投融資協(xié)同發(fā)力 完善“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”政策體系

　　《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革 推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》提出，健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能。

　　中國(guó)證券報(bào)記者近日獲悉，為促進(jìn)投融資功能相協(xié)調(diào)，有關(guān)部門(mén)將進(jìn)一步完善政策體系，支持證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)推出更多匹配中長(zhǎng)期資金需求的產(chǎn)品和服務(wù)，完善新股發(fā)行逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，支持上市公司特別是央國(guó)企上市公司通過(guò)股份回購(gòu)、股東增持等方式加強(qiáng)市值管理，持續(xù)加力引導(dǎo)“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”。

　　優(yōu)化入市政策安排

　　從投資端看，為加快構(gòu)建長(zhǎng)期資金“愿意來(lái)、留得住”的市場(chǎng)環(huán)境，有關(guān)部門(mén)正推動(dòng)相關(guān)方面針對(duì)保險(xiǎn)資金、社?；稹B(yǎng)老保險(xiǎn)基金等中長(zhǎng)期資金特點(diǎn)，優(yōu)化入市政策安排，打通制度堵點(diǎn)痛點(diǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相關(guān)政策措施陸續(xù)落地，有助于推動(dòng)證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)推出更多匹配中長(zhǎng)期資金需求的產(chǎn)品和服務(wù)。

　　中郵創(chuàng)業(yè)基金建議，公募基金應(yīng)更加注重投資研究的深度和廣度，開(kāi)發(fā)更多符合中長(zhǎng)期投資需求的產(chǎn)品，如保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)線資金可投資的債券型、混合型基金產(chǎn)品。

　　申萬(wàn)宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長(zhǎng)認(rèn)為，大力發(fā)展ETF等被動(dòng)型產(chǎn)品，為投資人提供更多的長(zhǎng)期配置工具，有利于構(gòu)建支持“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”的政策體系。

　　據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，為引導(dǎo)證券公司發(fā)揮維護(hù)市場(chǎng)健康穩(wěn)定運(yùn)行、服務(wù)中長(zhǎng)期資金入市功能，證券公司分類評(píng)價(jià)已連續(xù)三年將權(quán)益類基金銷售列入專項(xiàng)加分，對(duì)各季度“股票型＋混合型”基金保有規(guī)模排名前列且不存在“贖舊買(mǎi)新”情況的證券公司給予加分。

　　加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)

　　從融資端看，合理把握新股發(fā)行和再融資節(jié)奏，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)的政策信號(hào)不斷釋放。

　　7月29日，證監(jiān)會(huì)召開(kāi)的學(xué)習(xí)貫徹二十屆三中全會(huì)精神暨年中工作會(huì)議提出，完善新股發(fā)行逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制。

　　近期，監(jiān)管人士再度表示，要科學(xué)制定資本市場(chǎng)發(fā)展規(guī)劃，嚴(yán)格規(guī)范融資行為，合理把握新股發(fā)行和再融資節(jié)奏，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)。

　　分析人士認(rèn)為，完善新股發(fā)行逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，是推動(dòng)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的重要舉措。完善新股發(fā)行逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，有助于平衡市場(chǎng)供需關(guān)系，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，提升市場(chǎng)活力，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

　　安永等機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，在資本市場(chǎng)“1+N”政策體系建設(shè)取得一定成果后，IPO有望保持常態(tài)化發(fā)行節(jié)奏。

　　資金面料邊際改善

　　隨著投融資端政策持續(xù)加力，A股資金面或迎來(lái)邊際改善。

　　作為機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置和居民財(cái)富管理的重要工具，ETF已成為各類資金入市的重要載體，規(guī)模逆勢(shì)增長(zhǎng)，較好地發(fā)揮了市場(chǎng)穩(wěn)定器作用。

　　上交所最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，境內(nèi)交易所掛牌上市的ETF數(shù)量達(dá)967只，較2023年底增長(zhǎng)9%，總規(guī)模達(dá)2.48萬(wàn)億元，較2023年底增長(zhǎng)21%。其中，權(quán)益ETF規(guī)模達(dá)1.81萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高，約占A股總市值的2.2%。

　　易方達(dá)基金副總裁范岳表示，憑借透明度高、費(fèi)用低廉等特點(diǎn)，ETF受各類投資者青睞，成為中長(zhǎng)期資金入市的重要工具。同時(shí)，ETF投資中的逆向投資占比相對(duì)較高，有利于增強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性。

　　保險(xiǎn)資金將帶來(lái)大量增量資金。中信建投證券首席策略官陳果表示，在利率下行大背景下，儲(chǔ)蓄險(xiǎn)產(chǎn)品會(huì)迎來(lái)快速增長(zhǎng)。

　　上市公司特別是央國(guó)企上市公司將更多通過(guò)股份回購(gòu)、股東增持等方式加強(qiáng)市值管理，提升投資者回報(bào)水平。截至8月12日，今年以來(lái)上市公司回購(gòu)規(guī)模達(dá)1228億元，遠(yuǎn)超去年同期水平。

　　中金公司表示，今年以來(lái)，上市公司股份回購(gòu)規(guī)模保持在高位。當(dāng)前，A股市場(chǎng)逐步建立起重視股東回報(bào)的市場(chǎng)氛圍，上市公司整體回購(gòu)積極性有望持續(xù)提升。

　　南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示，上市公司特別是央國(guó)企上市公司通過(guò)收購(gòu)、剝離、再融資等手段，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資本效率，促進(jìn)市值穩(wěn)定增長(zhǎng)。通過(guò)股權(quán)激勵(lì)、股份回購(gòu)、增持等方式，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升股東價(jià)值，增強(qiáng)市場(chǎng)信心，依法合規(guī)進(jìn)行市值管理。