最近我高度關(guān)注國(guó)際投資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)股市的評(píng)估和國(guó)內(nèi)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)分析。大家比較一致的看法是，從全球資產(chǎn)配置來(lái)看，中國(guó)正在成為最有投資價(jià)值的市場(chǎng)，泡沫已經(jīng)大大縮小，上市公司質(zhì)量正在改善，估值處于歷史低位，所以很多機(jī)構(gòu)建議對(duì)中國(guó)股市給予高度關(guān)注，認(rèn)為中國(guó)股市已經(jīng)具有較高投資價(jià)值。對(duì)這些評(píng)估，相信投資者會(huì)做出理性判斷?？梢哉f(shuō)，股市的調(diào)整和出清，正為股市長(zhǎng)期健康發(fā)展創(chuàng)造出好的投資機(jī)會(huì)。

10月19日，“一行兩會(huì)”負(fù)責(zé)人連續(xù)發(fā)聲，呵護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定，強(qiáng)調(diào)深化改革擴(kuò)大開(kāi)放信心，給金融市場(chǎng)吃下“定心丸”。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)圍繞紓解上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)、緩解民營(yíng)企業(yè)融資難、穩(wěn)定資本市場(chǎng)預(yù)期等領(lǐng)域?qū)⒂兄T多政策落地。

筆者認(rèn)為，我國(guó)股市正通過(guò)對(duì)資本市場(chǎng)需求側(cè)進(jìn)行創(chuàng)新，同時(shí)對(duì)資本市場(chǎng)的供給側(cè)進(jìn)行創(chuàng)新，過(guò)剩產(chǎn)能的上市公司泡沫出清，整體市場(chǎng)價(jià)格估值水平正回歸合理低位，此時(shí)推出新政策舉措，將引導(dǎo)預(yù)期，穩(wěn)定人心，利好股市。股市穩(wěn)，人心定；人心定，為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將做出中國(guó)貢獻(xiàn)。

她指出，國(guó)有企業(yè)改革的核心在于強(qiáng)化微觀市場(chǎng)主體地位，混合所有制改革作為突破口，混的目的更是為了改，而改的重點(diǎn)一定落地于完善公司治理結(jié)構(gòu)后企業(yè)作為市場(chǎng)主體的相應(yīng)職能，通過(guò)構(gòu)建激勵(lì)機(jī)制，提高國(guó)企職工的積極性，真正實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，提高國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)效率。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬?qū)Υ吮硎?，?dāng)前資本市場(chǎng)出現(xiàn)了一些非理性的成分，導(dǎo)致了目前的下跌，這與我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面不相符。但正是由于非理性下跌，確實(shí)在前期一些股東質(zhì)押出現(xiàn)了強(qiáng)制平倉(cāng)情況。

徐承遠(yuǎn)表示，戰(zhàn)略性投資較為符合險(xiǎn)資的長(zhǎng)期性、穩(wěn)定性和收益性的要求，通過(guò)戰(zhàn)略布局，在較長(zhǎng)時(shí)間里分享該戰(zhàn)略投資領(lǐng)域的增長(zhǎng)收益。財(cái)務(wù)性投資不干預(yù)企業(yè)的發(fā)展方向和決策，投資主要出于追求資產(chǎn)的保值增值目的。險(xiǎn)資可以通過(guò)簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議等方式積極參與上市公司股權(quán)質(zhì)押，并以戰(zhàn)略性的眼光，運(yùn)用價(jià)值投資理念對(duì)上市公司質(zhì)押股權(quán)給予合理的估值。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心保險(xiǎn)研究室副主任朱俊生認(rèn)為，監(jiān)管部門(mén)在新的經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)下鼓勵(lì)股權(quán)投資，將給保險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期資金留出更合適的空間，也有利于發(fā)揮保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期屬性，改善險(xiǎn)企投資結(jié)構(gòu)。股權(quán)質(zhì)押在降杠杠的背景下，存在較大的流動(dòng)性壓力。保險(xiǎn)資金可以發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，參與化解上市公司股票質(zhì)押的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

趙亞蕊表示，一般情況下，如果出現(xiàn)擔(dān)保品價(jià)值縮水的現(xiàn)象，銀行可以要求增加相應(yīng)的抵質(zhì)押擔(dān)保品，甚至可以根據(jù)企業(yè)主體資質(zhì)提前收回貸款。此外，具體的也可以根據(jù)雙方協(xié)商進(jìn)行，但基本原則是不能低于之前的抵質(zhì)押品的價(jià)格，也就說(shuō)要把風(fēng)險(xiǎn)控制到最低程度。

銀保監(jiān)會(huì)方面稱(chēng)，制定《理財(cái)子公司管理辦法》是銀保監(jiān)會(huì)落實(shí)“資管新規(guī)”和“理財(cái)新規(guī)”的重要舉措，有利于強(qiáng)化銀行理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隔離，優(yōu)化組織管理體系，推動(dòng)銀行理財(cái)回歸資管業(yè)務(wù)本源，引導(dǎo)理財(cái)資金以合法、規(guī)范形式進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)。

沈娟指出，《辦法》鼓勵(lì)引進(jìn)外資，細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理：第一，鼓勵(lì)外資金融機(jī)構(gòu)入股，股東需滿(mǎn)足“兩參或一控”要求；第二，子公司設(shè)立根據(jù)自愿原則，若不選擇設(shè)立子公司則將理財(cái)業(yè)務(wù)整合至開(kāi)展資管業(yè)務(wù)的附屬機(jī)構(gòu)，若設(shè)立子公司銀行自身不再開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)（繼續(xù)處置存量理財(cái)產(chǎn)品除外）；第三，建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)隔離等風(fēng)險(xiǎn)要求與資管新規(guī)精神一致，未來(lái)凈資本細(xì)則尚待出臺(tái)。