中證報頭版評論：防風(fēng)險須下好“先手棋”

　　中央政治局會議日前提出，強化反壟斷和防止資本無序擴張；要抓好各種存量風(fēng)險化解和增量風(fēng)險防范。當(dāng)前，我國金融風(fēng)險已高位緩釋，但仍有不少新的潛在風(fēng)險點需要加以前瞻性防范。對壟斷引發(fā)的新風(fēng)險更要提高警惕，下好“先手棋”。

　　近期，部分互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛入局社區(qū)團購大戰(zhàn)引發(fā)社會熱議，此前亦有大量資本紛紛進入長租公寓領(lǐng)域。這既反映出資本擴張的無序，也折射了通過“燒錢”形成后期部分壟斷可能帶來諸多金融風(fēng)險。

　　互聯(lián)網(wǎng)巨頭相較于細(xì)分市場的新進入者而言有不可比擬的優(yōu)勢，因而可以后發(fā)制人，跨領(lǐng)域占據(jù)新市場。比如，互聯(lián)網(wǎng)巨頭具有數(shù)據(jù)和渠道的資源優(yōu)勢，相對傳統(tǒng)模式而言，可以更快植入各類場景之中；往往在前期更愿意投入大量資本，對用戶進行大額補貼，迅速占領(lǐng)市場份額。由于具有這類優(yōu)勢，這些巨頭公司很容易產(chǎn)生跨領(lǐng)域的混業(yè)經(jīng)營，不斷擠占其他市場競爭者的份額，覆蓋面越來越廣，機構(gòu)風(fēng)險也越來越具有隱蔽性、復(fù)雜性和外溢性。

　　可以預(yù)期的是，強化反壟斷和防止資本無序擴張已箭在弦上，后續(xù)相應(yīng)監(jiān)管措施料陸續(xù)出臺。除了反壟斷外，高風(fēng)險影子銀行反彈回潮、金融科技發(fā)展、債市違約等風(fēng)險也仍需關(guān)注。自疫情以來，實體經(jīng)濟杠桿率較快上行，存量風(fēng)險處置出清過程減慢，需不斷加快存量風(fēng)險的處置；部分互聯(lián)網(wǎng)巨頭的新型金融活動需盡快納入監(jiān)管體系；要防范債市違約風(fēng)險，有序化解當(dāng)前的風(fēng)險事件，不斷完善相應(yīng)的政策法規(guī)等。

　　總而言之，金融防風(fēng)險的最終目的在于更好服務(wù)實體經(jīng)濟。無論是互聯(lián)網(wǎng)巨頭還是金融機構(gòu)，最終都要回歸于服務(wù)實體經(jīng)濟，也應(yīng)該轉(zhuǎn)換思維，從“資本戰(zhàn)”的不健康競爭方式中跳出來，轉(zhuǎn)向通過技術(shù)、管理方式等方面的創(chuàng)新來提升自己、贏得市場。從監(jiān)管部門的角度看，需不斷引導(dǎo)各類資本流向?qū)嶓w經(jīng)濟，特別是高新技術(shù)發(fā)展領(lǐng)域，促進資本和實體經(jīng)濟高水平循環(huán)。