【編者按】
盡管7月6日美國勞工部公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，美國6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加21.3萬人，好于市場預(yù)期，然而失業(yè)率和時薪兩項數(shù)據(jù)表現(xiàn)令市場失望。
摩根大通認(rèn)為，美聯(lián)儲應(yīng)該非常歡迎6月的非農(nóng)數(shù)據(jù)，目前這份報告是一個好消息，因為它暗示經(jīng)濟仍有動能以高于趨勢的速度發(fā)展，并預(yù)計下次加息決定最有可能是在9月份會議上作出。
摩根士丹利研究團隊表示，由于全球其他地方的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不再像之前一樣有下行的意外情況，我們對美元的看法轉(zhuǎn)為中性。我們的記分卡明確表明，美元可能在8月中旬走低，暗示我們將采取更加謹(jǐn)慎的立場。
另據(jù)路透社對外匯策略師的調(diào)查顯示，美元最近的反彈勢頭將再持續(xù)三個月，也可能是六個月，但其優(yōu)勢地位將在明年消退。
市場分析人士指出，即便美聯(lián)儲加息步伐加快，美元指數(shù)也未必走強。目前加息主要通過預(yù)期對匯率產(chǎn)生影響，加息前市場預(yù)期美元流動性會收緊，推動美元升值，但當(dāng)加息之后預(yù)期沒有兌現(xiàn)，加息之前美元指數(shù)的漲幅將會在加息之后回吐。因此，在美聯(lián)儲貨幣政策恢復(fù)正常之前，美元都不具有持續(xù)走強的堅實基礎(chǔ)。
非農(nóng)數(shù)據(jù)差強人意 美元指數(shù)承壓
盡管7月6日美國勞工部公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，美國6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加21.3萬人，好于市場預(yù)期，然而失業(yè)率和時薪兩項數(shù)據(jù)表現(xiàn)令市場失望。美元指數(shù)跌破94關(guān)口，預(yù)計后市壓力仍存。
加息步伐料加快
美國銀行財富管理公司表示：“表現(xiàn)穩(wěn)健的非農(nóng)就業(yè)報告意味著，美聯(lián)儲仍將繼續(xù)加息�！蹦Ω笸ㄒ舱J(rèn)為，美聯(lián)儲應(yīng)該非常歡迎6月的非農(nóng)數(shù)據(jù)，目前這份報告是一個好消息，因為它暗示經(jīng)濟仍有動能以高于趨勢的速度發(fā)展，并預(yù)計下次加息決定最有可能是在9月份會議上作出。
另外，在非農(nóng)就業(yè)報告公布的一天以前，美聯(lián)儲公布了6月份貨幣政策會議的紀(jì)要，與會者總體認(rèn)為，美國經(jīng)濟已非常強健，通脹料將中期內(nèi)持續(xù)處于2%這一目標(biāo)水平，在明年或后年以前通脹處于或略高于預(yù)期的背景下，可能適合繼續(xù)漸進加息。會后，芝加哥商業(yè)交易所（CME）的“美聯(lián)儲觀察工具”顯示，目前美國聯(lián)邦基金期貨交易市場預(yù)計，今年9月美聯(lián)儲加息至少25個基點的概率超過80%，一天前約75%。若以一次加息25個基點估算，聯(lián)儲今年合計至少加息四次的概率為54%，一天前概率不到50%。
不過基于時薪數(shù)據(jù)的疲軟，也有機構(gòu)認(rèn)為加息預(yù)期或放緩。保德信金融集團就表示，時薪問題可能會給美聯(lián)儲帶來暫停加息的理由。
美元強勢難持續(xù)
美元指數(shù)抹去了6月14日加息以來全部漲幅，與此同時，當(dāng)天美債收益率普跌，兩年期美債收益率跌0.4個基點，報2.541%；10年期美債收益率跌0.7個基點，報2.824%。
對此，金融博客Zerohedge稱，總體而言，雖然6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)穩(wěn)健，但時薪增速不及預(yù)期可能給市場提供施壓美元的空間，與此同時美聯(lián)儲可能會重新評估經(jīng)濟或者至少工資是否確實足夠堅挺，來支持2018年再加息2次。
從近期走勢分析，摩根士丹利預(yù)計美元可能在八月中旬走低。該機構(gòu)表示，由于除美國外的其他國家經(jīng)濟數(shù)據(jù)在某種程度上不再有下行的意外情況，且美國通脹走高給美國市場帶來的波動性可能讓投資者拋售美元資產(chǎn)，因此對美元的看法轉(zhuǎn)為中性。另據(jù)路透社對外匯策略師的調(diào)查顯示，美元最近的反彈勢頭將再持續(xù)三個月，也可能是六個月，但其優(yōu)勢地位將在明年消退。
從中長期走勢分析，法國外貿(mào)銀行基于三點考慮預(yù)計美元將逐步走軟：首先，美國與歐元區(qū)及新興市場國家間的利差水平拓寬之勢已終結(jié)；其次，美國對外赤字水平逐步擴大；再者，美國難以吸引資本流入，在財政刺激政策帶動實現(xiàn)充分就業(yè)的情況下，保護主義政策將不會降低美國對外赤字，反而導(dǎo)致吸引資本流入的難度越來越大。
另有市場分析人士指出，即便美聯(lián)儲加息步伐加快，美元指數(shù)也未必走強。目前加息主要通過預(yù)期對匯率產(chǎn)生影響，加息前市場預(yù)期美元流動性會收緊，推動美元升值，但當(dāng)加息之后預(yù)期沒有兌現(xiàn)，加息之前美元指數(shù)的漲幅將會在加息之后回吐。因此，在美聯(lián)儲貨幣政策恢復(fù)正常之前，美元都不具有持續(xù)走強的堅實基礎(chǔ)。（中國證券報）
