5月以來，美元漲勢凌厲，美元升值影響許多國家，相對來說，新興經(jīng)濟體受影響最大。特別是阿根廷與土耳其，是新興經(jīng)濟體中受美元升值沖擊最嚴重的兩個國家。
近日，阿根廷和土耳其政府及央行采取多種措施，初步穩(wěn)定匯市，但市場擔憂情緒依然存在。業(yè)內(nèi)人士表示，展望未來，美元升值沖擊或漸緩，新興市場將現(xiàn)分化，一些與美元關聯(lián)度較高的前沿市場仍需投資者提高警惕。
“警報”仍未解除
5月初美元急速升值沖擊著新興經(jīng)濟體。5月的第一周，阿根廷首先成為重災區(qū)。美元兌阿根廷比索匯率暴漲，比索大幅度貶值。5月3日，美元匯率當日上漲8.27%，突破1美元兌23.30比索的創(chuàng)紀錄低點。5月8日，布宜諾斯艾利斯商業(yè)交易所梅爾瓦指數(shù)暴跌，一周內(nèi)跌幅達12%。
接下來的一周，緊隨阿根廷之后，美元升值影響到土耳其，土耳其里拉匯率降到歷史最低水平。5月份以來，里拉兌美元的累計跌幅高達9.9%。里拉貶值已是長期趨勢，5年來已累計貶值50%。
近日，阿根廷政府和央行采取多種措施，基本穩(wěn)定住匯市，但前景仍不確定，“警報”仍未解除。
分析人士稱，上述兩大新興經(jīng)濟體出現(xiàn)暫時的危機主要是由自身原因決定的，并不意味著新興市場將陷入整體危機。以阿根廷為例，4月底，阿根廷央行決定對持有央行債券的境外金融投資者征收金融收益稅，這一規(guī)定直接導致持有者紛紛拋售央行債券，誘發(fā)搶購美元風潮，成為隨后一場大危機的誘因和前奏。
從更長期的經(jīng)濟基本面因素來看，在經(jīng)歷2016年的經(jīng)濟衰退后，2017年阿根廷GDP增速僅回升至2.9%，仍低于3%。較低的經(jīng)濟增速，對阿根廷的貨幣政策形成制約，使其難以通過抬升利率來提高本幣比值和吸引資金流入。
分化趨勢將凸顯
市場人士指出，展望未來，新興市場分化趨勢或進一步凸顯。近期受到?jīng)_擊的兩大新興經(jīng)濟體本身存在不同的問題，這些問題在近期被投資者關注、放大也是其對美元升值沖擊“抵抗力”下降的重要原因。其它許多新興經(jīng)濟體因為外匯儲備充裕、經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)定，并不存在這兩個國家所面臨的問題，因此即使本幣與美元存在關聯(lián)度，所受到的負面沖擊也相對有限。
從中期角度來看，如果美元持續(xù)升值，與美元關聯(lián)度較強的前沿市場的“日子”可能將繼續(xù)“不好過”，投資者也需要警惕相關資產(chǎn)。
當前這場新興經(jīng)濟體貨幣貶值的源頭是2013年美國開始貨幣政策調(diào)整，宣布放棄量化寬松政策，這一調(diào)整開啟了資金回流美國的進程，一些新興經(jīng)濟體隨之面臨匯市動蕩、貨幣貶值、資金外流的壓力，去年經(jīng)濟剛剛開始復蘇的阿根廷等拉美國家又進入新一輪經(jīng)濟衰退期。換言之，當前這場暫時的局部危機是全球經(jīng)濟調(diào)整的延續(xù)，只要美國經(jīng)濟沒有穩(wěn)定下來，美國經(jīng)濟政策調(diào)整未定型，新興經(jīng)濟體就難以獨善其身。目前市場普遍預計美聯(lián)儲6月份將加息，但接下來美國經(jīng)濟表現(xiàn)如何仍有待觀察。
