富達(dá)國(guó)際7日發(fā)布的最新年度調(diào)查報(bào)告顯示，其分析師對(duì)市場(chǎng)前景總體持謹(jǐn)慎態(tài)度，預(yù)計(jì)2016年全球市場(chǎng)將進(jìn)入一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)增加、投資環(huán)境日趨復(fù)雜的成熟周期。在這一背景下，分析師看好消費(fèi)、創(chuàng)新等行業(yè)領(lǐng)域，并認(rèn)為新舊經(jīng)濟(jì)之間的表現(xiàn)分化可能拉大發(fā)達(dá)市場(chǎng)與新興市場(chǎng)之間的差距。
消費(fèi)或成經(jīng)濟(jì)引擎
在今年的調(diào)查中，消費(fèi)行業(yè)獲得分析師給予的平均5.6分的投資信心得分，較其他行業(yè)高10%。在富達(dá)調(diào)查中，5分以下代表投資信心降低，5分以上反映投資信心增加。
富達(dá)報(bào)告認(rèn)為，消費(fèi)行業(yè)將驅(qū)動(dòng)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并支持科技和醫(yī)療行業(yè)持續(xù)創(chuàng)新。消費(fèi)行業(yè)的基本面受到多個(gè)積極宏觀因素的帶動(dòng)。由于消費(fèi)者購(gòu)買力受到低能源價(jià)格、低通脹、房地產(chǎn)市場(chǎng)向好、工資增長(zhǎng)和勞動(dòng)市場(chǎng)改善等利好因素的支持，必需和非必需消費(fèi)品行業(yè)的管理層信心由負(fù)面轉(zhuǎn)向中性。隨著公司定價(jià)能力和市場(chǎng)需求的增加，必需消費(fèi)品行業(yè)的回報(bào)預(yù)期將上升。穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表和債務(wù)杠桿的減少意味著消費(fèi)品公司融資需求不大。
“今年我們最重要的新主題是消費(fèi)行業(yè)，相較于其他行業(yè)，該行業(yè)更為穩(wěn)健�！备贿_(dá)國(guó)際股票部高級(jí)投資總監(jiān)馬修·薩瑟蘭表示，能源、原材料、工業(yè)和公用事業(yè)等重要經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域都受到了低商品價(jià)格和全球資本開支縮減的沖擊，這些領(lǐng)域或許需要經(jīng)歷數(shù)年資本匱乏的環(huán)境，才能恢復(fù)對(duì)控制資本開支和成本的重視，使供求平衡。
薩瑟蘭指出，如果服務(wù)業(yè)能夠保持目前的形勢(shì)，全球經(jīng)濟(jì)則可避免在今年下半年陷入衰退。
創(chuàng)新行業(yè)也是富達(dá)分析師看好的領(lǐng)域。報(bào)告指出，在增長(zhǎng)日趨低迷的時(shí)期，真正具有創(chuàng)新特質(zhì)的公司和行業(yè)將受到青睞，從而較整體市場(chǎng)出現(xiàn)溢價(jià)。創(chuàng)新主導(dǎo)著市場(chǎng)機(jī)遇和收入來(lái)源，其中對(duì)醫(yī)療和信息技術(shù)行業(yè)的影響尤為顯著。
薩瑟蘭表示，新科技正在以前所未有的速度改變市場(chǎng)格局，包括重塑跨行業(yè)的收入攤配和創(chuàng)造新商機(jī)，這一現(xiàn)象不僅體現(xiàn)在科技公司，那些為技術(shù)開發(fā)提供基礎(chǔ)設(shè)施的公司也受到影響。但需要注意的是，新技術(shù)在推動(dòng)創(chuàng)新的同時(shí)也會(huì)對(duì)行業(yè)本身帶來(lái)顯著沖擊，因此深入研究行業(yè)趨勢(shì)、領(lǐng)軍和落后的企業(yè)十分重要。
地區(qū)分化可能擴(kuò)大
富達(dá)分析師認(rèn)為，舊經(jīng)濟(jì)行業(yè)持續(xù)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩，需要進(jìn)一步經(jīng)歷艱難的調(diào)整期，因而回報(bào)繼續(xù)承壓。另一方面，在穩(wěn)健的消費(fèi)市場(chǎng)和科技持續(xù)創(chuàng)新的支持下，新經(jīng)濟(jì)行業(yè)的表現(xiàn)將顯著向好。這樣的趨勢(shì)意味著，消費(fèi)行業(yè)、信息技術(shù)、醫(yī)療和電信行業(yè)將為美國(guó)、歐洲和日本經(jīng)濟(jì)前景帶來(lái)有力支撐，而產(chǎn)能持續(xù)調(diào)整意味著歐非中東和拉丁美洲仍面臨困境。隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)愈加艱難，創(chuàng)新要求支付溢價(jià)，發(fā)達(dá)和新興經(jīng)濟(jì)體之間的分化將繼續(xù)擴(kuò)大。
具體到地區(qū)市場(chǎng)，分析師給予日本的平均投資信心得分為6.3分，位居各地區(qū)之首，分析師預(yù)計(jì)安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)能夠推動(dòng)公司治理改善，提高股東分紅和回報(bào)率，這將利好市場(chǎng)情緒，給日本經(jīng)濟(jì)帶來(lái)正面影響。歐洲以5.1的評(píng)分位居第二，盡管預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩，但分析師認(rèn)為當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)定。美國(guó)評(píng)分為4.7分，分析師認(rèn)為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)基本面好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)暫停。
新興市場(chǎng)方面，除日本和中國(guó)以外的亞太區(qū)獲得5分的投資信心評(píng)分，歐非中東/拉丁美洲評(píng)分為2.7分。整體來(lái)看，富達(dá)分析師對(duì)新興市場(chǎng)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，特別是對(duì)商品依賴度高的經(jīng)濟(jì)體尤為擔(dān)憂。調(diào)查指出，尚沒(méi)有足夠證據(jù)證明新興市場(chǎng)基本面惡化的趨勢(shì)已經(jīng)見底，大部分富達(dá)國(guó)際分析師認(rèn)為情況并不樂(lè)觀。
分析師給予中國(guó)的投資信心得分從去年的4.4分小幅下跌至今年的4.1分。調(diào)查顯示，71%的分析師表示中國(guó)企業(yè)管理層對(duì)投資的信心下降，但約48%的歐洲市場(chǎng)分析師預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)他們研究的公司并無(wú)影響。
薩瑟蘭認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)放緩符合市場(chǎng)預(yù)期，其增長(zhǎng)模式由固定投資及出口主導(dǎo)正逐漸轉(zhuǎn)向以消費(fèi)主導(dǎo)，因此制造業(yè)需要作出大規(guī)模調(diào)整。工業(yè)行業(yè)的回報(bào)預(yù)期會(huì)受壓，但在價(jià)值鏈兩端，中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力正迅速提升。隨著低附加值行業(yè)逐漸外遷，中國(guó)在整個(gè)生產(chǎn)鏈中的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力正在提升，包括高精尖科學(xué)技術(shù)等領(lǐng)域。
