自4月份以來，新興市場出現(xiàn)波動，然而歐日股市在全球各主要股指中表現(xiàn)最佳，日經(jīng)指數(shù)及歐洲三大股指累計漲幅均在12%左右。此外，資金也持續(xù)流入歐洲和日本市場。資金流向監(jiān)測機(jī)構(gòu)EPFR數(shù)據(jù)顯示，自4月份以來，美國和新興市場股票基金在多周中出現(xiàn)資金凈流出，但歐洲和日本股票基金在絕大多數(shù)時期內(nèi)保持“凈吸金”態(tài)勢。
分析人士指出，強(qiáng)美元引發(fā)歐元及日元匯率走低，導(dǎo)致貿(mào)易和投資者信心提升是主要原因，此外新興市場資產(chǎn)表現(xiàn)疲軟也使得資金開始尋覓新的投資資產(chǎn)，歐洲和日本成為上佳選擇。
歐日股市成資金“避風(fēng)港”
從今年4月份以來，歐洲和日本股市成為資金避風(fēng)港。
根據(jù)EPFR統(tǒng)計，就單周數(shù)據(jù)來看，國際資金持續(xù)流入日本股票型基金。今年第一季度，日本股票基金資金凈流入額約為400億美元，而自4月以來，其累計資金凈流入規(guī)模也已超過200億美元，優(yōu)于美國股票基金。盡管在風(fēng)險事件干擾、日本股市動蕩之下，日股仍逆勢吸金受到青睞，顯示國際投資人對日股展望保持樂觀。
富邦投信量化及指數(shù)投資部副總經(jīng)理廖崇文指出，此前日股走軟主要是受到風(fēng)險事件及市場信心不足所致，回歸基本面觀察，日本經(jīng)濟(jì)連續(xù)8季呈現(xiàn)正增長，日本零售銷售也已連續(xù)4個月呈現(xiàn)正成長，顯示民間消費(fèi)仍然活絡(luò)。
歐洲股市也不斷受到業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)看好。從2016年下半年開始，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)測即不斷上修，其中有關(guān)2018年的經(jīng)濟(jì)增長率從原先約1.5％上下，上調(diào)至超過2％以上，顯現(xiàn)了市場對歐元區(qū)成長發(fā)展的信心。
美國基金巨頭駿利亨德森歐洲股票基金經(jīng)理理查德·布朗表示，歐洲市場不論是從成長觀點(diǎn)或利率決策上，已經(jīng)和10年前景氣低迷與混亂的局面很不一樣了。布朗強(qiáng)調(diào)，目前歐洲主要國家的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)仍多落在55至60區(qū)間，顯示了成長動能仍優(yōu)于歷史平均，反映對經(jīng)濟(jì)前景相對正面�，F(xiàn)今經(jīng)濟(jì)環(huán)境對歐洲企業(yè)雖談不上極佳，但已足夠讓歐洲企業(yè)成長。
估值比美股更有吸引力
分析人士指出，目前歐洲和日本股市的估值相較于美股更有吸引力。
廖崇文強(qiáng)調(diào)，日本股指目前市盈率遠(yuǎn)低于美股，投資者可樂觀看待日股，逢低布局。
布朗指出，自金融危機(jī)以來，歐洲企業(yè)獲利成長速度有落后美股的情形，因而預(yù)期歐洲市場未來有較大的成長空間。若再從估值評價角度來看，截至4月底，歐股的估值相對于美股約折價14％，其中歐洲小型股預(yù)期于2018年的盈余成長率將接近20％，加強(qiáng)了駿利亨德森對歐股未來成長空間的預(yù)期。
布朗認(rèn)為，今年至明年初投資歐股應(yīng)該留意，過去一段時間歐元走勢強(qiáng)主要因歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)以及美元走勢過弱；不過，近來已見到，市場作多歐元達(dá)到極高水準(zhǔn)，因而可能來到轉(zhuǎn)折點(diǎn)，預(yù)期未來歐元有可能走弱，倘若如此，將會有利于歐元區(qū)企業(yè)的出口以及盈余成長。
對于通脹因素，布朗認(rèn)為，駿利亨德森走訪歐洲當(dāng)?shù)仄髽I(yè)后，發(fā)現(xiàn)多數(shù)企業(yè)面臨了投入成本上漲，預(yù)期通脹有進(jìn)一步上升的可能，未來投資時應(yīng)將公司對通脹的敏感性和轉(zhuǎn)嫁上漲成本等因素加入考量。
