CPI漲幅連續(xù)兩個月擴大 與PPI“剪刀差”走闊

　　證券時報記者 江聃

　　國家統(tǒng)計局昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份，受食品價格上漲支撐，全國居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲0.6%，漲幅連續(xù)兩個月擴大。不過，8月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）環(huán)比、同比均下降。PPI與CPI“剪刀差”走闊，顯示出經(jīng)濟運行的外部環(huán)境拖累和市場需求不足的壓力有所加大。市場機構(gòu)認為，政策加大逆周期調(diào)節(jié)必要性上升。

　　食品價格上漲表現(xiàn)出超季節(jié)性。國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟指出，8月份，受高溫多雨天氣等因素影響，全國CPI環(huán)比季節(jié)性上漲，同比漲幅繼續(xù)擴大。接受記者采訪的市場機構(gòu)人士大多也談到極端天氣擾動導致食品價格超季節(jié)性上漲。鮮菜與豬肉價格上漲是影響CPI上漲的主要因素。數(shù)據(jù)顯示，8月份，食品價格影響CPI同比上漲約0.51個百分點。其中，鮮菜價格上漲21.8%，漲幅比上月擴大18.5個百分點；豬肉價格上漲16.1%。鮮菜和豬肉價格的環(huán)比表現(xiàn)也在繼續(xù)走強，8月份鮮菜價格環(huán)比上漲18.1%，豬肉價格上漲7.3%。

　　不過，進入9月以來，全國蔬菜價格有所回落。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部信息中心數(shù)據(jù)顯示，8月30日至9月5日期間，全國286家產(chǎn)銷地批發(fā)市場19種蔬菜平均價格為5.20元/公斤，比上周下降1.5%。

　　豬肉價格或?qū)⒃谝欢螘r期對CPI溫和上漲形成支撐。多家市場機構(gòu)預(yù)期豬肉價格或?qū)⒊掷m(xù)上漲。天風證券研報認為，根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布全國能繁母豬存欄數(shù)據(jù)走勢，預(yù)計后續(xù)供應(yīng)壓力或持續(xù)低位，疊加豬肉消費需求有望呈季節(jié)性增長，豬肉價格的景氣周期有望拉長。

　　民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬?qū)τ浾弑硎荆募咎鞖庖蛩刂饾u消退，食品價格整體供應(yīng)有保障，預(yù)計難以出現(xiàn)持續(xù)上行。國際能源價格隨著發(fā)達經(jīng)濟體衰退預(yù)期加強而回落，核心CPI則受到內(nèi)外需同步放緩的制約。未來幾月，CPI有望隨著翹尾因素回升而回升，但超過1%的概率不大。

　　受訪人士也表達了對PPI環(huán)比、同比均下降，PPI與CPI“剪刀差”走闊情況的擔憂。這反映出市場需求不足，壓力有所加大。數(shù)據(jù)顯示，從環(huán)比看，PPI下降0.7%，降幅比上月擴大0.5個百分點；從同比看，PPI下降1.8%，降幅比上月擴大1.0個百分點。

　　光大證券首席經(jīng)濟學家高瑞東認為，8月PPI走弱源于國內(nèi)外大宗商品價格同步下跌，尤其是受高耗能行業(yè)拖累明顯。從海外看，受衰退交易影響，原油、銅等國際大宗商品價格明顯回落，形成輸入性影響。從國內(nèi)看，受極端天氣、市場需求不足等因素影響，工業(yè)生產(chǎn)、建筑業(yè)需求偏弱，國內(nèi)高耗能行業(yè)價格普遍下跌，進一步拖累PPI表現(xiàn)。

　　高瑞東建議，未來重點關(guān)注需求側(cè)兩點變化。一是8月專項債加速發(fā)行對后續(xù)實物工作量的支撐，以及四季度是否會有增量政策出臺以提振市場預(yù)期；二是9月美聯(lián)儲降息預(yù)期落地后對海外需求預(yù)期的影響。

　　溫彬分析，受主要發(fā)達國家衰退預(yù)期影響，全球大宗商品價格預(yù)計將繼續(xù)回落，而國內(nèi)需求仍顯不足，PPI走出負值區(qū)間仍需要一段時間。預(yù)計三季度GDP平減指數(shù)仍處于負區(qū)間，通脹水平將繼續(xù)低于政策目標，政策加大逆周期調(diào)節(jié)的必要性上升。隨著全球主要央行進入降息周期，我國貨幣政策受到的外部掣肘將會減弱，政策將會更多著眼于內(nèi)部均衡，降準、降息或調(diào)節(jié)存量房貸利率均有可能落地。財政政策也將加快支出進度、加大實施力度，以扭轉(zhuǎn)市場主體預(yù)期，增強經(jīng)濟內(nèi)生動力。