(yōu)先級證券預期收益率3.37%，是國內資本市場迄今發(fā)行規(guī)模最大的火電類REITs，也是市場首單經滬港交易所雙審的類REITs產品。

　　國有控股上市公司打造好在資本市場名片的同時，也將成為資本市場高質量發(fā)展的“金字招牌”。其中，高額度現(xiàn)金分紅便是國有控股上市公司打造的首張資本市場名片。

　　以滬市為例，2022年，滬市國有控股上市公司合計分紅超1.38萬億元，占滬市公司分紅總額的81%；約七成國有控股上市公司都進行了現(xiàn)金分紅，其中超半數(shù)分紅比例在30%以上。

　　把時間拉長來看，2020年至2022年，滬市國有控股上市公司累計分紅達3.47萬億元，常年貢獻全市場近八成的分紅。穩(wěn)定性方面，超四成國有控股上市公司現(xiàn)金分紅比例持續(xù)高于30%。其中，中國石化、中國神華、山東鋼鐵等46家企業(yè)連續(xù)三年現(xiàn)金分紅比例超過50%。

　　此外，積極承擔社會責任是國有控股上市公司的一張資本市場“金名片”。近年來，諸多國有控股上市公司紛紛借助ESG體系，通過披露相關內容，向社會展現(xiàn)企業(yè)發(fā)展良好形象。

　　上述中國化學相關負責人告訴記者：“作為煤化工領域國家隊，中國化學利用掌握的先進純堿技術、大容積焦化技術、領先的煤氣化技術等一系列節(jié)能提效前沿技術，為高耗能行業(yè)節(jié)能降碳量身打造解決方案，有效助力我國‘雙碳’目標實現(xiàn)�！�

　　國有控股上市公司在資本市場上的名片遠不止于此。隨著新一輪國企改革深化，國資國企服務國家戰(zhàn)略的功能作用不斷加強，企業(yè)市場化運營機制更趨完善，企業(yè)科技創(chuàng)新體制機制更加健全，將出現(xiàn)更多新名片。