中國基金業(yè)協(xié)會：風雨之后必見彩虹 中國資本市場王者歸來

　　今日，A股市場迎來反彈，截至收盤，上證綜指漲5.76%報3709.33點，深證成指漲4.25%報11510.34點。中小板指收盤漲3.37%，創(chuàng)業(yè)板指收盤漲3.03%。

　　萬家基金認為：隨著救市政策的不斷累計，上證指數已經處于底部區(qū)域，流動性危機初步消除，市場經過震蕩整理后將重回牛市。從長期看，萬家基金判斷牛市還沒結束，依據以下三個邏輯：一是居民大類資產向金融資產轉移的趨勢沒有變。第二，中國無風險利率向下走的趨勢沒有變，這意味著居民的風險偏好會提高，愿意博取更高的收益。第三，企業(yè)直接融資發(fā)IPO，就需要保持股市穩(wěn)步向上的節(jié)奏。政府想要反哺實體經濟的話，會對股市做預期管理。此外，宏觀面、資金面、政策面都在支持股市走出一個盤整向上的趨勢。

　　工銀瑞信基金認為，支撐本輪A股中長牛市的宏觀邏輯沒有變。第一，貨幣政策寬松基調沒有變。雖然去年以來國內無風險利率已經出現了一定程度的下行，但在實際利率依然處于歷史性高位的情況下，未來央行降準降息等貨幣寬松政策仍有進一步加碼的空間。更重要的是，在中國經濟步入“新常態(tài)”的宏觀背景下，經濟增速由高速向中高速換擋的經濟發(fā)展客觀規(guī)律，要求我國的無風險利率面臨下行壓力。第二，居民大類資產配置向權益資產轉移的趨勢沒有變。從居民現有金融資產的分配來看，現金和房產的配置比重依然過高。考慮到目前余額寶類貨幣資金利率正在不斷下行，而近期一二線城市地產市場量價齊升并不能改變地產大拐點到來的客觀局面，這意味著在國內金融資產投資渠道有限的情況下，A股等直接融資標的仍將是居民大類資產配置轉移的最重要方向。第三，全面深化改革、堅定推進經濟結構轉型的決心沒有變。縱觀改革開放以來的中國經濟發(fā)展，中國經濟活力的歷次提升均是前期政府大力改革的產物。根據不少學者的測算，十八屆三種全會提出的改革舉措一旦切實落地，那么中國經濟的全要素生產率將面臨巨大提升。因此，本屆政府的強勢改革態(tài)度，也進一步加強了我們對未來中國經濟增長的信心。這也是我們中長期堅定A股牛市的重要原因。

　　方正富邦基金總經理鄒牧認為，中國深化改革帶來的經濟轉型升級與萬眾創(chuàng)業(yè)的歷史機遇，將有效支撐實體經濟的增長，我國一季度GDP增長7%，處于合理區(qū)間，同時，結構調整步伐的加快，傳統(tǒng)產業(yè)的優(yōu)化和新興產業(yè)的發(fā)展，各項經濟指標依然良好，當前中國整體經濟企穩(wěn)向好的勢頭沒有變。最近一段時間，中國人民銀行運用降息降準、連續(xù)逆回購等多種貨幣政策工具，促進市場流動性保持在合理水平；證監(jiān)會及相關機構密集打出的“組合拳”；證券金融公司大幅增資擴股，匯金在股市增持等等，這些都將對股市的穩(wěn)定形成強有力的支撐，利好因素的積累將形成穩(wěn)定向上的預期。方正富邦基金堅信，風雨過后會見彩虹，中國資本市場的明天一定會更加美好。

　　財通基金堅定地認為中國經濟向好的方向沒有改變，全面改革紅利繼續(xù)釋放的趨勢沒有改變，市場流動性總體充裕的局面沒有改變。從最根本的邏輯來說，驅動本輪牛市的核心因素仍然沒有改變，居民財富的大類資產配置轉移趨勢剛開啟、中國經濟的轉型升級方興未艾，還有國企改革、金融改革等各種改革紅利尚未完全釋放，政府需要多層次的資本市場扶持實體經濟，因此判斷本輪牛市還遠遠沒有結束。近期內政府連續(xù)出臺了十余條穩(wěn)定市場的多種舉措，財通基金堅信由于信心短暫缺失帶來的連鎖踩踏已經結束，在經歷過暴漲暴跌之后，投資者也將趨于理性，真正的價值投資將重新主導市場，對資本市場長期向上蓬勃發(fā)展依然充滿信心。經過此次深度調整，財通基金堅信中國的資本市場將更具吸引力和魅力，中國將迎來真正的價值投資時代。

　　英大基金表示，堅決擁護政府維護市場穩(wěn)定，堅決貫徹執(zhí)行監(jiān)管機構相關舉措，堅信隨著政府維穩(wěn)政策的效果顯現，必將有效緩解市場流動性緊張的狀況，恢復市場信心。英大基金認為，經過近期的大幅下跌，一批股票的投資價值凸顯，堅定看好后市，相信A股必將重回上升通道。

　　“風雨之后必見彩虹！我們堅定信心看好中國資本市場，看好后市！作為專業(yè)投資者，我們呼吁廣大投資者堅定信心、眾志成城，一起見證中國資本市場的王者歸來！”