過去兩年一直閃耀華爾街的“金股”英偉達（納斯達克交易代碼：NVDA）近期遭遇重挫，近一個月股價累計跌幅超過20%。
多家機構(gòu)發(fā)布報告指出，該公司在游戲以及數(shù)據(jù)中心等業(yè)務上面臨更大的競爭壓力，但當前估值并未反映上述改變，預計市場狂熱情緒終將冷卻。
股價走弱
3月6日盤中，英偉達股價短暫跌破95.3美元，這一水平較其2月7日創(chuàng)下的119.13美元的歷史收盤高點低20.1%。盡管截至當天收盤，英偉達股價反彈至97.67美元，但仍處于三個月低點附近。截至上周五收盤，英偉達股價周線已經(jīng)連續(xù)四周收陰。
英偉達股價上一次出現(xiàn)20%以上的回調(diào)是在2015年底至2016年初期間，當時該公司股價從八年高點34美元附近跌至25美元，跌幅達到25%。但隨后英偉達股價就開始大幅走高，到2016年底收于106.74美元。
整個2016年，英偉達一直是華爾街的“心頭好”，全年漲幅高達224%，在標普500指數(shù)成分股和納斯達克綜合指數(shù)成分股漲幅榜上雙雙拔得頭籌。以英偉達為代表的整個半導體板塊也都表現(xiàn)不俗，2016年費城半導體指數(shù)上漲37%，主要個股中，美光上漲55%，高通上漲30%，應用材料公司上漲73%。即便是在過去一個月英偉達大幅下挫的情況下，半導體板塊仍保持上漲，費城半導體指數(shù)上漲0.4%，其中美光上漲4.5%，高通上漲6%，應用材料公司上漲3.7%。
事實上，英偉達股價大幅走低并非受到基本面因素的影響。2月份發(fā)布的最新財報顯示，去年第四季度，英偉達收入同比增長55%，創(chuàng)下21.7億美元的歷史新高，每股收益同比增長183%，顯著好于市場預期。公司去年全年盈利達到16.7億美元，是此前三年盈利的總和。
尤為值得一提的是，去年第四季度英偉達的核心業(yè)務即高端視頻游戲圖像處理技術(shù)收入大幅增長66%，全年增長44%，來自新興的深度學習領(lǐng)域同樣表現(xiàn)強勁，其中專業(yè)可視化業(yè)務收入增長11%，數(shù)據(jù)中心收入增長138%，自動駕駛相關(guān)業(yè)務收入增長52%。
估值高企
市場對英偉達估值過高的擔憂加劇，是造成其股價迅速回調(diào)的主要因素。據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，英偉達目前的市盈率為39.2倍，相比之下其競爭對手英特爾市盈率僅為17.0倍，標普500指數(shù)成分股平均市盈率為21.7倍。
Instinet分析師羅密特·沙阿認為，投資者可能很快就不會愿意為英偉達的股票支付如此高的溢價，市場目前的預期低估了游戲業(yè)務減速及其可能給英偉達市盈率帶來的影響。沙阿在2月份發(fā)布的報告中將英偉達股票評級從“買入”下調(diào)至“減持”，目標價預期從100美元下調(diào)至90美元。
蒙特利爾銀行資本市場分析師斯利瓦斯塔瓦也將英偉達的股票評級下調(diào)至“跑輸大市”，目標價從100美元大幅下調(diào)至85美元。斯利瓦斯塔瓦認為，從當前水平來看，英偉達股價被高估，市場有關(guān)該股基本面的狂熱情緒已經(jīng)開始冷卻。無論是游戲還是數(shù)據(jù)中心業(yè)務方面，該公司都面臨更大的競爭壓力，而英偉達股票的當前估值并未反映出競爭環(huán)境可能會有的任何改變。
相比之下高盛對英偉達的股價表現(xiàn)仍抱有樂觀預期，該行分析師在最新報告中重申“確信買入”的評級，目標價130美元。并指出該公司突出的競爭優(yōu)勢，以及新推出產(chǎn)品對當前季度業(yè)績增長的潛在貢獻都不容小覷。
在2月中旬英偉達跌勢初顯的時候，高盛分析師就曾表示下跌是買入的機會，認為英偉達在游戲、數(shù)據(jù)中心和汽車領(lǐng)域持續(xù)多年的卓越增長仍然穩(wěn)固，該公司在半導體板塊中擁有獨一無二的增長潛力，將受益于游戲、虛擬現(xiàn)實、人工智能、機器學習及汽車等領(lǐng)域中積極的長期發(fā)展趨勢。
