科創(chuàng)債市場(chǎng)快速擴(kuò)容 支持科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型

　　近日，中國(guó)通號(hào)擬向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行科技創(chuàng)新可續(xù)期公司債券的申請(qǐng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)，這也是科創(chuàng)板央企首次發(fā)行科創(chuàng)債。

　　科創(chuàng)債等金融產(chǎn)品有效疏通了科創(chuàng)企業(yè)融資渠道。Wind數(shù)據(jù)顯示，按發(fā)行起始日統(tǒng)計(jì)，截至目前，已發(fā)行的科創(chuàng)債數(shù)量超1100只，發(fā)行規(guī)模近1.12萬(wàn)億元。

　　多位分析人士向證券時(shí)報(bào)記者表示，科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，將有利于引導(dǎo)社會(huì)資金流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，使金融資源與實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的科技創(chuàng)新需求更好地結(jié)合，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率和質(zhì)量，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展的階段邁進(jìn)。

　　發(fā)行規(guī)模近1.12萬(wàn)億元

　　自2022年5月科創(chuàng)債全面推出以來(lái)，發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模正在快速增長(zhǎng)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，按發(fā)行起始日統(tǒng)計(jì)，截至12月2日，年內(nèi)科創(chuàng)債（包括科創(chuàng)公司債和科創(chuàng)票據(jù)）發(fā)行數(shù)量有1111只，合計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)11165.87億元，發(fā)行數(shù)量和規(guī)模分別較2023年全年增長(zhǎng)41.35%、45.01%。

　　從債券期限來(lái)看，隨著近年來(lái)長(zhǎng)債利率持續(xù)走低，科創(chuàng)債的發(fā)行期限顯著拉長(zhǎng)。年內(nèi)已發(fā)行1111只科創(chuàng)債中，5年期限及以上的可轉(zhuǎn)債有410只，占比達(dá)36.90%；發(fā)行規(guī)模合計(jì)達(dá)4374.21億元，占比達(dá)39.17%。

　　對(duì)于近年來(lái)科創(chuàng)債發(fā)行持續(xù)放量，排排網(wǎng)財(cái)富理財(cái)師曾衡偉向證券時(shí)報(bào)記者表示，主要有政策端的驅(qū)動(dòng)、發(fā)行條件的優(yōu)化及投資者偏好變化等多重原因。第一，監(jiān)管部門推出的多項(xiàng)政策，如“綠色通道”，極大提升了科創(chuàng)債的發(fā)行效率，為科技創(chuàng)新公司債券的高質(zhì)量發(fā)展提供了有力保障。第二，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕和資金利率下行，使得信用債整體發(fā)行利率下降，降低了企業(yè)的融資成本。同時(shí)，中長(zhǎng)期債券占比的提升，更好地滿足了科技創(chuàng)新項(xiàng)目的資金需求。第三，城投債供給承壓下，科創(chuàng)債為投資者提供了更多選擇。第四，當(dāng)前低利率環(huán)境也激發(fā)了企業(yè)發(fā)債的積極性，而科創(chuàng)債發(fā)行人普遍具有的優(yōu)質(zhì)資質(zhì)和成長(zhǎng)性，更是贏得了投資者的青睞。

　　光大銀行宏觀市場(chǎng)部研究員周茂華認(rèn)為，國(guó)內(nèi)接連出臺(tái)債券市場(chǎng)服務(wù)科創(chuàng)機(jī)制，優(yōu)化發(fā)行條件，提升發(fā)行效率，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)圍繞科創(chuàng)企業(yè)融資需求創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)，完善民營(yíng)企業(yè)融資支持制度等，極大便利和拓寬了科創(chuàng)企業(yè)融資渠道。目前國(guó)內(nèi)科創(chuàng)發(fā)展活躍，加上低利率環(huán)境等也提振了科創(chuàng)債融資需求。

　　支持科技創(chuàng)新

　　科技創(chuàng)新是當(dāng)下新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的重要抓手。科創(chuàng)債市場(chǎng)的快速發(fā)展，不僅為科技創(chuàng)新企業(yè)提供了更多的融資渠道，也為傳統(tǒng)企業(yè)提供了轉(zhuǎn)型升級(jí)的契機(jī)。

　　證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)的可轉(zhuǎn)債發(fā)行主體中，央國(guó)企仍為科創(chuàng)債發(fā)行主體，民企發(fā)行占比也有所提升。而從發(fā)債主體所屬國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類來(lái)看，年內(nèi)發(fā)行規(guī)?？壳暗臑榻ㄖI(yè)、制造業(yè)、采礦業(yè)、電力等公用事業(yè)及交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)五大行業(yè)，發(fā)行規(guī)模分布為3184.63億元、3103.04億元、1668億元、1131.2億元、748.2億元。

　　債券募集資金用途方面，主要用于償還存量債務(wù)、補(bǔ)充流動(dòng)資金、基金/股權(quán)出資、科創(chuàng)項(xiàng)目建設(shè)等。

　　值得一提的是，科創(chuàng)債獨(dú)有的基金/股權(quán)出資用途越來(lái)越得到發(fā)行人青睞。例如，今年10月，浙江省金融控股有限公司面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行了3億元科技創(chuàng)新公司債券，成為浙江省首單集成電路專項(xiàng)科技創(chuàng)新公司債券。據(jù)悉，本次募集資金中，擬將不低于70%部分通過(guò)發(fā)行人本部或子公司直接投資，或通過(guò)基金投資于種子期、初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期的科技創(chuàng)新公司的股權(quán)，包括置換前期出資；剩余部分用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

　　與一般公司債券相比，科創(chuàng)債的用途更加聚焦科技創(chuàng)新領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展。暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng)寶曉輝接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，科創(chuàng)債旨在加強(qiáng)債券市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新領(lǐng)域的精準(zhǔn)支持和資金直達(dá)，募集資金主要用于支持企業(yè)的研發(fā)投入、技術(shù)改造、成果轉(zhuǎn)化等科技創(chuàng)新活動(dòng)，資金用途需符合國(guó)家科技創(chuàng)新相關(guān)發(fā)展規(guī)劃和政策文件要求，因此用途相較單一。而一般公司債券的資金用途則更為廣泛，可能包括補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)、項(xiàng)目建設(shè)等財(cái)務(wù)需求。

　　“在過(guò)去科創(chuàng)企業(yè)特別是新興科創(chuàng)企業(yè)融資主要還是靠銀行貸款和股權(quán)融資，融資渠道比較單一，而發(fā)行科創(chuàng)債及科創(chuàng)票據(jù)，有助于改善企業(yè)直接融資結(jié)構(gòu)，幫助企業(yè)在科技創(chuàng)新或轉(zhuǎn)型發(fā)展過(guò)程中夯實(shí)資金基礎(chǔ)?！睂殨暂x表示，企業(yè)成功發(fā)行科創(chuàng)債及科創(chuàng)票據(jù)，能夠向市場(chǎng)和投資者傳遞企業(yè)具備科技創(chuàng)新能力的信號(hào)，有助于增強(qiáng)投資者對(duì)企業(yè)的信心。

　　增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力

　　科創(chuàng)債募集資金用途主要用于科技創(chuàng)新領(lǐng)域，有助于提升企業(yè)的科技創(chuàng)新能力，推動(dòng)科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，進(jìn)而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　不過(guò)，由于民營(yíng)科技企業(yè)很難拿到較高的主體評(píng)級(jí)，目前科創(chuàng)債市場(chǎng)對(duì)眾多中小民營(yíng)科技型企業(yè)的覆蓋面仍較低。國(guó)金證券固收分析師許熙建議，對(duì)于較高成長(zhǎng)性、科創(chuàng)能力較強(qiáng)的民營(yíng)科技企業(yè)積極協(xié)調(diào)市場(chǎng)化增信機(jī)構(gòu)參與，降低民營(yíng)科技企業(yè)的發(fā)行門檻。同時(shí)豐富金融工具的應(yīng)用，通過(guò)浮動(dòng)利率、收益權(quán)轉(zhuǎn)讓等結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)加強(qiáng)科技型企業(yè)融資支持力度，保障和豐富投資人收益來(lái)源，引導(dǎo)更加多元化的資金服務(wù)實(shí)體企業(yè)，助力產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)。

　　“科創(chuàng)債及科創(chuàng)票據(jù)發(fā)行可以引導(dǎo)資金流向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。后續(xù)隨著科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模繼續(xù)上升，將帶動(dòng)更多的社會(huì)資金嘗試投入科創(chuàng)領(lǐng)域，這將有助于增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力，同時(shí)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?！睂殨暂x說(shuō)道。