【編者按】
美聯(lián)儲(chǔ)將于本周四公布議息結(jié)果,目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)加息可能性超過(guò)96%,幾乎可以說(shuō)是板上釘釘。隨著資金進(jìn)一步回流美元資產(chǎn),新興市場(chǎng)面臨大考。從上周開(kāi)始,部分新興市場(chǎng)貨幣頻創(chuàng)新低,多國(guó)央行紛紛加息或救市,“蝴蝶效應(yīng)”正在發(fā)酵。
在就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁、通脹預(yù)期開(kāi)始走高的背景下,美聯(lián)儲(chǔ)已推行多年的超寬松貨幣政策將逐漸回歸正常化,漸進(jìn)加息料成為政策主基調(diào)。
在回歸正;穆窂街校思酉,美聯(lián)儲(chǔ)還擁有縮減資產(chǎn)負(fù)債表這一“大殺器”。同時(shí)由于大規(guī)模減稅和財(cái)政支出增加,美國(guó)財(cái)政部需要“海量”發(fā)債填補(bǔ)漏洞,進(jìn)一步吞噬了美元流動(dòng)性。這兩方面因素疊加,成為了新興市場(chǎng)不能承受之重。
長(zhǎng)達(dá)9年多的美股牛市,由于估值已偏高且處在貨幣緊縮和貿(mào)易動(dòng)蕩大背景下,或迎來(lái)調(diào)整。關(guān)于后市領(lǐng)漲板塊,摩根士丹利認(rèn)為,美股需要時(shí)間尋找新的龍頭板塊領(lǐng)導(dǎo)市場(chǎng),防御性和長(zhǎng)周期板塊如能源股將是未來(lái)之星。