摘要：IEA表示，美國(guó)產(chǎn)油量正以非�？斓乃俣仍黾樱衲甑漠a(chǎn)量增長(zhǎng)規(guī)模之大，將等同于全球需求增量。受此影響，全球供應(yīng)增量或?qū)⒊^(guò)需求增量，這將很快引發(fā)中東對(duì)石油政策作出新一輪調(diào)整。
國(guó)際能源署（IEA）周二發(fā)布月報(bào)，稱(chēng)在美國(guó)的帶動(dòng)下，非OPEC國(guó)家原油產(chǎn)量正快速增長(zhǎng)，這使得今年供應(yīng)的增加可能超越需求增量，從而很快引發(fā)中東產(chǎn)油國(guó)對(duì)石油政策作出新一輪大幅調(diào)整。
IEA稱(chēng)，美國(guó)生產(chǎn)商正開(kāi)啟第二輪大規(guī)模增產(chǎn)，他們今年的產(chǎn)量增長(zhǎng)規(guī)模之大，將等同于全球需求的增量。
IEA表示，2017全年OECD國(guó)家原油庫(kù)存降低了1.54億桶，相當(dāng)于每日下滑42萬(wàn)桶。年底時(shí)，庫(kù)存水平僅較五年均值高出5200萬(wàn)桶。而OPEC的目標(biāo)就是降低全球超高的原油庫(kù)存。
供應(yīng)減少如此之大，OPEC等產(chǎn)油國(guó)的減產(chǎn)協(xié)議成功在望。
然而，這并非必然的結(jié)果：油價(jià)漲勢(shì)已接近停滯，并開(kāi)始呈現(xiàn)反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，同時(shí)根據(jù)我們的供需平衡指標(biāo)，庫(kù)存的下滑也可能如此，至少在今年初是如此。
這背后的最主要因素就是美國(guó)產(chǎn)量。IEA稱(chēng)，在截至11月的三個(gè)月里，美國(guó)產(chǎn)量大增84.6萬(wàn)桶/日。該國(guó)產(chǎn)量很快將超過(guò)沙特，年底可能超過(guò)俄羅斯，成為全球最大產(chǎn)油國(guó)。此前美國(guó)能源信息署（EIA）預(yù)計(jì)，年底美國(guó)產(chǎn)油量將達(dá)到1100萬(wàn)桶/日。
IEA警告：
這對(duì)于正在努力減少產(chǎn)量并面臨市場(chǎng)份額下滑壓力的OPEC等其他產(chǎn)油國(guó)來(lái)說(shuō)，是一個(gè)發(fā)人深省的狀況。
另一個(gè)引人深思的情況是：?jiǎn)栴}不僅僅在于產(chǎn)量，石油的貿(mào)易模式也正在發(fā)生改變——最近，我們觀察到一批頁(yè)巖油正從美國(guó)運(yùn)往阿聯(lián)酋。這在幾年前是不可思議的，現(xiàn)在它看起來(lái)像是未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。
歷史將重演？
最重要的是，從今年年初的基本面所反映出來(lái)的市場(chǎng)前景來(lái)看，其對(duì)油價(jià)的支持未來(lái)似乎會(huì)減少。
IEA月報(bào)顯示，今年年初，美國(guó)等OPEC對(duì)手的產(chǎn)量比去年同期有所增加。1月全球供應(yīng)環(huán)比小幅降至9770萬(wàn)桶/日，但較去年同期增加150萬(wàn)桶/日。其中，非OPEC石油供應(yīng)環(huán)比下滑17.5萬(wàn)桶/日，至5860萬(wàn)桶/日，但同比增加130萬(wàn)桶/日。
2018年初的市場(chǎng)狀況似乎讓人想起了美國(guó)頁(yè)巖油的第一輪增產(chǎn)，促使IEA警告歷史可能重演。
2014年11月底，美國(guó)頁(yè)巖革命迫使OPEC宣布了一項(xiàng)旨在改善其市場(chǎng)份額的歷史性的政策變革——不減產(chǎn)。分析師認(rèn)為，此舉是為了利用低油價(jià)來(lái)迫使成本較高的生產(chǎn)商——特別是美國(guó)頁(yè)巖油——退出市場(chǎng)。
OPEC再次大幅調(diào)整石油政策是在2016年11月底。當(dāng)時(shí)他們達(dá)成了八年來(lái)的首個(gè)減產(chǎn)協(xié)議，并且在去年11月底將減產(chǎn)協(xié)議進(jìn)一步延長(zhǎng)9個(gè)月，至2018年12月底。
上個(gè)月IEA就提醒，超預(yù)期上漲的油價(jià)會(huì)吸引美國(guó)原油增產(chǎn)，繼而削弱OPEC和俄羅斯聯(lián)手減產(chǎn)而努力促成的市場(chǎng)再平衡效果。現(xiàn)在，IEA又一次發(fā)出了警告：
我們看到，美國(guó)原油產(chǎn)量正以非常非�？斓乃俣仍黾樱@很可能在2018年繼續(xù)保持下去。
IEA石油產(chǎn)業(yè)及市場(chǎng)部門(mén)負(fù)責(zé)人Neil Atkinson補(bǔ)充說(shuō)，這是因?yàn)槊绹?guó)基本上是一個(gè)原油自由市場(chǎng)：油價(jià)漲，產(chǎn)量就增加；油價(jià)跌，產(chǎn)量就降低。
IEA認(rèn)為，只要全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持強(qiáng)勁，或者意外地出現(xiàn)供應(yīng)中斷持續(xù)，即使美國(guó)產(chǎn)量增加，油價(jià)也可能會(huì)受到支撐。
如果是這樣，多數(shù)產(chǎn)油國(guó)將會(huì)感到高興；但如果不是，歷史或許就會(huì)重演。
