LPR報價“按兵不動” 年內(nèi)仍有調(diào)降空間

　　在7月1年期和5年期品種雙雙下調(diào)后，8月貸款市場報價利率（LPR）“按兵不動”。中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心8月20日公布，1年期LPR為3.35%，5年期以上LPR為3.85%。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認為，8月兩個期限品種LPR報價不變符合市場預(yù)期?！吧显翷PR報價下調(diào)后，當(dāng)前的重點是引導(dǎo)企業(yè)和居民信貸利率跟進下調(diào)；與此同時，考慮到現(xiàn)階段宏觀經(jīng)濟總體上保持回升向好勢頭，各類風(fēng)險得到有效控制，貨幣政策有條件堅持穩(wěn)健基調(diào)，連續(xù)下調(diào)政策利率并引導(dǎo)LPR報價跟進連續(xù)下調(diào)的必要性不大。”東方金誠首席宏觀分析師王青稱。

　　招聯(lián)首席研究員董希淼表示，目前無論是企業(yè)貸款利率還是個人貸款利率，均處于歷史低位。在息差收窄壓力仍然較大的情況下，銀行減少報價加點、降低LPR的動機不強。雖然LPR維持不變，但金融機構(gòu)仍然通過多種方式降費讓利，推動社會融資成本穩(wěn)中有降，為經(jīng)濟恢復(fù)回升提供有力支持和服務(wù)。

　　在明確7天期逆回購操作利率作為主要政策利率的同時，中期政策利率正在逐步淡出。央行8月15日公告稱，到期的MLF將于8月26日續(xù)做。當(dāng)天，央行開展5777億元7天期逆回購操作，操作利率1.70%，維護銀行體系流動性合理充裕。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有71億元逆回購和4010億元MLF到期。

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬認為，通過將MLF續(xù)做時間推遲至LPR報價時間之后，央行進一步弱化了MLF利率的政策利率屬性，更加強化7天期回購操作利率作為主要政策利率，逐步疏通由短及長的利率傳導(dǎo)關(guān)系，持續(xù)促進金融機構(gòu)提升自主定價能力。

　　展望后市，市場預(yù)計年內(nèi)LPR報價還有小幅下調(diào)空間。王青認為，綜合考慮經(jīng)濟運行態(tài)勢及物價水平，四季度央行還有可能再度下調(diào)主要政策利率，也就是7天期逆回購利率，下調(diào)幅度估計在10到20個基點。屆時將引導(dǎo)LPR報價跟進下調(diào)。