PSL重出江湖 “三大工程”迎及時雨
人民銀行2024年1月2日消息，2023年12月，國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行凈新增抵押補充貸款（PSL）3500億元，期末抵押補充貸款余額為32522億元。中國證券報記者注意到，上一次抵押補充貸款出現(xiàn)凈新增是2023年2月。
PSL于2014年創(chuàng)設，屬于支持國民經(jīng)濟重點領域、薄弱環(huán)節(jié)和社會事業(yè)發(fā)展而對金融機構(gòu)提供的期限較長的大額融資，采取質(zhì)押方式發(fā)放。Wind數(shù)據(jù)顯示，PSL在創(chuàng)設之后的近5年時間內(nèi)余額持續(xù)增加，并于2019年11月末達到高點35979億元，此后總體呈現(xiàn)高位回落，但在2022年下半年一度重啟使用，余額重回3萬億元上方。
專家認為，PSL兼具“準財政”“寬貨幣”雙重功能。華泰證券研究所副所長張繼強解釋，一方面，PSL資金投放具有針對性，僅支持特定項目，包括棚改、地下管廊建設、重大水利工程等，具有財政工具的特點；另一方面，PSL余額增加的過程中也會形成基礎貨幣投放，又具有貨幣政策定向放松的效果。此外，PSL期限一般較長，可達到5年，屬于中長期流動性投放。
人民銀行行長潘功勝日前提出，為保障性住房等“三大工程”建設提供中長期低成本資金支持，完善住房租賃金融政策體系，推動構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。
在專家看來，當下重啟運用PSL有合理性和必要性。張繼強表示，當前房地產(chǎn)行業(yè)仍面臨調(diào)整壓力，基建投資增長放緩，微觀主體活力不足。同時，推進保障性住房等“三大工程”建設，需要資金支持，PSL是合適的資金來源。此外，運用PSL可起到投放基礎貨幣的作用。
中信證券首席經(jīng)濟學家明明表示，“三大工程”建設需要大量中長期低成本資金，預計本輪新增PSL資金將主要投向上述領域，且規(guī)模可能不止3500億元。
“PSL投放將對穩(wěn)增長產(chǎn)生積極作用。假設新增5000億元，不僅有望帶動全年社會固定資產(chǎn)投資增長0.5個至0.7個百分點，還有助于改善部分投資者對房地產(chǎn)和經(jīng)濟的謹慎預期�！彼a充說。
廣發(fā)證券固定收益首席分析師劉郁認為，2024年央行繼續(xù)使用PSL工具的可能性較高，重點可能投向城中村改造和保障性住房建設兩大領域。
