中證報評論員：擁抱創(chuàng)新發(fā)展大時代 科創(chuàng)板改革再出發(fā)

　　2025年7月22日，科創(chuàng)板開市六周年。六年前，我們滿懷期許，預(yù)祝科創(chuàng)板“前途似海，來日方長”；現(xiàn)如今，“試驗田”里碩果盈枝，“1+6”政策漸次落地，推動科創(chuàng)板改革再出發(fā)，加快鍛造培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的“新高地”。

　　近年來，百年變局深刻演繹凸顯了集中精力辦好自己的事、加強科技創(chuàng)新的重要性和緊迫性。資本市場對服務(wù)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新具有風(fēng)險共擔(dān)、利益共享等突出優(yōu)勢，理應(yīng)更好踐行服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力加快發(fā)展的時代使命?？苿?chuàng)板因深化資本市場改革、服務(wù)科技創(chuàng)新而生，更應(yīng)在創(chuàng)新發(fā)展的大時代展現(xiàn)大作為，加快成為服務(wù)科技創(chuàng)新的“新高地”。

　　六載砥礪，科創(chuàng)板改革再出發(fā)已具備行穩(wěn)致遠(yuǎn)的基礎(chǔ)和實力。在上市公司結(jié)構(gòu)方面，科創(chuàng)板從“點上突破”邁向集群成勢，新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等新興產(chǎn)業(yè)公司占比超八成，在集成電路、新能源等重點產(chǎn)業(yè)鏈形成示范和集聚效應(yīng)，推動構(gòu)建以行業(yè)“鏈主”為引領(lǐng)、上下游企業(yè)協(xié)同發(fā)展的矩陣式產(chǎn)業(yè)集群。

　　在制度改革探索方面，科創(chuàng)板從“試驗田”邁向“示范地”。前期試點注冊制改革，形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗，推動資本市場改革向縱深挺進(jìn)；近期的“科創(chuàng)板八條”、“1+6”政策措施，著力進(jìn)一步發(fā)揮其示范效應(yīng)。

　　在市場生態(tài)優(yōu)化方面，科創(chuàng)板加力筑牢長期投資“蓄水池”，構(gòu)建由寬基、主題、策略等指數(shù)構(gòu)成的指數(shù)體系，豐富長錢投資產(chǎn)品；多渠道增強投資者回報，超六成公司推出2024年度現(xiàn)金分紅方案，年度累計分紅388億元，逾290家公司現(xiàn)金分紅比例超過30%。

　　當(dāng)前，新技術(shù)迭代加速、產(chǎn)業(yè)鏈深度重構(gòu)、科技型企業(yè)需求更加多樣。這意味著資本市場要順應(yīng)科技創(chuàng)新規(guī)律，著力豐富更具吸引力、競爭力的產(chǎn)品服務(wù)?？苿?chuàng)板重點服務(wù)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向高度契合，改革再出發(fā)理應(yīng)緊扣服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展這一關(guān)鍵，以著力提升制度包容性、適應(yīng)性為重點，暢通“科技-產(chǎn)業(yè)-資本”良性循環(huán)。

　　發(fā)揮科創(chuàng)板“試驗田”“排頭兵”功效，不斷提升資本市場對科技創(chuàng)新的包容性、適應(yīng)性?？苿?chuàng)板“1+6”改革中，“1”是在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層，旨在更加精準(zhǔn)服務(wù)技術(shù)有較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入大，目前仍處于未盈利階段的科技型企業(yè)。這有利于為增量制度改革提供更可控的“試驗空間”，試點一些更具包容性的政策舉措。未來，可加強對新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展規(guī)律的研究，不斷優(yōu)化上市標(biāo)準(zhǔn)和科創(chuàng)屬性評價標(biāo)準(zhǔn)，提供更多標(biāo)準(zhǔn)選擇或綠色通道，持續(xù)完善更有利于支持全面創(chuàng)新的資本市場制度體系。

　　發(fā)揮科創(chuàng)板“硬科技”成色足優(yōu)勢，持續(xù)豐富為科技型企業(yè)提供的全生命周期金融服務(wù)。著力引導(dǎo)社會資本“投早、投小、投硬科技”，并通過建立“科創(chuàng)板后備企業(yè)庫”等方式加強對科創(chuàng)板企業(yè)上市前輔導(dǎo)，細(xì)化不同新興產(chǎn)業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)，繼續(xù)提高科創(chuàng)板公司股債融資便利度，推動再融資儲架發(fā)行試點案例落地，支持有條件的科創(chuàng)板公司境外上市。

　　持續(xù)優(yōu)化“長錢長投”生態(tài)，不斷壯大科創(chuàng)板長期資本、耐心資本力量。科創(chuàng)板公司因其新技術(shù)、新模式等特點而存在較高投資門檻，更需要專業(yè)投資機(jī)構(gòu)長期陪伴。在監(jiān)管部門多管齊下力推“長錢長投”的當(dāng)下，可通過豐富科創(chuàng)板指數(shù)體系、適時推進(jìn)或完善主要寬基指數(shù)期貨期權(quán)產(chǎn)品等方式，為機(jī)構(gòu)投資者提供更多樣的投資工具。目前，對于適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，試點引入資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度，這有利于發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)優(yōu)勢，幫助審核機(jī)構(gòu)、投資者增強對企業(yè)科創(chuàng)屬性、商業(yè)前景的判斷，引導(dǎo)理性投資、長期投資。

　　改革只有進(jìn)行時沒有完成時。相信隨著改革新舉措的落地生根，資本市場制度包容性將不斷提升，更多長期資本、耐心資本將流向更多的“硬科技”企業(yè)，科創(chuàng)板“試驗田”定能成長為培育新質(zhì)生產(chǎn)力茁壯發(fā)展的“生態(tài)林”。